Coefficient bêta

Qu’est-ce que le coefficient bêta ?

Le coefficient bêta évalue la sensibilité d’un actif aux mouvements d’un « marché de référence », reflétant à la fois l’intensité et la direction de sa corrélation de prix avec la tendance globale. Sur le marché des cryptomonnaies, les investisseurs utilisent généralement le BTC ou un indice crypto comme référence pour apprécier le risque de volatilité relative d’un jeton donné.

Un coefficient bêta supérieur à 1 indique généralement que l’actif est plus « volatile » que la référence : son prix évolue plus fortement, à la hausse comme à la baisse. Un bêta compris entre 0 et 1 signifie que l’actif suit la référence, mais de façon atténuée. Une valeur proche de 0 traduit une corrélation faible, tandis qu’un bêta négatif suggère un mouvement inverse (phénomène rare en crypto). Par exemple, les stablecoins affichent généralement un bêta proche de 0 par rapport au BTC, alors que les altcoins très volatils présentent souvent un bêta nettement supérieur à 1.

Comment choisir le bon benchmark pour le bêta en crypto ?

Le choix d’un « benchmark » pertinent est déterminant pour le calcul du coefficient bêta : il sert de baromètre du marché. En crypto, les références courantes sont le BTC, l’ETH ou un indice crypto pondéré par la capitalisation.

Si vos avoirs sont principalement influencés par l’évolution du BTC, utilisez le BTC comme référence. Si vos investissements sont davantage liés à l’écosystème Ethereum, l’ETH sera plus approprié. Pour des portefeuilles diversifiés, un indice composite crypto constitue un meilleur point de comparaison. Le choix du benchmark influence directement la valeur et l’interprétation du bêta. Les résultats peuvent également varier selon la période d’analyse (par exemple, 30 jours ou un an) : sélectionnez une fenêtre adaptée à votre horizon de trading.

Comment calcule-t-on le coefficient bêta ?

Le coefficient bêta se calcule généralement à l’aide de la formule suivante : Bêta = Cov(Ri, Rm) / Var(Rm). Ri représente la série des rendements de l’actif, Rm celle du benchmark. La covariance (Cov) mesure la façon dont les deux séries évoluent ensemble, tandis que la variance (Var) indique l’ampleur des fluctuations du benchmark.

Une autre méthode courante consiste à effectuer une régression linéaire des rendements de l’actif par rapport à ceux du benchmark : la pente de la droite de régression correspond alors au coefficient bêta. Le bêta répond ainsi à la question : « Si le benchmark varie d’une unité, de combien cet actif varie-t-il en moyenne ? » Pour le calcul pratique, convertissez les prix en rendements (quotidiens ou sur 4 heures, par exemple), alignez les horodatages, puis calculez le bêta.

Comment trouver et calculer le bêta sur Gate ?

Vous pouvez calculer le coefficient bêta à partir des données de marché de Gate en suivant ces étapes :

Étape 1 : Sur la page du graphique en chandeliers spot ou futures de Gate, sélectionnez votre actif cible et le benchmark (ex. : cible : ETH/USDT, benchmark : BTC/USDT), choisissez le même intervalle (par exemple, quotidien), puis exportez les prix de clôture sur des périodes correspondantes.

Étape 2 : Convertissez les prix en séries de rendements. Cela s’effectue généralement en calculant les variations en pourcentage entre deux prix de clôture successifs, ou en utilisant les rendements logarithmiques. Il est essentiel d’appliquer la même méthode de calcul et le même intervalle pour l’actif et le benchmark.

Étape 3 : Alignez les dates en supprimant les données manquantes afin que les deux séries de rendements correspondent exactement dans le temps.

Étape 4 : Calculez le coefficient bêta. Vous pouvez utiliser des fonctions de tableur telles que SLOPE(rendements cible, rendements benchmark) pour obtenir la pente de la régression linéaire, ou appliquer Bêta = Cov(Ri, Rm) / Var(Rm). Pour des résultats plus robustes, testez différentes fenêtres temporelles (30, 90, 180 jours, par exemple).

Si l’export des données n’est pas pratique, vous pouvez également accéder à l’historique des chandeliers via l’API de Gate et effectuer les calculs localement ou dans un notebook. Quel que soit le mode choisi, il est crucial de conserver des intervalles de données cohérents.

Comment le coefficient bêta peut-il guider les décisions de trading ?

Les coefficients bêta servent à gérer l’exposition au risque et l’allocation de portefeuille. Si vous souhaitez limiter la volatilité de votre portefeuille par rapport au marché, réduisez l’exposition aux actifs à bêta élevé ; si vous êtes haussier et acceptez une volatilité accrue, augmentez la part d’actifs à bêta élevé.

Pour la couverture, si le bêta global de votre portefeuille est proche de 1, il évolue en phase avec le marché ; s’il dépasse 1, vous pouvez vendre des dérivés liés à votre benchmark (contrats BTC, par exemple) pour réduire l’exposition nette au bêta. Lors de la constitution de portefeuilles multi-actifs, vous pouvez ajuster la pondération de chaque actif en fonction des valeurs cibles de bêta pour mieux aligner le portefeuille sur votre profil de risque et votre tolérance au drawdown.

En 2025, les corrélations et la volatilité sur le marché crypto évoluent rapidement. Il est recommandé de réévaluer régulièrement la fenêtre de calcul du bêta afin d’éviter que des paramètres obsolètes n’affectent votre gestion des risques.

Quelle différence entre bêta, alpha et volatilité ?

Le bêta décrit la sensibilité d’un actif par rapport à un benchmark ; l’alpha mesure la performance excédentaire après prise en compte des facteurs de marché ; la volatilité mesure l’ampleur des variations de prix d’un actif, indépendamment de toute référence.

Par exemple, un token peut être très volatil mais avoir un bêta proche de zéro s’il ne suit pas les mouvements du BTC. À l’inverse, un token peu volatil peut avoir un bêta proche de 1 s’il suit étroitement le BTC. Les traders analysent souvent « capture d’alpha, contrôle du bêta et gestion de la volatilité » pour décomposer les sources de risque et de rendement.

Utilisation du bêta sur le spot, les futures et les tokens à effet de levier

Dans les portefeuilles spot, le bêta oriente la taille des positions. Par exemple, vous pouvez associer des altcoins à bêta élevé avec des actifs à faible bêta (comme des stablecoins ou des tokens moins corrélés au benchmark) pour maîtriser la volatilité globale.

Sur les contrats à terme, vous pouvez couvrir le bêta net en prenant des positions opposées sur des contrats benchmark. Par exemple, si vous détenez plusieurs altcoins à bêta élevé en spot, vendre des futures BTC peut réduire l’exposition de votre portefeuille aux baisses de marché. Le ratio de couverture doit refléter la différence entre le bêta estimé de votre portefeuille et la valeur cible.

Les tokens à effet de levier amplifient intrinsèquement la sensibilité au benchmark : ils présentent un bêta effectif « intégré » plus élevé. Lors de l’utilisation de ces produits, portez une attention particulière à leur mécanisme de rééquilibrage et à la perte liée à la volatilité. Comprenez l’impact de ces facteurs sur les rendements en marché agité, plutôt que de vous fier uniquement au levier affiché.

Limites et risques du coefficient bêta

Le bêta est un indicateur linéaire basé sur des statistiques historiques et suppose la stabilité des relations passées. Sur les marchés crypto, les narratifs, les évolutions réglementaires ou les événements on-chain peuvent rapidement modifier les corrélations, rendant le bêta historique peu pertinent.

Le bêta ne prend pas en compte les risques extrêmes, les risques de saut ou les risques propres à un actif, ni les relations non linéaires. Il doit être utilisé en complément d’autres indicateurs comme la volatilité, le drawdown maximum et la liquidité. Les fenêtres temporelles courtes peuvent introduire du bruit pour les traders court terme ; des fenêtres trop longues risquent de ne pas refléter les dynamiques changeantes. Il est recommandé de croiser les analyses sur plusieurs horizons temporels.

Avertissement sur les risques : toute stratégie de trading ou de couverture fondée sur le bêta peut s’écarter des attentes si les corrélations évoluent. L’utilisation de l’effet de levier ou des dérivés comporte des risques supplémentaires tels que la liquidation forcée : évaluez toujours votre propre tolérance au risque avant de prendre une décision.

Prochaines étapes après avoir maîtrisé le bêta

Une fois le coefficient bêta maîtrisé, vous pouvez établir votre propre processus « benchmark–fenêtre–révision » : sélectionnez des benchmarks adaptés à chaque stratégie, définissez des fenêtres de calcul en phase avec vos cycles de trading, puis révisez et actualisez régulièrement les paramètres. Combinez cette approche avec la recherche d’alpha et la gestion de la volatilité pour construire un cadre intégré de capture de rendement excédentaire, de gestion de l’exposition au marché et d’ajustement du profil de volatilité. Pour les portefeuilles multi-actifs, utilisez Gate pour accéder à l’historique des données des actifs cibles et des benchmarks : suivez le bêta net du portefeuille dans le temps et rééquilibrez rapidement en fonction de l’évolution du marché afin de renforcer la résilience sur tous les cycles crypto.

FAQ

Que signifie un bêta supérieur à 1 et quel impact sur mes investissements ?

Un bêta supérieur à 1 indique que l’actif est plus volatil que la moyenne du marché : il est plus risqué mais offre un potentiel de rendement plus élevé. Par exemple, si le marché progresse de 10 %, cet actif peut monter de 15 % ; si le marché recule de 10 %, il peut baisser de 15 %. Ces actifs conviennent aux investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée et prêts à accepter de fortes fluctuations de prix.

Pourquoi certains considèrent-ils que les actifs à bêta proche de zéro sont les plus sûrs ?

Un bêta proche de zéro indique une faible corrélation avec la tendance générale du marché : ces actifs évoluent indépendamment, même lors de fortes variations du marché. Ils ont tendance à être moins volatils et plus stables, ce qui les rend adaptés aux investisseurs prudents ou comme stabilisateurs de portefeuille. Toutefois, une faible volatilité ne signifie pas absence de risque : ces actifs peuvent toujours être exposés à des risques fondamentaux ou de liquidité.

Existe-t-il des actifs crypto à bêta négatif ? À quoi servent-ils ?

Un bêta négatif indique qu’un actif évolue généralement à l’inverse du marché : il monte lorsque les autres baissent. Ces actifs sont rares en crypto mais plus fréquents dans les produits de couverture de la finance traditionnelle. En détenir peut offrir une protection contre les baisses de marché et réduire le risque global du portefeuille.

Le bêta d’un token évolue-t-il dans le temps ? À quelle fréquence le vérifier ?

Le bêta d’un token fluctue dans le temps, car il repose sur des corrélations historiques de prix qui évoluent avec l’environnement de marché. Il est conseillé de le recalculer chaque mois ou lors d’événements majeurs (changements réglementaires, arrivée d’acteurs institutionnels, etc.). Les investisseurs long terme peuvent effectuer une révision trimestrielle ; les traders actifs devraient le vérifier plus fréquemment.

Comment estimer le bêta d’un token nouvellement listé ? Existe-t-il une méthode rapide ?

Pour les tokens nouvellement listés sans historique suffisant, il n’est pas encore possible de calculer un bêta fiable. Observez plutôt les caractéristiques du secteur (les privacy coins sont généralement volatils, les stablecoins proches de zéro) et référez-vous aux bêtas de projets similaires. Dès qu’un historique de prix suffisant est disponible, utilisez des plateformes comme Gate ou des outils de calcul pour obtenir des résultats plus précis.