美国加密货币市场结构法案可能推迟到2027年

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根据TD Cowen的报告，尽管国会持续努力，全面的美国加密市场结构立法今年不太可能通过。

相反，分析师现在预计有意义的立法进展将推迟到2027年，最终监管规则的全面实施可能会延迟到2029年。

道德规则成为关键障碍

TD Cowen指出，利益冲突争议是阻碍近期通过的主要障碍。民主党议员推动严格的道德条款，禁止高级政府官员拥有、运营或从加密货币业务中获益。这些条款明确涉及特朗普总统及其家人的担忧。

这一分歧造成了立法僵局，因为共和党反对立即适用于现任政府的道德条款，而民主党坚持认为这些保障措施对法案的可信度是必要的。

一个潜在的妥协：推迟执行

为了解决僵局，TD Cowen提出了一个可能的妥协方案：将利益冲突条款的执行推迟大约三年。在此框架下，较广泛的加密市场结构法案可以推进，而在特朗普现任政府期间不适用道德限制。

这种延迟将允许立法者建立监管框架，同时将最具政治敏感性的元素推迟到未来的政府。

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政治动机倾向于2026年推迟

该报告还强调了塑造时间表的政治考量。分析师指出，如果民主党认为在即将到来的中期选举中有可能重新掌控众议院，他们可能没有太多动力在2026年加快立法进程。议会权力的转变可能使他们在更有利的条件下重新审视道德条款。

CLARITY法案仍是近期重点

尽管预计会有更广泛的推迟，TD Cowen强调，立法者并未完全放弃加密监管。预计在2026年初，关于CLARITY法案的工作将继续进行，该法案仍是更广泛市场结构努力的核心组成部分，也是持续谈判的焦点。

不过，目前TD Cowen的分析表明，尽管监管势头正在增强，但对美国加密市场结构的最重要变革仍需数年时间。