XRP 的停滞价格解析：为何 ETF 需求尚未推动市场

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XRP 最近的横盘动作让交易者感到沮丧，但分析师 Zach Rector 认为这种盘整是市场更细腻变化的一部分。

在 Paul Barron 播客中，他描述当前环境为机构积累与公开交易所持续卖压之间的拉锯战，这场冲突使得价格未能对幕后强劲需求做出反应。

ETF 购买隐藏在现货市场之外

Rector 指出，普遍认为 ETF 流入会自动推升资产价格的观点，目前并不适用于 XRP。大部分机构的积累是在场外进行的，远离决定资产现货价格的订单簿。这意味着 XRP 正在被悄然吸收，而不是与公开交易所的交易者竞争。

他以十一月为例，指出该月大约有 $803 百万流入 XRP ETF，但几乎相同的金额，也就是 $808 百万，在中心化交易所被卖出。由于公开市场的定价只对直接在交易所发生的活动做出反应，卖压完全抵消了其他地方的机构积累。

交易所资金流出主导短期价格行为

Rector 解释说，XRP 从交易所大量流出，使得资产被压在一个狭窄的区间内。持有者转向稳定币或观望，形成了持续的下行阻力。他强调，只有当 ETF 相关的需求开始在交易所出现，而不是被私下吸收时，才会发生真正的转变。
“当买入压力开始直接落在订单簿上时，”他说，“动能会迅速改变。”

市值波动揭示 XRP 的快速变动能力

为了展示一旦买家掌控，XRP 会变得多么敏感，Rector 比较了近期的市值周期。2024 年十一月，XRP 在几周内增加了近 $100 十亿的估值，流入激增。一年后，随着卖出增加，同一时期内 $41 十亿的市值蒸发。对他来说，这些极端证明了 XRP 在情绪逆转时可以剧烈加速——即使在长时间停滞之后。

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XRP 重新突破 $1？ Rector 认为几乎不可能

针对社区反复担心的问题，Rector 驳斥了 XRP 重返 $1 的可能性。他认为市场现在拥有更深的流动性、更稳定的被动积累，以及比以往任何时候都更强的长期投资者基础。根据他的说法，只有极端、不可预测的冲击才能让 XRP 跌到那么低。

强劲的买单已布局在 $2 以下

Rector 表示，买家已经在为任何下跌做准备，$1.80 到 $1.90 之间形成了浓厚的兴趣。他提到自己在 $1.91 设有买单，指出短暂的 $1.80 测试不会让他感到意外，但要突破得更低就会很困难。在 2025 年，XRP 一直在建立更高的低点，接近 $1.60、$1.77 和 $1.81，强化了更广泛的上涨趋势。

最新 XRP 价格图表显示的内容

最新的四小时图表支持 Rector 关于受控而非恐慌性盘整的观点。XRP 在大约 $1.98 和 $2.10 之间波动，形成一个缓慢、压缩的漂移，接近 $2.00 的水平。

成交量明显减少，这通常预示着在关键水平集中流动性后会出现更大的波动。尽管日内几次剧烈波动，买家仍在 $2.00 附近持续介入，防止价格进一步下跌，并保持更高低点的结构。价格压缩表明这是一个积累阶段，而非趋势反转，这与 Rector 的观点一致，即市场正等待 ETF 驱动的需求到达交易所。