GBP/USD monte alors que des données américaines d'inflation mitigées renforcent le récit de réduction de la Fed

La livre sterling a augmenté par rapport au dollar américain jeudi alors que les marchés digéraient un rapport sur l'inflation aux États-Unis contradictoire qui a finalement maintenu les attentes de baisse de taux de la Fed intactes. Je surveille la reprise impressionnante du GBP/USD autour de 1.3540, rebondissant après des creux antérieurs près de 1.3493.

Les données de l'IPC américain d'août ont présenté une image quelque peu contradictoire - l'inflation globale a augmenté de 0,4 % par rapport au mois précédent, dépassant la prévision de 0,3 % et accélérant par rapport à 0,2 % en juillet, avec des coûts de l'énergie et du logement entraînant cette hausse. Les chiffres annuels sont restés à 2,9 %, marquant une hausse par rapport au précédent 2,7 %.

Pourtant, l'inflation de base - le critère qui intéresse vraiment les responsables de la Fed - est restée parfaitement stable à 0,3 % par mois et 3,1 % par an, correspondant à la fois aux prévisions et aux lectures précédentes.

Malgré la surprise des gros titres, les marchés semblent convaincus que la Fed procédera à sa réduction anticipée de 25 points de base la semaine prochaine. Les récents commentaires accommodants des responsables de la Fed, couplés à des données sur l'emploi en déclin, ont créé un récit trop fort pour être déraillé. En examinant les prix du marché, les chances de cette réduction de décembre ont en fait augmenté à 94 % contre 90 % après la publication - les traders ne semblent clairement pas être effrayés par le chiffre des gros titres.

Pendant ce temps, la Banque d'Angleterre semble prête à maintenir les taux à 4,00 % lors de leur réunion la semaine prochaine, juste un jour après la Fed. Après avoir déjà réduit les taux cinq fois cette année, les décideurs politiques britanniques semblent plus prudents quant à un assouplissement supplémentaire, en particulier avec la croissance salariale persistante qui les préoccupe encore.

Cette divergence de politique émergente - avec la Fed qui réduit tandis que la BoE maintient - pourrait fournir un soutien inattendu à la livre sterling à court terme. Le rétrécissement de l'écart des taux d'intérêt pourrait en fait jouer en faveur de la livre, surtout si les marchés continuent de prévoir trois réductions de la Fed d'ici la fin de l'année tout en s'attendant à ce que la BoE agisse avec plus de prudence.

Je ne peux m'empêcher de me demander si les traders sont trop complaisants face à l'inflation, cependant. Cette augmentation des titres ne devrait pas être complètement ignorée, et la Fed pourrait avoir besoin d'agir avec plus de prudence que ce que les marchés attendent actuellement.