« Taux d'intérêt » devient le protagoniste du marché | La méthode de Shinobu Naito pour se libérer de l'argent | Média d'informations d'investissement et utile sur l'argent de Monex Securities
« bonne hausse des taux d'intérêt » « mauvais élève hausse des taux d'intérêt »
Les Taux d'intérêt remplissent la fonction de baromètre de l'état économique. Lorsque le taux d'intérêt du marché est en hausse, on peut le considérer sous deux aspects en fonction des facteurs : "hausse de Taux d'intérêt bonne" et "mauvais élève hausse de Taux d'intérêt".
Par exemple, si l'économie s'améliore, la demande de capitaux augmentera et les taux d'intérêt du marché connaîtront une hausse. De plus, si l'économie devient trop chaude, des craintes d'inflation émergeront, donc la banque centrale passera à un mode de resserrement de la politique monétaire, visant à assurer une croissance durable et à maîtriser l'inflation.
De cette manière, on peut dire que la hausse des taux d'intérêt due à l'expansion de l'économie est une "bonne hausse des taux d'intérêt".
D'autre part, les taux d'intérêt peuvent également refléter le risque de crédit.
Par exemple, les obligations émises par des entreprises ayant une faible crédibilité présentent un risque de crédit qui s'ajoute aux Taux d'intérêt, ce qui fait que, même avec la même durée, le Taux d'intérêt est plus élevé. Les obligations d'État sont considérées comme ayant la plus haute crédibilité parmi les obligations, mais si le risque de crédit du pays augmente, les Taux d'intérêt, en particulier les Taux d'intérêt à long terme, augmenteront. De plus, si le taux d'inflation augmente et que l'inflation future devient préoccupante, alors, tout comme le risque de crédit, les Taux d'intérêt augmenteront.
Une expansion des risques de crédit comme celle-ci et une hausse des taux d'intérêt due aux craintes inflationnistes peuvent être qualifiées de "mauvais élève Taux d'intérêt ".
L'attention se porte sur les Taux d'intérêt des obligations gouvernementales
Dans un marché normal, la volatilité (taux de variation) est élevée pour les actions et les devises. En comparaison, les mouvements des Taux d'intérêt sont moins volatils et étaient considérés comme une présence discrète dans le marché.
Cependant, l'attention se porte désormais sur les Taux d'intérêt des obligations d'État dans le monde entier. La raison en est que le risque de crédit et l'inflation émergent comme des thèmes sur le marché.
La hausse des Taux d'intérêt à long terme est le "canari dans la mine de charbon" des problèmes fiscaux.
Les mouvements des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme sont parfois appelés "canari dans la mine" pour indiquer l'état de préoccupation concernant les problèmes fiscaux d'un pays. L'expression "canari dans la mine" vient de l'utilisation de canaris dans les mines pour vérifier si l'air à l'intérieur n'était pas en état d'asphyxie.
La hausse des Taux d'intérêt pourrait indiquer que le marché commence à tirer la sonnette d'alarme sur la détérioration de l'état financier du pays.
Inquiétudes croissantes concernant le déficit budgétaire du Japon en raison de réductions d'impôts
Au Japon, les taux d’intérêt des obligations d’État à très long terme telles que les obligations à 30 et 40 ans émises par le gouvernement ont récemment fortement augmenté. Ces échéances sont principalement achetées par des investisseurs institutionnels qui lèvent des fonds pour des investissements à long terme, comme les compagnies d’assurance. En s’abstenant d’acheter en raison des craintes d’une détérioration budgétaire future, il y a moins d’acheteurs et les taux d’intérêt augmentent (les prix baissent). La tendance récente est que les taux d’intérêt sur les obligations d’État à échéance plus longue sont plus élevés que ceux sur les obligations à échéance relativement courte allant jusqu’à 10 ans, et que la pente de la courbe des taux est plus importante.
Selon le ministère des Finances, la dette nationale, qui est la somme des obligations d’État, des emprunts et des bons du gouvernement, s’élevait à 1 323,7155 milliards de yens à la fin de l’exercice 2024, soit une augmentation de 26,554 milliards de yens par rapport à l’exercice précédent et un record pour la neuvième année consécutive. À l’approche des élections à la Chambre des conseillers, la Diète débat de la réduction de la taxe à la consommation. Le gouvernement n’a pas l’intention de l’introduire en raison d’un manque de ressources financières, mais cela n’est pas clair en fonction du résultat des élections.
La hausse des Taux d'intérêt intègre le risque d'une détérioration supplémentaire de cette situation financière.
Les inquiétudes concernant le déficit budgétaire ont également des implications sur la politique monétaire.
Avec les craintes de déficit budgétaire, la hausse des Taux d'intérêt commence, ce qui entraîne également une augmentation des coûts de financement des obligations d'État nouvellement émises par le gouvernement. Cela pourrait entraîner une spirale où le déficit budgétaire s'aggrave encore davantage. Si les Taux d'intérêt à long terme augmentent, le taux d'intérêt des obligations d'État qui seront émises à l'avenir augmentera également, ce qui mettra encore plus sous pression la situation financière du gouvernement.
L'ancien gouverneur de la Banque du Japon, Kuroda, a mis en œuvre une politique de taux d'intérêt zéro, qui consiste à abaisser le taux d'intérêt directeur et à contrôler la courbe des taux (YCC) grâce à des achats d'obligations d'État pour maintenir les taux d'intérêt à long terme bas. Le gouverneur actuel de la Banque du Japon, Ueda, cherche à relever le taux d'intérêt directeur et à mettre fin à la politique de contrôle de la courbe des taux, mais l'expansion du déficit budgétaire pourrait constituer un obstacle à cela.
La "dissociation du dollar américain" à travers les tarifs douaniers de Trump
Les États-Unis sont confrontés à un problème de déficit budgétaire similaire à celui du Japon.
L'administration Trump a adopté un grand projet de loi au Congrès, incluant l'extension des réductions d'impôts. Selon certaines estimations, cela pourrait entraîner une détérioration budgétaire significative de 3 à 5 trillions de dollars sur 10 ans. Comme au Japon, l'augmentation de l'offre de titres de créance exerce une pression à la hausse sur les Taux d'intérêt.
De plus, si l'incertitude liée aux droits de douane Trump conduit à une réévaluation de la répartition des devises centrées sur le dollar américain, cela pourrait faire perdre son avantage en tant que monnaie de réserve. Cela soulève également des inquiétudes quant à la position des obligations américaines en tant qu'actif refuge.
Le "désengagement du dollar américain" dans le monde représente un grand risque pour les obligations américaines.
La "hausse des mauvais Taux d'intérêt" progresse également en Europe
L'incertitude économique mondiale due aux tarifs douaniers de Trump affecte également l'Europe.
Des ajustements de production et des relocalisations de sites de production dus à des politiques tarifaires opaques peuvent entraîner un ralentissement des activités économiques, provoquant des pénuries d'approvisionnement, et une augmentation des coûts due aux droits de douane pourrait également devenir un facteur de hausse des prix.
La stratégie militaire des États-Unis évolue considérablement et les pays européens voient une augmentation de leur charge en matière de dépenses de défense. L'augmentation des dépenses de défense constitue un facteur de détérioration des finances.
Taux d'intérêt qui influence les devises et les actions
Ainsi, dans le futur, il semble que sur le marché mondial, les taux d'intérêt influenceront de plus en plus le change et les cours des actions. Les taux d'intérêt, qui étaient jusqu'à présent des seconds rôles sur le marché, vont devenir des acteurs principaux, et une "hausse des mauvais élève" est à craindre. Soyons plus attentifs que jamais aux mouvements des taux d'intérêt directeurs et des taux d'intérêt à long terme de chaque pays.
Voir l'original
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
« Taux d'intérêt » devient le protagoniste du marché | La méthode de Shinobu Naito pour se libérer de l'argent | Média d'informations d'investissement et utile sur l'argent de Monex Securities
« bonne hausse des taux d'intérêt » « mauvais élève hausse des taux d'intérêt »
Les Taux d'intérêt remplissent la fonction de baromètre de l'état économique. Lorsque le taux d'intérêt du marché est en hausse, on peut le considérer sous deux aspects en fonction des facteurs : "hausse de Taux d'intérêt bonne" et "mauvais élève hausse de Taux d'intérêt".
Par exemple, si l'économie s'améliore, la demande de capitaux augmentera et les taux d'intérêt du marché connaîtront une hausse. De plus, si l'économie devient trop chaude, des craintes d'inflation émergeront, donc la banque centrale passera à un mode de resserrement de la politique monétaire, visant à assurer une croissance durable et à maîtriser l'inflation.
De cette manière, on peut dire que la hausse des taux d'intérêt due à l'expansion de l'économie est une "bonne hausse des taux d'intérêt".
D'autre part, les taux d'intérêt peuvent également refléter le risque de crédit.
Par exemple, les obligations émises par des entreprises ayant une faible crédibilité présentent un risque de crédit qui s'ajoute aux Taux d'intérêt, ce qui fait que, même avec la même durée, le Taux d'intérêt est plus élevé. Les obligations d'État sont considérées comme ayant la plus haute crédibilité parmi les obligations, mais si le risque de crédit du pays augmente, les Taux d'intérêt, en particulier les Taux d'intérêt à long terme, augmenteront. De plus, si le taux d'inflation augmente et que l'inflation future devient préoccupante, alors, tout comme le risque de crédit, les Taux d'intérêt augmenteront.
Une expansion des risques de crédit comme celle-ci et une hausse des taux d'intérêt due aux craintes inflationnistes peuvent être qualifiées de "mauvais élève Taux d'intérêt ".
L'attention se porte sur les Taux d'intérêt des obligations gouvernementales
Dans un marché normal, la volatilité (taux de variation) est élevée pour les actions et les devises. En comparaison, les mouvements des Taux d'intérêt sont moins volatils et étaient considérés comme une présence discrète dans le marché.
Cependant, l'attention se porte désormais sur les Taux d'intérêt des obligations d'État dans le monde entier. La raison en est que le risque de crédit et l'inflation émergent comme des thèmes sur le marché.
La hausse des Taux d'intérêt à long terme est le "canari dans la mine de charbon" des problèmes fiscaux.
Les mouvements des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme sont parfois appelés "canari dans la mine" pour indiquer l'état de préoccupation concernant les problèmes fiscaux d'un pays. L'expression "canari dans la mine" vient de l'utilisation de canaris dans les mines pour vérifier si l'air à l'intérieur n'était pas en état d'asphyxie.
La hausse des Taux d'intérêt pourrait indiquer que le marché commence à tirer la sonnette d'alarme sur la détérioration de l'état financier du pays.
Inquiétudes croissantes concernant le déficit budgétaire du Japon en raison de réductions d'impôts
Au Japon, les taux d’intérêt des obligations d’État à très long terme telles que les obligations à 30 et 40 ans émises par le gouvernement ont récemment fortement augmenté. Ces échéances sont principalement achetées par des investisseurs institutionnels qui lèvent des fonds pour des investissements à long terme, comme les compagnies d’assurance. En s’abstenant d’acheter en raison des craintes d’une détérioration budgétaire future, il y a moins d’acheteurs et les taux d’intérêt augmentent (les prix baissent). La tendance récente est que les taux d’intérêt sur les obligations d’État à échéance plus longue sont plus élevés que ceux sur les obligations à échéance relativement courte allant jusqu’à 10 ans, et que la pente de la courbe des taux est plus importante.
Selon le ministère des Finances, la dette nationale, qui est la somme des obligations d’État, des emprunts et des bons du gouvernement, s’élevait à 1 323,7155 milliards de yens à la fin de l’exercice 2024, soit une augmentation de 26,554 milliards de yens par rapport à l’exercice précédent et un record pour la neuvième année consécutive. À l’approche des élections à la Chambre des conseillers, la Diète débat de la réduction de la taxe à la consommation. Le gouvernement n’a pas l’intention de l’introduire en raison d’un manque de ressources financières, mais cela n’est pas clair en fonction du résultat des élections.
La hausse des Taux d'intérêt intègre le risque d'une détérioration supplémentaire de cette situation financière.
Les inquiétudes concernant le déficit budgétaire ont également des implications sur la politique monétaire.
Avec les craintes de déficit budgétaire, la hausse des Taux d'intérêt commence, ce qui entraîne également une augmentation des coûts de financement des obligations d'État nouvellement émises par le gouvernement. Cela pourrait entraîner une spirale où le déficit budgétaire s'aggrave encore davantage. Si les Taux d'intérêt à long terme augmentent, le taux d'intérêt des obligations d'État qui seront émises à l'avenir augmentera également, ce qui mettra encore plus sous pression la situation financière du gouvernement.
L'ancien gouverneur de la Banque du Japon, Kuroda, a mis en œuvre une politique de taux d'intérêt zéro, qui consiste à abaisser le taux d'intérêt directeur et à contrôler la courbe des taux (YCC) grâce à des achats d'obligations d'État pour maintenir les taux d'intérêt à long terme bas. Le gouverneur actuel de la Banque du Japon, Ueda, cherche à relever le taux d'intérêt directeur et à mettre fin à la politique de contrôle de la courbe des taux, mais l'expansion du déficit budgétaire pourrait constituer un obstacle à cela.
La "dissociation du dollar américain" à travers les tarifs douaniers de Trump
Les États-Unis sont confrontés à un problème de déficit budgétaire similaire à celui du Japon.
L'administration Trump a adopté un grand projet de loi au Congrès, incluant l'extension des réductions d'impôts. Selon certaines estimations, cela pourrait entraîner une détérioration budgétaire significative de 3 à 5 trillions de dollars sur 10 ans. Comme au Japon, l'augmentation de l'offre de titres de créance exerce une pression à la hausse sur les Taux d'intérêt.
De plus, si l'incertitude liée aux droits de douane Trump conduit à une réévaluation de la répartition des devises centrées sur le dollar américain, cela pourrait faire perdre son avantage en tant que monnaie de réserve. Cela soulève également des inquiétudes quant à la position des obligations américaines en tant qu'actif refuge.
Le "désengagement du dollar américain" dans le monde représente un grand risque pour les obligations américaines.
La "hausse des mauvais Taux d'intérêt" progresse également en Europe
L'incertitude économique mondiale due aux tarifs douaniers de Trump affecte également l'Europe.
Des ajustements de production et des relocalisations de sites de production dus à des politiques tarifaires opaques peuvent entraîner un ralentissement des activités économiques, provoquant des pénuries d'approvisionnement, et une augmentation des coûts due aux droits de douane pourrait également devenir un facteur de hausse des prix.
La stratégie militaire des États-Unis évolue considérablement et les pays européens voient une augmentation de leur charge en matière de dépenses de défense. L'augmentation des dépenses de défense constitue un facteur de détérioration des finances.
Taux d'intérêt qui influence les devises et les actions
Ainsi, dans le futur, il semble que sur le marché mondial, les taux d'intérêt influenceront de plus en plus le change et les cours des actions. Les taux d'intérêt, qui étaient jusqu'à présent des seconds rôles sur le marché, vont devenir des acteurs principaux, et une "hausse des mauvais élève" est à craindre. Soyons plus attentifs que jamais aux mouvements des taux d'intérêt directeurs et des taux d'intérêt à long terme de chaque pays.