我注意到最近几周市场上出现了一个有趣的悖论。标普500几乎自3月底以来上涨了10%，而纳斯达克100的涨幅更为可观——约12%。与此同时，中东地区的地缘政治紧张局势并没有消失。看起来，华尔街只是决定切换到一种对问题进行选择性忽视的模式。

真正令人惊讶的是叙事变化得有多快。一个月前，人们似乎认为这场冲突可能会对市场造成严重冲击。如今，金融分析师却表示，市场已经宣布自己赢了。胡塞武装没有在红海实施升级攻击，打无人机的打击也没有增加，并且停火协议仍然有效。的确，这改变了市场的语气。

主要的增长驱动力来自Mag 7——那些人工智能领域的领军者。过去10个交易日里，它们累计上涨了15%，其中10天里有9天是上涨的。芯片板块发挥了关键作用——盈利预期仅在三个交易日内就上升了约10%。根据分析师数据，NVIDIA和Micron可能会在本季度贡献超过S&P 500盈利增长的一半。

有趣的是，这轮上行不只是股票的故事。国债收益率下跌了3-4个基点，Bitcoin突破了76000美元，黄金交易价格在4800美元之上。股票市场的流动性已经回归正常——S&P 500的点差从3.5百万美元扩大到13.16百万美元。

在这背后，隐藏着一股有意思的动态。机构投资者在大规模抛售之后，重新回到对仍然具有支撑作用的基本面指标的分析。CTA基金正积极买入；相反，对冲基金则在科技和工业板块上降低仓位。空头头寸正被急切地平掉，尤其是在亏损的科技公司中。

不过也有怀疑者。一些分析师警告称，战争的不确定性仍在制造出现回调的风险。在原油市场上则能看到另一番景象——WTI跌破了91美元，这与股市的乐观情绪形成了对比。看起来，油市认为供应正常化还需要更长时间。

总体来看，市场在向前看。S&P 500已经完全收复了伊朗冲突带来的损失，但距离历史高点仍有一段路要走。季度财报季即将开始，银行业已经显示出：经济比投资者担心的要更稳健。通胀数据同样提供支撑。如果谈判真的能够取得进展，那么保守仓位和上调/修正后的预期，可能会为后续上涨带来强劲的推动力。