USD/CAD se stabilise près de son plus bas de quatre semaines dans un marché de trading de vacances peu actif

Le Dollar canadien montre une légère faiblesse par rapport au Dollar américain lundi, avec l'USD/CAD rebondissant pour arrêter une série de quatre jours de pertes. Actuellement négocié autour de 1,3750 pendant la session américaine, la paire reste proche de son plus bas de quatre semaines malgré le léger rebond d'aujourd'hui.

Je surveille cette paire de près aujourd'hui, et les conditions de marché calmes sont exactement ce à quoi vous vous attendriez avec les États-Unis et le Canada observant le jour du Travail. La liquidité est faible, les volumes sont modérés, pourtant cette inversion suggère un changement de sentiment après la baisse du Dollar la semaine dernière.

L'indice Dollar s'est stabilisé au-dessus de 97,50 après avoir touché un plus bas de cinq semaines plus tôt dans les échanges asiatiques. Les rendements du Trésor restent stables, mais je ne peux pas m'empêcher de sentir que les perspectives générales pour le USD restent, au mieux, fragiles.

Ce qui préoccupe vraiment les haussiers du dollar, c'est ce mélange toxique de rhétorique commerciale protectionniste et de pression politique sur l'indépendance de la Fed. Les marchés ont presque verrouillé une réduction de 25 points de base pour la réunion de septembre - environ 90 % de probabilité selon l'outil FedWatch de CME - mais le chemin au-delà de cela semble de plus en plus incertain.

Les données PCE de vendredi n'ont pas non plus aidé à clarifier les choses. L'inflation globale est restée stable tandis que le PCE de base a en fait légèrement augmenté. Mais honnêtement, le marché du travail semble être la préoccupation la plus pressante en ce moment. Un ralentissement de l'élan des recrutements et une faible croissance des salaires pourraient forcer la Fed à agir, peu importe l'inflation tenace.

Le calendrier de cette semaine est chargé de données susceptibles de faire bouger le marché. Les PMI manufacturiers chutent demain pour les deux pays. Pour les États-Unis, nous avons les offres d'emploi JOLTS mercredi, les demandes d'allocations chômage jeudi et le rapport NFP tout aussi important vendredi. Le rapport sur l'emploi du Canada arrive également vendredi, ce qui pourrait être décisif pour la réunion du 17 septembre de la BoC, surtout après cette contraction surprenante du PIB au T2.

Le taux de change actuel place 3200 USD à environ 4470 CAD - un écart significatif qui reflète la divergence économique continue entre ces économies voisines.

Divulgations : Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.