我刚刚发现了一些关于比特币的有趣内容，最近引起了许多分析师的关注。结果显示，我们在2024年牛市前看到的分形模式正在再次出现，但有一个转折点：宏观条件与两年前完全不同。

现在发生的事情相当具体。比特币连续25天处于极高风险区域，这是自开始测量以来最长的连续天数。历史上，当价格从高风险转向低风险时，通常标志着强劲的牛市扩张的开始。分形模式暗示的运动类似于2024年反弹之前的走势，但这里的问题在于：供需动态并不像以前那样一致。

通过链上数据观察，BTC与盈亏供给的互动显示出一个复杂的场景。30天内的需求似乎在正负之间波动，卖压在减弱，但没有持续的买盘来取代这些退出。这并不是一些人预期的那种干净的分形模式。

而且宏观方面也很关键。黄金ETF在过去90天的净流入超过了比特币现货ETF，而比特币基金则出现了资金流出。整体PCE指数接近2.9%的同比水平，核心指数约为3%，这限制了流动性。这与2024年不同，当时环境更为宽松。

从我观察的角度来看，短期内价格可能会冲向70,000到80,000美元的区域，但一些经验丰富的观察者警告说，如果宏观流动性没有扩大，可能会面临新的卖压。分形模式确实存在，但需要广泛的流动性支持才能成为持续的运动。

我关注的关键支撑位是45,000美元。如果这个位置失守，历史支撑位在40,000美元左右甚至更低的区域可能会受到威胁。此外，还要关注通胀数据以及美联储是否放松政策的任何信号。ETF的资金流将继续作为风险偏好回归加密货币或转向传统资产的指标。

链上指标与宏观流动性现实之间的背离，使得局势变得复杂。分形模式存在，但如果没有真实的流动性支撑，任何反弹都可能是表面现象，容易出现剧烈修正。因此，目前环境仍然保持谨慎，尽管技术信号确实值得关注。