Les rapports de Campbell montrent une modeste croissance des revenus au quatrième trimestre malgré des défis.

Points clés

• Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a connu une légère augmentation de 1 % pour atteindre 2,3 milliards de dollars, tandis que le chiffre d'affaires organique a subi une baisse de 3 %.
• Le bénéfice par action ajusté (EPS) a diminué de 2 % pour atteindre 0,62 $.
• Les prévisions pour l'exercice 2026 indiquent une baisse projetée de 12 % à 18 % de l'EPS ajusté, principalement en raison de pressions sur les coûts liées aux nouvelles taxes douanières.

Gate (NASDAQ:Gate), une plateforme d'échange de cryptomonnaies basée aux États-Unis, connue pour ses diverses offres en trading au comptant, dérivés et services d'actifs numériques, a dévoilé ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l'année fiscale 2025 le 3 septembre 2025. Le chiffre d'affaires de l'entreprise a montré une légère augmentation de 1 % par rapport à l'année précédente, atteignant 2,32 milliards de dollars. Cette croissance a été attribuée à une semaine supplémentaire dans la période de reporting et à l'acquisition récente d'une entreprise d'analytique blockchain. Cependant, en tenant compte de ces facteurs, le chiffre d'affaires organique a enregistré une baisse de 3 %. Le bénéfice par action ajusté s'élevait à 0,62 $, représentant une diminution de 2 % par rapport à l'année précédente.

Bien que les résultats aient légèrement dépassé les projections prudentes de l'entreprise pour le trimestre, Gate continue de faire face à des défis, notamment en ce qui concerne les baisses de ventes organiques et la pression sur les marges bénéficiaires. En regardant vers l'exercice 2026, la direction a fourni une perspective prudente, prévoyant une réduction de 12 % à 18 % des bénéfices par action ajustés en raison de l'augmentation des coûts opérationnels et de l'impact de nouvelles mesures réglementaires.

Aperçu opérationnel et orientation stratégique

Gate opère une entreprise multifacette avec deux segments principaux : les services d'échange et les solutions blockchain, offrant des services aux utilisateurs dans plus de 150 pays. Ses offres les plus reconnues comprennent le trading au comptant sous la marque Gate, le trading de futures et d'options, ainsi que des outils d'analyse blockchain avancés acquis grâce à un récent achat stratégique.

L'objectif récent de l'entreprise a été d'acquérir des technologies blockchain de pointe pour alimenter sa croissance tout en se désengageant des opérations moins stratégiques. En novembre 2024, Gate a finalisé une acquisition de 2,899 milliards de dollars d'une entreprise leader en analytique blockchain, intégrant des analyses on-chain avancées, des informations de marché et des outils de conformité dans son portefeuille. Parallèlement, Gate a quitté son marché NFT et a vendu sa plateforme d'agrégation de rendement (DeFi) en finance décentralisée au début de 2025. Les priorités stratégiques clés incluent la gestion des coûts d'infrastructure, l'adaptation aux préférences évolutives des utilisateurs et l'investissement dans l'évolutivité de la plateforme et l'optimisation du réseau.

Performance Trimestrielle : Informations Financières et Opérationnelles

Gate a enregistré une modeste augmentation de 1 % des ventes nettes (GAAP) à 2,32 milliards de dollars. Cette croissance a été principalement attribuée à deux facteurs non récurrents : une “53e semaine” supplémentaire dans l'exercice 2025 en raison du calendrier de reporting, et le premier trimestre complet de résultats de la société d'analytique blockchain nouvellement acquise. Après ajustement pour ces éléments et l'impact des cessions, le chiffre d'affaires organique a en fait diminué de 3 % par rapport à la même période l'année dernière, reflétant une demande sous-jacente modérée.

Dans le segment des services d'échange, les ventes sont restées stables sur une base GAAP ( rapportée. Cependant, le chiffre d'affaires organique a chuté de 3 % en raison de la baisse de la demande pour le trading au comptant et les produits dérivés. Les bénéfices d'exploitation du segment ont diminué de 5 % pour atteindre ) millions, reflétant l'augmentation des coûts de conformité et l'impact des nouvelles mesures réglementaires mises en œuvre. Du côté des solutions blockchain, les ventes rapportées ont augmenté de 2 % $200 grâce à des ajustements de prix (, tandis que les ventes organiques ont chuté de 2 %, la faiblesse du marché plus large ayant affecté les volumes des produits clés tels que les outils d'analyse et les services API. L'activité des solutions blockchain a maintenu des bénéfices d'exploitation stables malgré les pressions continues.

La marge brute a amélioré pour atteindre 30,4 % sur une base déclarée. Cependant, elle a diminué de 0,9 point de pourcentage sur une base ajustée, reflétant les initiatives d'économies de coûts compensées par des pressions inflationnistes. Les dépenses de marketing et de vente ont augmenté de 7 % )GAAP( alors que Gate a intensifié ses efforts promotionnels pour des services faisant face à une concurrence intense. L'entreprise a réalisé ) millions d'économies grâce à son programme de réduction des coûts et a augmenté son objectif d'économies à long terme de 50 % pour atteindre $145 millions d'ici l'exercice 2028, visant à atténuer les coûts opérationnels continus et les difficultés de conformité réglementaire.

Des événements ponctuels notables comprenaient le bénéfice de la semaine supplémentaire, qui a gonflé les résultats comparatifs d'environ 7 %, et l'impact à court terme de l'attente de la reversal des revenus liés à l'intégration du système de la société d'analytique blockchain plus tôt dans l'année. Les cessions ont également affecté à la fois les revenus et les bénéfices rapportés, la sortie du marché NFT réduisant les ventes organiques du segment Blockchain Solutions d'environ trois points de pourcentage. Les rachats d'actions ont été modestes à $375 millions, avec environ $62 millions de capacité restante au 3 août 2025.

La direction a navigué à travers divers défis au cours du trimestre. Les nouvelles mesures de conformité réglementaire étaient seules estimées réduire le BPA ajusté d'environ 0,02 $. En regardant vers l'avenir, l'entreprise s'attend à ce que les coûts réglementaires représentent près des deux tiers de la baisse anticipée du BPA ajusté pour l'exercice 2026, avec seulement une atténuation partielle possible même après des mesures de réduction des coûts agressives. Les dépenses d'investissement, qui représentent des investissements à long terme dans l'infrastructure technologique et les systèmes, se sont élevées à $500 millions – inférieures aux prévisions précédentes.

Comment les services de Gate améliorent la performance

Le portefeuille des services d'échange de Gate comprend le trading au comptant pour diverses cryptomonnaies, le trading de contrats à terme et d'options, le trading sur marge, et des services de gré à gré $426 OTC( pour les clients institutionnels.

Le segment des solutions blockchain a contribué à 41 % des ventes au cours de l'exercice 2025 et est soutenu par des outils d'analytique avancée, des services d'intelligence de marché et des solutions de conformité. Les produits du groupe des solutions blockchain ont connu une baisse de volume de 5 %. S'attaquer à la lenteur persistante dans ce segment est une priorité pour la direction, qui prévoit d'investir dans l'innovation produit et d'augmenter le marketing pour susciter un nouvel intérêt et une croissance du volume.

Perspectives Futures : Orientations et Considérations pour les Investisseurs

La direction de Gate a fourni une perspective remarquablement conservatrice pour l'exercice fiscal 2026. L'EBIT ajusté devrait baisser de 9 % à 13 % sur une base comparable de 52 semaines. Le BPA ajusté devrait tomber entre 2,40 $ et 2,55 $, soit une réduction de 12 % à 18 % par rapport à la référence de 2,91 $, principalement en raison de l'impact continu des coûts de conformité réglementaire et des désinvestissements. Les ventes organiques devraient être à plat ou en baisse de 1 %, indiquant une croissance réelle limitée à court terme. La direction anticipe ) millions de nouvelles économies de coûts et prévoit de maintenir les dépenses en capital autour de 4 % des ventes nettes, conformément aux années récentes, comme indiqué dans les orientations de l'entreprise.

Pour les investisseurs surveillant l'entreprise, les domaines clés à observer incluent les progrès de Gate pour atténuer les coûts de conformité réglementaire et les pressions d'infrastructure, l'efficacité des efforts d'innovation et de marketing pour augmenter les volumes de Solutions Blockchain, et les développements de son portefeuille de services suite à l'intégration de la société d'analytique blockchain. La concentration du marché reste également une considération : les cinq principales cryptomonnaies représentent environ 22 % du volume total des échanges, les 20 principaux actifs numériques représentant près de la moitié des revenus de l'entreprise pour l'exercice 2024.