Visa悄然掌控链上加密货币卡支付

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Visa 已成为链上加密货币卡交易的明确主导力量：到 2026 年初，Visa 的链上卡总交易量占比已超过 90%。

考虑到 Visa 和万事达卡在全球都支持 130+ 个加密相关卡项目，这种领先地位显得格外突出——但实际的链上使用却几乎完全集中在 Visa 的通道之上。

这差距并非品牌问题，而是结构性问题。

Visa 如何建立结构性优势

Visa 的主导地位源自于加密卡尚未成为重要交易驱动因素之前就已作出的决策。

早期基础设施的协同对结果起到了决定性作用。Visa 迅速与加密原生的项目管理者、发行平台以及结算提供商对接——这些位于面向消费者的卡片之下的“基础管道”层。一旦这些整合完成，扩展新产品就变得几乎没有摩擦。

更重要的是，Visa 倾向于采用全栈发行模式。借助 Principal Member（主要成员）关系，加密公司可以在无需依赖传统赞助银行的情况下，直接在 Visa 网络上发行卡片并完成交易结算。

其中两个最重要的例子是 Rain 和 Reap，它们都在 Visa rails（通道）上直接完成发行与结算，且通常会使用稳定币。这种结构降低了成本、减少了合规瓶颈，并加快了上市速度。

稳定币改变了经济学

Visa 早期采用原生稳定币结算，最终证明是一个关键的转折点。

• 2023 年，Visa 启用了使用 USD Coin 的结算
• 到 2025 年底，它将原生结算扩展到 Solana 和 Ethereum

这使得发行方能够直接在链上结算卡片余额，而不是通过法币中介进行路由。结果是结算更快、资金金库（treasury）运营开销更低，并且与加密原生的业务模式更加契合。

相比之下，万事达卡在更长时间内仍保持更传统的结算结构，从而让加密优先的平台采用进程变慢。

项目集中度说明了一切

对代表性链上加密卡项目的梳理显示，生态系统已经变得多么偏向某一方：

• 万事达卡大约支持 3 个主要的链上项目
• Visa 支持 10 个，包括 RedotPay 和 Etherfi Cash 等高交易量平台

这种集中度会随着时间不断放大。流动性、合规工具以及发行方经验都会在主导网络上更快提升，使得 Visa 也就更难被取代。

市场规模已经大到无法忽视

到 2026 年初，加密卡市场已发展到具有实质规模的水平：

• 年度化交易量：~$18 billion
• 月度交易增长：从 2023 年的 ~$100 million 增至超过 $1.5 billion，增长 15 倍
• 主要使用场景：稳定币消费、与交易所挂钩的借记卡，以及与 DeFi 相连的钱包

在这种规模下，网络效应比实验性功能更重要——而 Visa 早已成为大部分活动的主要承载方。

为什么万事达卡落后了

万事达卡并非没有行动。其举措——包括 Crypto Credential（加密凭证）标准——高度聚焦于身份、合规以及消费者保护。然而，更严格的入驻要求、更长的审核周期，以及更高的实际有效成本，已经把许多加密原生发行商推向了 Visa。

对于在快速变化、利润受压的环境中运营的初创企业而言，Visa 的灵活性显然更契合。