最近注意到日元汇率又在逼近160大关，市场情绪变得有点紧张。隔夜指数掉期的数据表明，市场预期日本央行4月加息的概率已经跌到不到20%，这个转变还挺快的，上周初还有50%的概率呢。

日本央行行长植田和男前段时间提到，原油价格上涨恶化了日本的贸易条件，对经济形成下行压力。这确实给央行带来了两难的局面。一边是能源成本推升通胀，另一边却是经济增长的担忧，所以加息变得特别困难。

路透最新的调查显示，经济学家对加息时点的看法已经明显分化了。4月选择的占38%，但6月的比例也达到35%，基本上已经持平。三井住友信托银行的经济学家认为，6月才是最可能的加息时间点，4月维持不动的可能性更大。

这也难怪日本政府开始坐不住了。三菱日联摩根士丹利证券指出，如果央行4月真的维持利率不变，日元会进一步走弱。日本财务大臣片山皋月在和美国财政部长讨论后，已经放出信号说准备采取大胆行动来支撑日元。但这里有个问题，就算政府警告干预，如果美国利率还是维持高位、央行继续加息缓慢，套息交易和能源价格的支撑会让美元继续强势，美元/日元说不定还会涨到165。

总的来说，这一轮汇率波动背后反映的是日本央行政策的不确定性，加上全球能源和利率环境的复杂变化，短期内日元面临的压力还是挺大的。