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我现在对“RWA 上链=稳稳的链上收益”这套说法挺保留的，不是说它一定不行，而是很多时候流动性看起来很热闹，真到要赎回那一下才发现是幻觉。
说白了，链上那点深度更多是二级在倒手，跟底层资产能不能按条款及时兑出来不是一回事。赎回窗口、T+N、额度、谁先谁后、遇到极端情况能不能暂停…这些条款比 APY 数字重要多了。最近也看到大家把 RWA、 美债收益率、各种链上“类固收”放一起比，体感就跟拿盘口深度去对比银行存款一样，维度有点错位。
我自己下单前反正先看深度和滑点，RWA 这块更得看“退出路线”：二级卖得掉算你本事，走赎回要等多久、会不会被 gate 住，先想清楚再说。宁可错过，也不想最后变成流动性捐款人。