日本朝着首个加密货币交易所交易基金迈进，监管机构瞄准2028年推出

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日本有望在2028年早些时候批准其首个加密货币交易所交易基金（ETF），标志着在世界上最保守的数字资产监管环境之一的关键转变。

该国的金融服务局(FSA)目前正在审查《投资信托法》的修订，正式将加密货币认定为“指定资产”，符合ETF结构的资格。

如果通过，相关变更将实际上结束日本长期禁止的现货加密ETF，并允许由数字资产直接支持的产品在东京证券交易所上市。

监管路线图与税制改革

虽然早期行业预期可能在2027年推出，但修订后的监管时间表现在将2028年作为首次批准的最现实时间窗口。改革方案的核心支柱之一是拟议的税收改革，将加密相关收入的最高税率从55%降至统一的20%，使数字资产与股票和债券保持一致。

这一转变被广泛视为解锁零售和机构投资者更广泛参与的必要措施，长期以来他们一直将日本严厉的加密税收制度视为进入障碍。

机构为ETF需求做好准备

主要的国内金融机构已开始为过渡做准备。野村控股和SBI控股正积极开发加密ETF产品，以期获得监管批准，显示出机构对市场最终推出的强烈信心。

分析师估计，随着监管明确，日本的加密ETF市场有望逐步增长到大约1万亿日元(约64亿美元)，得益于强劲的零售参与以及养老金和基金会的逐步资金流入。

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区域竞争推动动力

日本的ETF推动是在亚洲竞争日益激烈的背景下展开的。香港在2024年推出了现货加密ETF，而韩国也在不断推进其类似产品的监管框架。

财务大臣片山萨都纪已将2026年定为日本的“数字年”，强调政府意图将加密交易纳入受监管的证券交易所。官员们认为，ETF结构将增强投资者保护、提高透明度，并将加密活动引导到受监管的金融市场中。

如果获批，加密ETF将成为日本自Mt. Gox监管改革以来在数字资产政策上的最重大转变之一，使该国能够重新确立自己在亚洲不断发展的加密金融格局中的重要地位。