Analyse et impact de la loi américaine sur le marché des actifs numériques

Aperçu législatif et contenu principal

La Chambre des représentants des États-Unis a récemment adopté à une large majorité le projet de loi sur la clarté des marchés des actifs numériques (appelé “loi CLARITY”), qui est actuellement en phase d’examen au Sénat. Si elle est finalement adoptée, cela marquera une étape importante pour les États-Unis dans le domaine de la réglementation des actifs numériques.

La loi CLARITY vise à établir des définitions claires et des règles de régulation pour les actifs numériques, en particulier en délimitant les champs de compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Selon cette loi, la CFTC sera responsable de la régulation des échanges, des services de courtage, des distributeurs ainsi que des projets répondant aux normes de “chaîne mature”, tandis que la SEC sera chargée de la régulation des actifs de type valeur mobilière et des cryptomonnaies ayant la nature de contrats d’investissement. La loi CLARITY et la loi GENIUS forment ensemble un système de régulation complet pour les actifs numériques, la première se concentrant sur l’infrastructure blockchain et la classification des actifs, tandis que la seconde se focalise sur la régulation des stablecoins.

Le contenu principal comprend :

1. Clarifier la définition de “produit numérique”

   Classer les actifs cryptographiques natifs fonctionnant sur des blockchains ouvertes et décentralisées (comme Bitcoin, Ethereum) comme des “biens numériques”, sous la supervision de la CFTC.

2. Introduire un mécanisme de certification de “blockchain mature”

   Permettre aux projets répondant aux conditions de décentralisation, de gouvernance décentralisée, de code open source, de transformer leurs tokens de “titres” en “marchandises”, afin de réduire les charges de conformité.

3. Exemption de conformité pour les projets DeFi

   Exonérer les protocoles DeFi qui n’impliquent pas la garde d’actifs et n’ont pas de structure d’intermédiation centralisée de l’obligation d’enregistrement, en précisant que les développeurs front-end et les opérateurs de nœuds ne sont pas tenus de responsabilités d’intermédiation financière.

4. Renforcer la divulgation d’informations et prévenir le délit d’initié

   Exiger que les plateformes de trading d’actifs numériques s’enregistrent auprès de la CFTC et respectent des exigences réglementaires strictes, y compris un capital minimum, la gestion des risques, les enregistrements de transactions, etc.

5. Permettre aux institutions financières traditionnelles de participer

   Fournir une base légale pour la garde et le trading d’actifs numériques pour les institutions financières traditionnelles telles que les banques et les sociétés de courtage.

Impact sur le marché des cryptomonnaies

1. Améliorer la transparence réglementaire, renforcer la confiance du marché

Le projet de loi CLARITY offre une voie de conformité claire pour l’industrie de la cryptographie, ce qui aide à attirer des fonds institutionnels et à améliorer la liquidité et l’activité du marché. En même temps, il protège les droits des investisseurs grâce à des exigences de divulgation d’informations et à des restrictions sur le délit d’initié.

2. Désintermédiation du système de réglementation des actifs numériques aux États-Unis

   La loi a établi un nouveau cadre réglementaire pour la plupart des actifs numériques, les soustrayant ainsi à la réglementation stricte de la SEC.

3. Les bourses traditionnelles peuvent obtenir une licence d’échange d’actifs numériques.

   Permettre à des plateformes de trading traditionnelles comme le NASDAQ et la NYSE d’offrir des services de trading d’actif numérique, fournissant ainsi des canaux conformes pour l’entrée de fonds mainstream sur le marché de la cryptographie.

Impact sur les projets DeFi

1. Mécanisme d’exemption clair pour protéger les développeurs de protocoles

Les développeurs et opérateurs de projets DeFi ne s’occupant pas d’activités de courtage n’ont pas besoin de s’enregistrer auprès de la SEC ou de la CFTC, ce qui réduit le risque de conformité.

2. Introduire le droit de garde autonome, protéger les droits de propriété des utilisateurs DeFi

   Confirmer que les utilisateurs peuvent effectuer des transactions de pair à pair librement via un portefeuille non géré, tout en ayant le contrôle de leurs fonds.

3. Impact sur les projets DeFi représentatifs

   La plupart des protocoles DeFi s’attendent à obtenir une exemption d’enregistrement, mais le statut juridique des jetons officiels doit encore être clarifié. Les équipes de projet doivent continuer à promouvoir la transparence de la structure de gouvernance et renforcer le mécanisme de gouvernance dirigé par la communauté afin d’améliorer la conformité.

Perspectives d’avenir

Le projet de loi CLARITY est actuellement examiné par le Sénat, et il sera au centre des préoccupations de savoir si sa version finale pourra conserver les dispositions clés sur la classification des DeFi et des jetons présentes dans la version adoptée par la Chambre des représentants. Ce projet de loi devrait permettre aux États-Unis d’établir un cadre de réglementation des actifs numériques plus clair et stratifié, offrant ainsi aux acteurs du secteur un chemin de conformité défini.

Avec le projet de loi « GENIUS » déjà signé, les États-Unis construisent un système complet de conformité pour les actifs numériques basé sur le principe « d’abord l’exemption, ensuite la transformation, et enfin la classification ». Ce système renforcera considérablement la légitimité et la position stratégique des actifs numériques dans le système financier traditionnel américain.

Avertissement de risque

Les informations dans cet article sont fournies à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils d’investissement. L’investissement dans les cryptomonnaies comporte une forte spéculation et un risque de perte significatif. Les investisseurs doivent envisager avec prudence de participer au commerce ou de détenir des actifs numériques en fonction de leur situation personnelle.