Le S&P 500 s'envole malgré des vents contraires - mais septembre pourrait poser problème

Points Clés

• L'indice S&P 500 a gagné 10 % depuis le début de l'année malgré l'incertitude économique induite par les tarifs de Trump
• Septembre a historiquement la pire performance parmi tous les mois, avec une baisse moyenne de 2 % dans 6 des 10 dernières années.
• Les analystes de Wall Street prévoient un mouvement minimal jusqu'à la fin de l'année, avec un objectif médian suggérant une hausse de seulement 1 %.

J'ai observé le S&P 500 franchir 21 sommets records cette année, ce qui semble franchement bizarre compte tenu du chaos économique causé par ces tarifs. Le gain de 10 % depuis le début de l'année dépasse en fait le rendement annuel moyen de 9,3 % de l'indice sur 40 ans.

Mais c'est là que les choses se compliquent - nous sommes en septembre, historiquement le mois le plus mauvais du marché. L'indice a chuté dans 60 % des derniers mois de septembre, avec une baisse moyenne de 2 %. Certains blâment la psychologie post-estivale ou la réduction des dépenses des consommateurs, mais quelle qu'en soit la cause, le schéma est clair.

Ce qui est frustrant, c'est de voir comment les analystes changent constamment d'avis sur leurs prévisions. Ils ont commencé l'année avec un optimisme à 6 600, ont paniqué jusqu'à 5 900 lorsque des tarifs sont apparus, puis ont lentement remonté alors que les bénéfices se sont révélés étonnamment solides. Maintenant, l'objectif médian est de 6 500 - juste 1 % au-dessus des niveaux actuels.

La gamme des prédictions est révélatrice. Les optimistes comme Oppenheimer voient une hausse de 10%, tandis que JPMorgan pense que nous nous dirigeons vers une baisse de 7%. Cette large dispersion suggère que personne ne sait vraiment ce qui se passe dans cet environnement de marché étrange.

Je suis particulièrement préoccupé par ces faibles chiffres des paies non agricoles. Ils sont le canari dans la mine de charbon montrant que ces tarifs endommagent déjà l'économie. Et les défis juridiques à ces tarifs créent une autre couche d'incertitude.

Mon conseil ? Soyez extrêmement sélectif avec les nouvelles positions, gardez de l'argent liquide à portée de main et préparez-vous à la volatilité. Ce marché semble de plus en plus déconnecté de la réalité économique, et la faiblesse historique de septembre pourrait être le catalyseur qui ramène une dose de réalité à ces évaluations gonflées.

La concentration technologique de l'indice ( avec Nvidia, Microsoft et Apple représentant à elles seules plus de 20 %) le rend particulièrement vulnérable aux chocs spécifiques au secteur. Lorsque la correction inévitable surviendra, cela ne sera pas joli pour ceux qui sont trop exposés.