10年期国债向4%的迈进传达了市场对AI焦虑的信号

Joy Wiltermuth

周三，2026年2月18日 上午7:45（GMT+9） 4分钟阅读

在本文中：

^GSPC

+0.10%

投资者不再回避长期美国债务，因为AI担忧动摇了投资者。- 美联社通过Getty Images

周二，标普500指数仅比1月底的历史高点低约1.9%，在经历一段惨烈的调整后，科技股反弹带来了下午的提振。

关于AI的担忧不再仅限于少数高飞科技公司的潜在过度支出。现在也有大量担忧AI可能使整个行业过时，并威胁到白领工作的存在。

MarketWatch最热读

Western Digital计划出售股份，Sandisk股价下跌。投资者需要知道的事项。

Nvidia的新Meta交易可能对其他科技股不利

“似乎没人真正知道一年前的AI世界会是什么样子，”富国投资研究所全球股票与实物资产负责人Sameer Samana在周二的电话采访中表示。

一种说法是AI基本上“吞噬了世界”，没有入门级工作岗位，Samana说，另一种观点是，一年后，AI将融入我们的工作流程，届时会有足够的工作岗位。

在两极之间，投资者一直在购买公用事业、电力和工业类股票——这些股票将支撑AI竞赛——但也包括像消费必需品和固定收益等防御性板块。 “你可以把10年期国债也归入这个篮子，”Samana说。

国债反弹

债券开始反弹，因为科技股的疲软一直是这轮牛市的核心。当债券价格上涨时，收益率下降。

自去年十月以来，科技股的抛售拖累了整体的标普500指数SPX，尽管指数的非科技敏感等权重版本XX:SP500EW表现优于市场。

根据FactSet的数据，亚马逊AMZN的股价本月下跌约16%，而谷歌GOOG GOOGL和Meta平台META的股价都下跌超过10%，微软MSFT的股价下跌了15.9%。iShares扩展科技软件板块ETF IGV在周二下跌2.2%，2026年累计下跌23.4%。

“让我感到非常震惊的是，股市基本接近历史高点，”惠灵顿管理的固定收益组合经理Brij Khurana说。但他也提到，今年一些科技和软件股下跌超过20%。

“我认为债市正在从中发出信号，”Khurana说。近期的通胀和劳动力市场数据缓解了部分导致收益率升高的紧张局势，也显示日本债券市场趋于稳定的迹象。

文章继续  

然而，一个重大担忧是，今年下半年公司可能需要开始证明其AI支出的合理性，甚至裁员，他说。“有人担心未来会有失业问题。”

基准的10年期国债收益率BX:TMUBMUSD10Y周二基本持平，约为4.05%，在夜间短暂跌至4.02%，根据FactSet的数据。这比2025年10月22日创下的1年低点3.95%高出约10个基点，依据道琼斯市场数据。

正如Voya投资管理的首席投资官Eric Stein所说，股票市场一直是“先开火，后问问题”的背景。同样，10年期收益率的下降也是因为“避险情绪来自科技股，”他说。

另一个支撑债券反弹的因素是，自格陵兰争端短暂让特朗普总统威胁对欧洲盟友加征关税以来，政策惊喜的缺乏。

“华盛顿方面的相对平静让国债市场得以吸引买盘，这在其他时期更具挑战性，”哈特福德基金的固定收益策略师Amar Reganti说。

不过，Reganti也不预期10年期利率会有显著下降，即使美联储在近期就业和通胀数据后可能有更多降息的空间。

“我认为今年美国经济会相对强劲，”他说。这将为利率市场带来更大挑战，难以大幅度下降。

MarketWatch最热读

‘这是改变人生的金额’：我能阻止我的孩子用他们的遗产支持我坚决反对的政治事业吗？

条款与隐私政策

隐私控制面板

更多信息