以太坊 (ETH) 被困在200日指数移动平均线以下，$1,975 期权行权价成为关键转折点

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自1月中旬以来，以太坊一直处于下行趋势，价格在一个月内从$3,200下跌了近40%。目前价格仍低于其200日指数移动平均线(EMA)，在$2,027，保持技术上的看空结构。不过，衍生品市场已经开始重建杠杆。

Outset PR分析师在Deribit平台发现大量超过13,000 ETH的看跌期权，行使价为$1,975。这些期权将于2月20日到期，暗示ETH目前在一个狭窄但可能波动的区间内交易，原因是大量的交易量。

ETH期权观察 👀

超过13,000个$ETH 看跌期权位于@DeribitOfficial的$1,975行使价。当ETH接近$1,982交易时，这一水平成为关键的伽马拐点。

只要保持在此之上，价格可能稳定；跌破则可能加速做空者的对冲。pic.twitter.com/SmEQHNwJ7S

— Outset PR | 最佳营销机构’25🏆 (@OutsetPR) 2026年2月17日

为什么关注$1,975行使价

目前ETH交易在$2,000左右，$1,975的看跌行使价刚好低于现货价格，接近到期。临近到期时，大幅行使价附近的伽马敏感性会急剧增加。微小的价格变动可能引发放大化的对冲流。

如果ETH保持在$1,975以上：

• 场外看跌期权迅速贬值。
• 做市商的对冲可能会解除。
• 短期内有望实现稳定。

如果ETH跌破$1,975：

• 这些看跌期权变为实值。
• 做市商的对冲可能加快抛售压力。
• 结合高杠杆的永续合约，这增加了下行加速的可能性。

因此，这一行使价作为一个机械的拐点。

技术背景：结构仍偏空

从纯结构角度来看，ETH尚未修复近期下跌带来的损伤。

• 200日EMA在$2,027，定义了长期趋势。价格仍在其下方。
• 7日简单移动平均线接近$1,985，作为直接阻力。
• $2,000–$2,030区域现在代表需要突破的回归门槛，以改变宏观偏向。

在ETH未能果断收于该区间上方之前，反弹仍是在更大下行趋势中的修正。长期移动平均线是上方的供应区，而非支撑区。除非该区域被重新夺回并持稳，否则下行路径仍占优势。

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结论

以太坊仍然低于其长期移动平均线，保持着修正的宏观结构。同时，杠杆多头头寸正在重建，期权市场中的下行保护仍在发挥作用。$1,975的行使价和$2,000–$2,030的阻力区现在定义了下一步的方向。突破$2,030后，结构偏向改善；跌破$1,975则增加下行加速的风险。在这两个水平未能果断突破之前，以太坊仍被困在一个收紧的区间内。