Décidant de l'avenir du marché Crypto, en plus de la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED), il y a une autre donnée importante.

Rédigé par : Blockchain Knight

Après une semaine de tensions tarifaires fluctuantes, le marché a enfin eu une certaine respiration ce week-end, mais il est encore impossible de dire combien de temps cette respiration pourra durer, car la question des tarifs est une situation événementielle imprévue qui entraîne une recherche de sécurité des fonds et un effondrement temporaire des émotions, ce qui rend la volatilité très élevée.

Cependant, une fois que le marché aura confirmé le changement fondamental apporté par les droits de douane et la libération de l’aversion au risque, l’ensemble du marché financier pourra trouver un nouvel équilibre. C’est pourquoi les marchés boursiers mondiaux, en particulier les actions américaines, ont terminé la semaine dernière en hausse vendredi, ce que nous pouvons constater à travers les variations de l’indice de volatilité du S&P 500.

On peut voir que l’indice VIX a atteint un nouveau sommet récent la semaine dernière, et les seules événements qui peuvent être « comparés » à cela au cours des dernières années sont l’événement extrême de la hausse des taux d’intérêt de la Banque du Japon l’année dernière et les turbulences financières causées par la pandémie en 2020. C’est aussi pourquoi le marché a connu une si grande volatilité au cours de la dernière semaine, après tout, c’est rare dans l’histoire.

Alors, lorsque cette énorme volatilité prend fin, les facteurs influençant la tendance du marché Crypto devront revenir aux éternels thèmes de « l’inflation » et de « la baisse des taux d’intérêt », car seule une baisse des taux d’intérêt peut conduire à un « déluge d’argent », et également apporter des espoirs de croissance pour les actifs à risque, notamment le BTC.

En comparant l’évolution de l’offre monétaire mondiale au sens large (M2) au cours des 10 dernières années avec celle du BTC, nous pouvons analyser cette corrélation. Dans le graphique ci-dessous, nous pouvons voir clairement que l’énorme augmentation du BTC au cours des 10 dernières années est précisément fondée sur l’explosion de l’M2 mondial, et que cette tendance corrélative dépasse de loin d’autres données financières.

C’est aussi pourquoi chaque fois que les Américains doivent publier des données relatives à l’inflation ou aux taux d’intérêt, le BTC connaît toujours des fluctuations, car cela affecte finalement la capacité d’attirer de nouveaux fonds dans le domaine de la Crypto.

Mais actuellement, il semble que la plupart des gens sur le marché des cryptomonnaies se concentrent uniquement sur le chemin de baisse des taux de la Réserve fédérale, ignorant une autre donnée digne d’intérêt : la taille des actifs de la PBOC, c’est-à-dire la taille des actifs de la banque centrale, qui reflète la situation de la liquidité monétaire actuelle de notre pays.

Alors que tout le monde se concentre sur le marché financier de la côte ouest, nous négligeons justement notre propre liquidité financière, qui est en réalité tout aussi liée aux fluctuations du BTC, après tout nous sommes une grande puissance, parmi les premières.

Le graphique ci-dessous montre l’évolution des variations des hausses de BTC au cours des 3 derniers cycles en relation avec la croissance de l’actif de la PBOC. On peut voir que cette corrélation fluctue presque à chaque grande augmentation de BTC, et correspond exactement à chaque cycle de 4 ans.

La liquidité de la PBOC a joué un rôle dans le marché haussier des cryptomonnaies de 2020-2021, le marché baissier de 2022, la reprise depuis le point bas du cycle début 2022 à début 2023, l’envolée du quatrième trimestre 2023 (avant l’approbation du BTC ETF) ainsi que le recul du deuxième au troisième trimestre 2024.

De plus, quelques mois avant les élections américaines de 2024, la liquidité de la PBOC est redevenue positive, ce qui n’a fait qu’entraîner une vague de « taureaux électoraux ».

Cependant, dans le graphique ci-dessous, nous pouvons voir que la taille du POBC commence à diminuer après septembre 2024 et atteint un creux à la fin de 2024, avant de remonter, atteignant actuellement son point le plus élevé de l’année passée. Et d’après la corrélation des données, les variations de liquidité de la PBOC précèdent généralement les fortes fluctuations du marché BTC et Crypto.

Il est intéressant de noter qu’en 2017, lors du marché haussier du BTC, la Réserve fédérale n’était pas du côté de « l’assouplissement »; au contraire, elle a augmenté les taux trois fois au cours de l’année et a mené une contraction quantitative. Pourtant, les actifs à risque, dirigés par le BTC, ont affiché des performances très optimistes en 2017, car la PBOC a atteint un nouveau sommet cette année-là.

Même en ce qui concerne l’augmentation du S&P 500, il existe une certaine corrélation avec la liquidité de la PBOC. D’après les données historiques, le coefficient de corrélation annuel entre l’actif total de la PBOC et le S&P 500 est d’environ 0,32 (basé sur les données de 2015 à 2024).

Bien sûr, dans un certain sens, c’est aussi parce que le rapport trimestriel sur la politique monétaire de la PBOC coïncide avec la fenêtre temporelle de la réunion de la Réserve fédérale, donc la corrélation sera amplifiée à court terme.

En résumé, nous pouvons constater qu’en plus de devoir surveiller de près la situation de l’assouplissement monétaire aux États-Unis, il est également nécessaire de prêter attention aux variations des données financières nationales. Une semaine auparavant, les nouvelles avaient déjà été diffusées : « Les outils de politique monétaire tels que la réduction des réserves obligatoires et la baisse des taux d’intérêt ont suffisamment de marge d’ajustement et peuvent être mis en œuvre à tout moment », ce que nous devons faire est de suivre ce changement.

Il convient de noter qu’en termes de taille des actifs, en janvier 2025, le total des dépôts de la Chine s’élevait à 42,3 billions de dollars, tandis que le total des dépôts aux États-Unis était d’environ 17,93 billions de dollars.

Bien sûr, un autre point à explorer est de savoir si la liquidité des fonds, une fois établie, peut entrer sur le marché de la cryptographie, car certaines restrictions persistent. Cependant, Hong Kong a déjà donné une réponse. En regardant l’état des politiques et la facilité d’accès, la situation est différente de celle d’il y a quelques années.

Enfin, pour conclure cette revue de la semaine, empruntons les mots de Lei Jun : « Quand le vent souffle, même les cochons peuvent voler ». Profiter de l’élan est mieux que de ramer à contre-courant. Ce que nous devons faire, en plus d’attendre, c’est d’oser gravir les échelons quand le vent se lève et de voler au gré des rafales.