L'inflation alimentaire dans la zone euro reste tenace tandis que l'image globale semble maîtrisée

L'inflation HICP a légèrement augmenté à 2,1 % en glissement annuel en août, contre 2,0 % en juillet, correspondant à nos prévisions. L'inflation de base est restée stable à 2,3 %, s'alignant sur notre prévision mais dépassant l'attente du marché de 2,2 %. Pendant ce temps, l'inflation néerlandaise a poursuivi sa descente progressive, atteignant 2,8 % en glissement annuel en août, en légère baisse par rapport à 2,9 % en juillet, selon les économistes d'ABN AMRO.

La BCE probablement peu affectée par les chiffres de l'inflation d'août

Comme prévu, les effets de base sur les coûts de l'énergie ont poussé l'inflation générale à la hausse dans la zone euro. Les prix des aliments ont montré un léger refroidissement des gains mensuels à 0.2% m/m contre 0.4% en juillet, mais l'inflation alimentaire annuelle reste inquiétante à 3.2%. J'ai surveillé l'inflation alimentaire de près en raison de son impact démesuré sur la perception globale de l'inflation par les ménages.

L'inflation des biens a à peine bougé d'un mois à l'autre après le bond inattendu de juillet, se maintenant à un niveau relativement inoffensif de 0,8 % par an. L'inflation des services est également restée inchangée à 3,2 %, reflétant la normalisation progressive des schémas de croissance des salaires.

À mon avis, la BCE ne perdra pas de sommeil sur les données d'inflation d'août. Bien que l'inflation alimentaire soulève quelques sourcils, les tendances ailleurs semblent relativement contrôlées et suggèrent que l'inflation pourrait en fait descendre en dessous de l'objectif de 2 % à mesure que nous entrerons en 2026. Je crois que le Conseil des gouverneurs maintiendra les taux de politique actuels dans les mois à venir, en maintenant le taux de dépôt à 2 %.

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.

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