我注意到一件很有意思的事：事情正在此刻真正加速发展。大型机构不再把区块链当作需要谨慎对待的事物来对待。BNP Paribas 刚刚采取行动：在以太坊上直接部署一类代币化股份，代表法国的货币市场基金——这是一记强烈信号。

最引人注目的是这股势头的规模。一个市值 3 billions de dollars（30 亿美元的字面写法在法语中为“3 billions”，此处按原文保留）的跨国银行、在 64 个国家开展业务，并不是随便就推出这一举措。有 AssetFoundry 在幕后推动，完成了对接，使交易与结算能够在一个 24/7 全天候运行的公共网络上进行。没有再受限于时间，没有再受限于地理位置。这正是机构从一开始就想要的东西。

而且 BNP Paribas 并不是唯一的。WisdomTree 也跟进了自己的动作：推出面向其国库货币市场基金的持续交易，通过 USDC 进行交易。根据美国监管的要求，这还是首次有基金允许通过区块链实现 24/7 的交易。当然，还是有一些条件：日内固定 1 美元的价格，并通过 WisdomTree Connect 最初提供机构访问。但整体框架清晰，并且符合 SEC-FINRA。

这两项举措所揭示的是，“以太坊太冒险、太复杂”的叙事已经走到了尽头。全球两大金融市场——欧洲和美国——正在同步验证区块链在受监管产品中的应用。

从 DeFi 数据来看，以太坊仍维持其主导地位。在过去四年里，这条链在总 DeFi TVL 中的占比一直在 55% 到 60% 之间波动。目前大约是 1230 亿美元。其他链正在为剩下的零头而竞争。

接下来真正发生变化的是构成。比特币和 Solana 正在夺取份额。TRON 和 BNB Smart Chain 则在失去份额。这个模式表明，机构资产的代币化依赖于那些拥有最大用户基础、以及最优稳定币基础设施的链条。而 USDC 在其中扮演关键角色。

BNP Paribas 和 WisdomTree 的行动并非孤立事件。JP Morgan、SWIFT、BlackRock 以及其他机构早就已经开始了。但看到一家法国银行和一家美国资产管理方在同一时间窗口内采取行动，这就是信号：TradFi 与 DeFi 的融合不再只是一个理论，而正在变成现实。机构并没有停下脚步，而是在加速。而以太坊则在这场过渡中作为天然的领导者脱颖而出。