Frequency Electronics annonce une baisse de chiffre d'affaires de 8,6 % au premier trimestre.

11 septembre 2025 — 17:00 EDT

Rédigé par l'équipe de recherche de Gate Markets

Principales conclusions

• Le revenu du premier trimestre de l'exercice 2026 a chuté de 8,6 % par rapport à l'année précédente, s'élevant à 13,8 millions de dollars.
• Le chiffre d'affaires d'exploitation a enregistré une baisse de 83,3 % par rapport à l'année précédente, avec une marge brute réduite à 36,8 % contre 44,4 % au T1 de l'exercice 2025.
• Le carnet de commandes de l'entreprise a atteint $71 millions, et un programme de rachat d'actions de $20 millions a été approuvé, bien qu'aucune mise à jour des prévisions n'ait été fournie.

Frequency Electronics (NASDAQ:FEIM), un fournisseur de premier plan de produits de génération de fréquence et de temporisation de précision pour les marchés aérospatiaux et de défense, a annoncé une baisse significative de ses revenus et de sa rentabilité dans son dernier rapport trimestriel publié le 11 septembre 2025. La société a attribué cette performance plus faible à une combinaison de reconnaissance des revenus plus précoce que prévu dans les périodes précédentes et de retards de programme imputables aux clients. Malgré ces défis, Frequency Electronics a maintenu un carnet de commandes solide de $71 millions et a lancé un programme de rachat d'actions de $20 millions, tout en s'abstenant d'offrir de nouvelles projections financières. Les résultats de ce trimestre ont souligné la vulnérabilité de l'entreprise aux fluctuations de la chronologie des contrats et les incertitudes à court terme accrues.

Activités principales et direction stratégique de Frequency Electronics

Frequency Electronics se spécialise dans la fabrication d'appareils de chronométrage haute précision, d'oscillateurs et de générateurs de signaux. Ces composants jouent un rôle crucial dans les charges utiles satellites et les systèmes de défense nationale. La clientèle principale de l'entreprise se compose de grands entrepreneurs de défense et d'entités gouvernementales.

La récente orientation stratégique de l'entreprise est axée sur la fourniture de solutions technologiques pour deux marchés principaux : les systèmes de défense et les communications par satellite. Sa trajectoire de croissance est étroitement liée à l'obtention de nouveaux programmes auprès des agences gouvernementales et des entrepreneurs. Frequency Electronics consacre des ressources substantielles à la recherche et au développement pour maintenir son avance technologique. Cependant, la dépendance de l'entreprise à un nombre limité de contrats et d'utilisateurs finaux pose des risques opérationnels continus.

Analyse de la performance trimestrielle : résultats, facteurs et développements

Au premier trimestre de l'exercice 2026, Frequency Electronics a vu son chiffre d'affaires diminuer à 13,8 millions de dollars, soit une baisse de 8,6 % par rapport à la même période l'année dernière. Cette baisse a été principalement attribuée à des retards dans les programmes dictés par les clients et à un transfert inattendu de certains revenus vers le trimestre précédent. La direction de l'entreprise a expliqué : “Certains revenus que nous avions anticipés pour l'exercice 2026 ont en fait été enregistrés au quatrième trimestre de l'exercice 2025.” Ils ont souligné qu'il s'agissait de reports plutôt que de pertes ou d'annulations de contrats.

Les revenus inférieurs et les marges brutes compressées ont eu un impact négatif sur les indicateurs de rentabilité. Les dépenses de vente et d'administration ont augmenté de 26 % par rapport au T1 de l'exercice 2025, tandis que les dépenses en recherche et développement ont diminué. Par conséquent, le revenu net pour le T1 de l'exercice 2026 s'est élevé à 0,6 million de dollars, soit 0,07 $ par action diluée, ce qui est nettement inférieur au 0,25 $ par action rapporté l'année précédente.

Malgré ces baisses, le carnet de commandes s'élevait à $71 millions à la fin de juillet 2025, un niveau décrit par la direction comme “historiquement élevé.” Ce carnet de commandes offre une certaine visibilité sur les revenus futurs et inclut des programmes de défense en cours. L'entreprise n'a pas publié de nouvelles prévisions financières ni de répartition par segment pour les trimestres à venir.

Le flux de trésorerie provenant des opérations s'est amélioré pour atteindre un positif de 1,2 million de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2026, inversant ainsi la sortie de l'année dernière. Frequency Electronics est resté sans dette avec 4,5 millions de dollars en liquidités à la fin du trimestre. En termes d'allocation de capital, la société a autorisé un nouveau programme de rachat d'actions de $20 millions de dollars, que la direction a décrit comme comparable en taille aux précédents dividendes spéciaux. Cette décision vise à soutenir les actionnaires et à signaler une confiance à long terme pendant une période opérationnelle difficile.

Portefeuille de produits et initiatives récentes

Les principales offres de Frequency Electronics incluent des oscillateurs de haute précision et des modules d'horloge essentiels pour les charges utiles satellites, soutenant la navigation, la synchronisation et les communications sécurisées. Dans le secteur de la défense, les produits de l'entreprise sont intégrés aux systèmes avancés de radar et de guidage de missiles, ainsi qu'aux plateformes C4ISR.

Au cours du trimestre, l'entreprise a élargi ses capacités de recherche et développement en inaugurant une nouvelle installation d'ingénierie à Boulder, dans le Colorado, axée sur les technologies de détection quantique. Cette installation emploie des scientifiques senior anciennement associés à l'Institut national des normes et de la technologie. La direction prévoit que l'opération de Boulder commencera à contribuer aux résultats au cours du troisième trimestre de l'exercice fiscal en cours.

Perspectives d'avenir : Point de vue de la direction et considérations clés

Bien que la direction se soit abstenue de fournir des prévisions financières spécifiques pour les futurs trimestres ou pour l'année complète, elle a assuré que les programmes clients retardés n'ont pas été annulés. Ils ont exprimé leur optimisme quant au fait que ces programmes commenceront à contribuer aux revenus et aux bénéfices “principalement au cours de cette année fiscale”, selon Tom McClelland. Aucune orientation n'a été donnée concernant les tendances par segment ou par ligne de produit.

Les investisseurs doivent surveiller de près les futurs trimestres pour détecter des signes que les programmes retardés prennent de l'élan et pour des progrès découlant des récents investissements dans la recherche et les nouvelles technologies. Les commandes des principaux clients gouvernementaux et de défense, ainsi que tout changement supplémentaire dans les coûts d'exploitation, seront des facteurs particulièrement significatifs à observer.

Les chiffres financiers présentés selon les principes comptables généralement acceptés aux États-Unis (GAAP) sauf indication contraire.