【Actions américaines : découverte de titres】Cinq titres avec des résultats supérieurs aux attentes : Johnson & Johnson [JNJ], révision à la hausse des prévisions de chiffre d'affaires pour l'année 2025 après la finalisation de la M&A | Actions américaines, tendances sectorielles et analyse des titres | Manekuri, le média d'informations d'investissement et d'argent de Monex Securities

Johnson & Johnson [JNJ], les deux secteurs pharmaceutique et des dispositifs médicaux restent solides

Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2025 annoncé par Johnson & Johnson [JNJ] a augmenté de 2,4 % par rapport à l’année précédente, atteignant 21,893 milliards de dollars, et le bénéfice net a été multiplié par 3,4 pour atteindre 10,999 milliards de dollars. Le BPA ajusté (bénéfice par action) est de 2,77 dollars, dépassant de 7,0 % la prévision du marché de 2,59 dollars établie par LSEG (Groupe de la Bourse de Londres).

Alors que le chiffre d’affaires a légèrement augmenté, le coût des ventes a grimpé de 13,0 % à 7,357 milliards de dollars, ce qui a entraîné une détérioration de la marge brute. Cependant, les dépenses de vente et de recherche et développement ont été maîtrisées, élargissant ainsi la marge bénéficiaire. De plus, d’autres revenus de 7,321 milliards de dollars (contre 2,440 milliards de dollars de dépenses l’année précédente) ont été ajoutés, entraînant une forte expansion du bénéfice net. Le bénéfice net ajusté, hors éléments exceptionnels, a augmenté de 1,9 % pour atteindre 6,760 milliards de dollars.

Chiffre d’affaires par secteur : les médicaments contre le cancer se portent bien, tandis que ceux contre les maladies immunitaires sont en baisse.

Par secteur d’activité, le chiffre d’affaires du secteur Produits pharmaceutiques a augmenté de 2,3 % pour s’établir à 13,873 milliards de dollars US. Par segment, les ventes de produits thérapeutiques contre le cancer ont augmenté de 17,9 % pour atteindre 5,678 milliards de dollars. En particulier, le principal médicament anticancéreux de la société, Darazarex, a augmenté de 20,2 % pour atteindre 3 237 millions de dollars, ce qui a stimulé la croissance globale. Les médicaments contre les maladies métaboliques et cardiovasculaires ont augmenté de 22,2 % pour atteindre 1,013 milliard de dollars.

D’autre part, les médicaments pour le traitement des maladies immunitaires affichent une baisse de 12,7 % à 3,77 milliards de dollars, avec en particulier “Stelara” qui chute de 33,7 % à 1,625 milliard de dollars. Les médicaments pour le traitement des troubles mentaux et neurologiques ont diminué de 8,7 % à 1,647 milliard de dollars, ceux pour l’hypertension pulmonaire ont également baissé de 8,7 % à 1,025 milliard de dollars, et les médicaments pour les infections ont régressé de 2,3 % à 820 millions de dollars.

Dans le segment des dispositifs médicaux, le chiffre d’affaires a augmenté de 2,5 % pour atteindre 8,02 milliards de dollars. Par secteur thérapeutique, les maladies cardiovasculaires ont augmenté de 16,4 % pour atteindre 2 103 millions de dollars, tandis que l’orthopédie a diminué de 4,2 % pour s’établir à 2,241 milliards de dollars et la chirurgie médicale a diminué de 0,8 % pour s’établir à 2,396 milliards de dollars.

Révision à la hausse des prévisions de chiffre d’affaires

La société a révisé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’exercice complet de décembre 2025, en les fixant entre 91,6 milliards et 92,4 milliards de dollars, contre une prévision de 90,9 milliards à 91,7 milliards de dollars en janvier 2025. Cela reflète l’achèvement de l’acquisition d’Intra-Cellular Therapies, connue pour son médicament antipsychotique “Caplyta (luma-téperone)”.

Le PDG Joaquin Duato a souligné que les tarifs réciproques dirigés par le président Trump pourraient provoquer des perturbations dans la chaîne d’approvisionnement des médicaments, et a exprimé l’avis que des allégements fiscaux seraient plus efficaces pour augmenter la capacité de production de médicaments et de dispositifs médicaux aux États-Unis.

[Tableau 1] Johnson & Johnson [JNJ] : Évolution des performances (unité : millions de dollars) Source : créé par DZH Financial Research à partir de LSEG ※La fin de l’année est en décembre

【Figure 2】Johnson & Johnson [JNJ] : graphique hebdomadaire (moyenne mobile ligne verte : 13 semaines, ligne orange : 26 semaines) Source : site web de Monex Securities (au 18 avril 2025)

Bank of America [BAC], performance du secteur de marché solide malgré la volatilité des marchés boursiers

Les résultats financiers du premier trimestre 2025 annoncés par Bank of America [BAC] montrent que les revenus nets d’exploitation, équivalents aux ventes, ont augmenté de 6,6 % par rapport à l’année précédente, atteignant 27,366 milliards de dollars, et que le bénéfice net a augmenté de 10,8 %, s’établissant à 7,396 milliards de dollars. Le BPA (bénéfice par action) est de 0,90 dollar, dépassant de 9,9 % les prévisions du marché de 0,82 dollar compilées par LSEG.

l’un des six plus grandes banques américaines

La société est classée parmi les six grandes banques des États-Unis. Bien que l’on parle des six grandes banques, chacune a ses propres caractéristiques, mais on peut les classer en deux grandes catégories : les banques commerciales et les banques d’investissement.

Par exemple, Morgan Stanley [MS] est une banque d’investissement typique dont la part des revenus d’intérêts nets dans les revenus d’exploitation nets pour l’exercice se terminant en décembre 2024 ne s’élève qu’à 13,9 %. En revanche, Citigroup [C] atteint un pourcentage de 66,7 %, ce qui pourrait indiquer qu’il s’agit d’une banque commerciale.

Bank of America a ce pourcentage de 55,0 %, ce qui est à mi-chemin entre les 57,9 % de Wells Fargo [WFC] et les 52,1 % de JPMorgan Chase [JPM]. Bank of America a acquis Merrill Lynch, qui était l’une des trois principales banques d’investissement en 2008 lorsque le choc Lehman Brothers s’est produit, et renforce sa division de banque d’investissement.

Le département des marchés mondiaux se porte bien

Pour le trimestre de janvier à mars 2025, les revenus nets d’intérêts ont augmenté de 2,9 % pour atteindre 14,443 milliards de dollars, tandis que les revenus non liés aux intérêts ont augmenté de 9,6 % pour atteindre 12,923 milliards de dollars, montrant une croissance constante.

Par secteur d’activité, le secteur Marchés mondiaux s’est bien comporté, avec des produits d’exploitation nets en hausse de 11,9 % pour s’établir à 6 584 millions de dollars et un bénéfice net en hausse de 13,1 % pour s’établir à 1 949 millions de dollars. Alors que le marché boursier fluctuait énormément après l’investiture du président Trump, il semblait y avoir plus d’occasions d’acheter et de vendre des titres. Les revenus de négociation ont augmenté de 16,7 % pour atteindre 2,182 milliards de dollars et les revenus fixes, devises et produits de base (FICC) ont augmenté de 4,7 % pour atteindre 3,463 milliards de dollars.

【Figure 3】Bank of America [BAC]: Performance Trends (unit: million dollars) Source : Créé par DZH Financial Research à partir de LSEG ※La fin de l’année est en décembre

[Tableau 4] Bank of America [BAC] : Graphique hebdomadaire (Moyenne mobile Ligne verte : 13 semaines, Ligne orange : 26 semaines) Source : site web de Monex Securities (au 18 avril 2025)

BlackRock Funding [BLK], bénéfice net ajusté en hausse de 20 %

BlackRock [BLK], le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a déclaré des revenus d’exploitation de 5,276 milliards de dollars, en hausse de 11,6 % d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1,51 milliard de dollars, en baisse de 4,0 %. Le bénéfice ajusté par action (BPA) s’est établi à 11,30 $, soit 11,4 % de plus que l’estimation du marché de 10,14 $ compilée par LSEG.

Le bénéfice d’exploitation a augmenté de façon constante, les revenus d’honoraires provenant des services-conseils en placement et de l’administration ayant augmenté de 17,0 % pour atteindre 4,244 milliards de dollars, mais le bénéfice a été plombé par l’augmentation des charges de personnel, des charges d’exploitation, des frais généraux et administratifs, de l’amortissement. D’autre part, le bénéfice d’exploitation ajusté non conforme aux PCGR a augmenté de 14,5 % pour atteindre 2 032 millions de dollars, et le bénéfice net ajusté a augmenté de 20,2 % pour atteindre 2 032 millions de dollars, reflétant des facteurs spéciaux tels que la dépréciation et l’amortissement des immobilisations incorporelles.

À la fin mars 2025, la valeur totale des actifs gérés s’élève à 11 583,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 10,6 % par rapport à la même période l’année précédente. La répartition montre que les fonds négociés en bourse (ETF) sous la marque « iShares » continuent de croître, avec une augmentation de 1,7 % pour atteindre 4 302,8 milliards de dollars.

La part des investissements obligataires dans la gestion d’actifs augmente.

Les actifs gérés par les investisseurs individuels ont légèrement augmenté de 0,8 % pour atteindre 10 229 milliards de dollars. En raison de la vigilance des investisseurs suite à l’arrivée au pouvoir de l’administration Trump et des fluctuations du marché boursier, les actions ont légèrement diminué tandis que les investissements obligataires se sont développés.

Dans les affaires destinées aux investisseurs institutionnels composés de caisses de retraite, de fonds, de fondations, d’organismes publics et d’institutions financières, la part des actions dans la gestion d’actifs a légèrement diminué, tandis que la part des investissements obligataires a augmenté. Le total des actifs gérés a diminué de 1,1 % pour atteindre 5 327,7 milliards de dollars, dont 2 155,2 milliards de dollars pour la gestion active, en hausse de 0,9 %, et 3 172,5 milliards de dollars pour la gestion indicielle, en baisse de 2,4 %.

Le président Larry Fink a commenté dans le document de résultats que “les liens avec les clients sont plus solides que jamais”. Il a souligné que la croissance autonome des revenus de commissions, hors effets d’acquisition, a atteint 6 %, le niveau le plus élevé depuis 2021.

[Tableau 5] BlackRock [BLK] : Évolution des performances (unité : millions de dollars) Source : créé par DZH Financial Research à partir de LSEG ※La fin de l’année est en décembre

[Tableau 6] BlackRock [BLK] : graphique hebdomadaire (moyenne mobile ligne verte : 13 semaines, ligne orange : 26 semaines) Source : site Web de Monex Securities (au 18 avril 2025)

Omnicom Group [OMC], un taux de croissance autonome du chiffre d’affaires de 3,4 % et solide

Le chiffre d’affaires d’Omnicom Group [OMC], qui est engagé dans le secteur de la publicité et du marketing, pour le premier trimestre de 2025 a été annoncé avec un chiffre d’affaires de 3,69 milliards de dollars, soit une augmentation de 1,6 % par rapport à l’année précédente, tandis que le bénéfice net a diminué de 9,7 % pour atteindre 288 millions de dollars. Le bénéfice par action ajusté (BPA) s’élève à 1,70 dollar, dépassant de 5,0 % les prévisions du marché établies par LSEG, qui s’élevaient à 1,62 dollar.

Les ventes affichent un taux de croissance autonome solide de 3,4 %, excluant les effets des acquisitions. Le taux de croissance autonome atteint 7,2 % dans le secteur des médias et de la publicité, qui joue un rôle moteur. Le secteur du marketing de précision a enregistré une augmentation de 5,8 %, tandis que le secteur des relations publiques a connu une baisse de 4,5 % et le secteur de la santé a diminué de 3,2 %.

Le groupe Omnicom a mis l’accent sur le taux de croissance autonome dans ses documents financiers en raison des grandes fusions et acquisitions (M&A) qui se profilent à l’horizon. La société a convenu d’acquérir le grand groupe publicitaire américain Interpublic Group (IPG) en décembre 2024.

Si cette fusion-acquisition se réalise, l’une des plus grandes agences de publicité au monde verra le jour. Le groupe Omnicom maintient dans ses documents financiers son point de vue traditionnel selon lequel la fusion-acquisition sera achevée au second semestre 2025.

【Figure 7】Omnicom Group [OMC]: Performance Trends (Unit: Million Dollars) Source : élaboré par DZH Financial Research à partir de LSEG ※La fin de l’année est en décembre

【Figure 8】Omnicom Group [OMC] : Graphique hebdomadaire (Moyenne mobile couleur verte : 13 semaines, couleur orange : 26 semaines) Source : site Web de Monex Securities (à la date du 18 avril 2025)

United Airlines Holdings [UAL], maintient ses prévisions de BPA pour l’année

United Airlines Holdings [UAL] a déclaré un bénéfice net de 387 millions de dollars pour le trimestre janvier-mars 2025, renouant avec la rentabilité après une perte nette de 124 millions de dollars au même trimestre de l’exercice précédent. Le chiffre d’affaires a augmenté de 5,4 % d’un exercice à l’autre pour atteindre 13,213 milliards de dollars. Le bénéfice par action (BPA) ajusté s’est établi à 0,91 $, soit 20,2 % au-dessus des estimations du marché de 0,76 $ compilées par LSEG.

Les lignes internationales se portent bien, avec une augmentation de 4,7 % du RASM (revenu par mile de siège disponible) sur les lignes transatlantiques et une augmentation de 8,5 % du RASM sur les lignes transpacifiques. Alors que la demande de voyages se redresse, l’effet d’un renforcement de la capacité de transport de 4,9 % se fait sentir.

Lors de l’annonce des résultats, la guidance prévoyait un BPA ajusté pour l’exercice se terminant en décembre 2025 entre 11,50 et 13,50 dollars, confirmant les prévisions annoncées en janvier de cette année, mais un nouveau scénario en cas de récession a été ajouté, prévoyant un BPA de 7,00 à 9,00 dollars. De plus, pour le BPA ajusté du trimestre d’avril à juin 2025, la prévision est de 3,25 à 4,25 dollars.

[Tableau 9] United Airlines Holdings [UAL] : Évolution des performances (en millions de dollars) Source : créé par DZH Financial Research à partir de LSEG ※La fin de l’année est en décembre

【Figure 10】United Airlines Holdings [UAL]: Graphique hebdomadaire (Moyennes mobiles Vert: 13 semaines, Orange: 26 semaines) Source : site web de Monex Securities (au 18 avril 2025)