أفادت صحيفة نيويورك تايمز في الخامس (بالتوقيت المحلي للولايات المتحدة) بأن تدخل وزارة الخزانة الأمريكية لشراء الين الياباني، رغم أنه استهدف رسمياً تحقيق الاستقرار في عملة حليف رئيسي، أسهم فعلياً في دعم الارتفاع القياسي في وول ستريت. وبلغ مؤشر S&P 500 أعلى مستوى له على الإطلاق عقب تدخل واسع النطاق في سوق الصرف الأجنبي، مستفيداً من استقرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وخلص خبراء إلى أن التدخل أدى دوراً حاسماً في منع حدوث تفاعل متسلسل في الأسواق المالية العالمية: انهيار الين → بيع اليابان لسندات الخزانة الأمريكية → ارتفاع عوائد سندات الخزانة → زيادة أعباء الفائدة على شركات التكنولوجيا الكبرى العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي → انهيار سوق الأسهم الأمريكية. وجاءت هذه الخطوة في وقت ضغطت فيه إصدارات السندات الضخمة لشركات التكنولوجيا الكبرى، الهادفة إلى تمويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، على أسواق السندات وأثارت القلق في سوق الأسهم، بينما أدى هبوط الين إلى أدنى مستوى له خلال 40 عاماً إلى خلق أجواء أزمة حادة.
مؤشر S&P 500 يسجل مستوى قياسياً عند 7,793.68 خلال التداولات
ارتفع مؤشر S&P 500 إلى 7,793.68 خلال التداولات، مسجلاً أعلى مستوى له على الإطلاق. وأفادت الصحيفة بأن المؤشر حقق هذا الرقم القياسي بدعم من استقرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية عقب تدخل وزارة الخزانة الأمريكية واسع النطاق في سوق الصرف الأجنبي.
تدخل وزارة الخزانة الأمريكية يمنع اليابان من بيع سندات خزانة بقيمة 1 تريليون دولار
واجهت اليابان، أكبر حائز للاحتياطيات الأجنبية في العالم، والتي تمتلك أكثر من 1 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية، ضغوطاً لتصفية جزء كبير من حيازاتها من سندات الخزانة للدفاع عن الين. ولو أقدمت اليابان على بيع سندات الخزانة، لارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات — وهو المعيار لأسعار الفائدة العالمية طويلة الأجل — بشكل حاد، ما كان سيزيد تكاليف تمويل الشركات الأمريكية بصورة كبيرة ويؤدي إلى انهيار سوق الأسهم. إلا أن التدخل المشترك لوزارة الخزانة الأمريكية والسلطات اليابانية لشراء الين هدّأ المخاوف من عمليات بيع سندات الخزانة. ووفقاً للتحليل، ومع استقرار عوائد سندات الخزانة، تبددت مخاوف التمويل، وسجلت مؤشرات الأسهم الأمريكية فوراً مستويات قياسية جديدة.
السلطات توازن قيمة الين لتجنب فك تداولات فروق أسعار الفائدة بالين
أشار خبراء إلى أن السلطات الأمريكية حافظت على قيمة الين عند «مستوى مناسب»، مع توخي الحذر من ارتفاعه المفرط. ولو ارتفع الين كثيراً، فقد تؤدي التصفية واسعة النطاق لتداولات فروق أسعار الفائدة بالين — التي تنطوي على اقتراض الين منخفض الفائدة للاستثمار في الأسهم الأمريكية والأصول الأخرى — إلى انهيار سوق الأسهم الأمريكية. وقال جورج غونكالفيس، الاستراتيجي المتخصص في الاقتصاد الكلي لدى MUFG Securities: «عند الربط بين جميع النقاط، كان تدخل سوق الصرف الأجنبي هذا في نهاية المطاف إجراءً حاسماً لحل المعضلة العالمية المعتادة في الاقتصاد الكلي التي بدأت تطفو على السطح».
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت وزارة الخزانة الأمريكية في الخامس بشأن الين؟
نفذت وزارة الخزانة الأمريكية تدخلاً مشتركاً لشراء الين مع السلطات اليابانية في الخامس (بالتوقيت المحلي للولايات المتحدة)، حسبما أفادت صحيفة نيويورك تايمز. وأسهم التدخل في استقرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية ودعم بلوغ مؤشر S&P 500 أعلى مستوى له على الإطلاق عند 7,793.68 خلال التداولات.
لماذا تدخلت الولايات المتحدة في سوق الين؟
منع التدخل حدوث تفاعل متسلسل في الأسواق المالية العالمية. ومع بلوغ الين أدنى مستوى له خلال 40 عاماً، واجهت اليابان — التي تمتلك أكثر من 1 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية — ضغوطاً لبيع هذه الحيازات للدفاع عن عملتها. وكان من شأن عملية البيع هذه أن ترفع عوائد سندات الخزانة، وتزيد تكاليف تمويل شركات التكنولوجيا الكبرى وسط إصدارات السندات الضخمة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وربما تؤدي إلى انهيار أسواق الأسهم الأمريكية.
كيف تؤثر تداولات فروق أسعار الفائدة بالين في الأسهم الأمريكية؟
تنطوي هذه التداولات على اقتراض الين منخفض الفائدة للاستثمار في أصول ذات عائد أعلى، مثل الأسهم الأمريكية. وإذا ارتفع الين بشكل مفرط، تنفك هذه التداولات مع بيع المستثمرين للأصول الأمريكية لسداد قروض الين، ما قد يؤدي إلى انهيار سوق الأسهم الأمريكية. وأشار خبراء إلى أن السلطات الأمريكية حافظت على الين عند «مستوى مناسب» لتجنب ارتفاعه المفرط، الذي قد يؤدي إلى تصفية جماعية لهذه التداولات.
