Évaluation Premium de JOBY : Un regard critique sur le chouchou des eVTOL

En regardant la position actuelle de Joby Aviation sur le marché, je ne peux m'empêcher d'être sceptique quant à sa valorisation élevée. Négociée à 12,35 fois la valeur comptable - significativement plus élevée que les moyennes du secteur et son concurrent Archer Aviation - JOBY semble flotter sur l'optimisme des investisseurs plutôt que sur des fondamentaux solides. Les deux entreprises affichent un score de valeur peu inspirant de F, mais Joby vaut-elle la prime ?

J'ai suivi leurs récentes réalisations, et oui, il y a des raisons légitimes d'excitation. Leur démonstration de capacités de défense autonomes lors de Resolute Force Pacific était impressionnante—enregistrant plus de 7 000 miles au cours de plus de 40 heures de vol. Cela les positionne bien pour de potentiels contrats du Département de la Défense et met en avant leur avantage technologique.

L'acquisition de l'activité passagers de Blade Air Mobility semble également être stratégiquement judicieuse. Elle donne à Joby un accès immédiat à des terminaux établis et à des clients fidèles dans des marchés clés comme New York et le sud de l'Europe. Cela pourrait potentiellement accélérer leur calendrier de commercialisation et leur donner un avantage sur Archer Aviation.

Leur premier vol entre deux aéroports américains dans l'espace aérien contrôlé par la FAA marque une nouvelle étape, et l'expansion de leur site de production à Marina, CA, pour potentiellement produire 24 avions par an signale une intention commerciale sérieuse.

Mais soyons réalistes sur ce dans quoi nous investissons ici. Malgré la hausse de 72 % des actions au cours des 90 derniers jours, Joby reste non rentable avec des rendements des capitaux propres négatifs. Les opérations commerciales n'ont même pas commencé, et le chemin vers la rentabilité semble lointain et incertain.

Le marché des eVTOL fait face à des obstacles significatifs que les investisseurs semblent ignorer. Les approbations réglementaires ne sont pas garanties. Le développement des infrastructures sera coûteux et complexe. L'adoption par les consommateurs reste une immense question—les gens feront-ils réellement confiance à ces véhicules au point de les utiliser régulièrement ? Les préoccupations en matière de sécurité, les problèmes de bruit et les questions d'accessibilité pourraient sérieusement limiter le potentiel du marché.

La technologie des batteries représente une autre vulnérabilité critique. Les problèmes de haute tension et de thermique posent de réels risques pour les aéronefs eVTOL qui pourraient compromettre même les plans de commercialisation les plus ambitieux.

Quand je regarde le prix cible moyen de Wall Street de 10,57 $—suggérant un potentiel de baisse de 21 % par rapport aux niveaux actuels—je ne peux m'empêcher de penser que le marché a pris de l'avance sur lui-même. Le potentiel à long terme des eVTOL pourrait être prometteur, mais la valorisation actuelle de Joby intègre déjà un optimisme énorme tout en ignorant des risques substantiels.

Pour moi, cela ressemble à une action à éviter plutôt qu'à poursuivre. La promesse des taxis volants peut être séduisante, mais à ce prix, les investisseurs paient probablement pour des rêves qui pourraient prendre des années à se concrétiser—s'ils se concrétisent un jour.