晓星，一季度业绩改善…营业利润增长15.6%

晓星2026年第一季度合并报表显示，销售额为5,302亿韩元，营业利润为946亿韩元，销售额虽有所减少，但盈利能力得到改善。根据24日公布的数据，销售额虽比去年同期减少4.3%，但营业利润增长了15.6%。分析认为，尽管外部规模有所缩小，但主要子公司的业绩复苏和收益结构改善拉动了总公司的业绩。

此次业绩改善的核心在于权益法收益的增加。权益法是一种将非子公司之关联公司业绩按持股比例反映的会计方式，随着晓星TNC和晓星重工业业绩向好，对晓星的利润也产生了积极影响。此外，经营ATM机和金融自动化设备等的晓星TNS的盈利能力也有所改善，为整体营业利润的增长增添了动力。公司解释称，在这些因素的叠加作用下，第一季度利润得以改善。

在子公司中，最引人注目的是晓星重工业。晓星重工业第一季度销售额为1.3582万亿韩元，营业利润为1,523亿韩元，同比分别增长26.2%和48.7%。随着人工智能的普及导致数据中心投资增加，全球对电力设备、输配电设施等电力基础设施的需求扩大，被认为是推动业绩的背景因素。晓星重工业认为，如果未来高收益订单正式反映到销售额中，利润改善速度可能会进一步加快。建设部门也通过减少一次性费用和加强风险管理，为业绩改善做出了贡献。

晓星TNC也保持了稳健的走势。第一季度销售额为2.0942万亿韩元，营业利润为862亿韩元，同比分别增长7.2%和11.4%。主要产品氨纶的全球销售价格上涨、销量增加，以及贸易部门确保了新的供应渠道，这些都产生了影响。特种气体销售增长和制造成本降低也为盈利改善做出了贡献。有评价认为，随着纤维、贸易和工业材料领域同时发力，业绩基础进一步稳固。

一度因行业低迷而陷入困境的晓星化学，第一季度也实现了3亿韩元的营业利润，扭亏为盈。销售额为5,870亿韩元，同比增长2.5%。公司解释称，这是在聚丙烯和脱氢工艺业务中灵活应对市场波动性的结果，产品价格与原材料价格之间的价差（即利差）得到了改善。越南工厂在2025年底完成定期检修后进入正常运营，生产和销售持续扩大；光学薄膜则因中国销售扩大和成本降低，损益状况有所好转。高分子新材料聚酮也取得了成本削减的效果。展望未来，如果在中国市场对比亚迪连接器和吸尘器零部件的销售增加，则存在进一步改善收益的可能性。这种趋势若得以延续，在电力基础设施和高附加值材料需求持续的情况下，有望带动晓星主要子公司的业绩复苏。