所以我最近一直在深入研究激光雷达领域，说实话，这是目前汽车供应链中更被低估的机会之一。大多数人都把目光放在电动汽车（EV）上，但真正的机会可能在于那些驱动自动驾驶与驾驶辅助系统的传感器技术。

回到2023年，高盛发布了一份基于这一论点的相当扎实的分析。他们的团队在对激光雷达的采用进行建模，预计未来十年将增长3倍，这会使其成为EV供应链中增长最快的细分板块之一。这样的增长路径会引起机构投资者的关注。当你在寻找最值得投资的激光雷达公司时，你需要弄清楚是什么将赢家与其他公司区分开来。

Hesai集团首先吸引了我的注意。它是一家总部位于上海的公司，大约就在那段时间刚在纳斯达克上市，融资$190 百万美元，这是自2021年以来美国最大的中国IPO。值得注意的是它的市场地位——截至2022年底，其出货量已超过100,000台，并且在自动移动领域拥有约60%的市场份额。其4Q22的数据显示，当季营收为5,930万美元，激光雷达交付量同比增长739%，达到47,515台。这样的出货增长很难忽视。

高盛的分析师指出，正是以下三点让Hesai在当时有可能成为最值得投资的激光雷达公司：其专有ASIC技术能够降低功耗和制造成本；其垂直整合的上海制造工厂；以及庞大的中国本土市场——预计ADAS采用率将在2021-2030年间从8%跃升至84%。这是一股大多数西方竞争对手所没有的顺风。

接下来是Innoviz Technologies。这是一家由以色列创立的公司，负责设计和制造固态激光雷达传感器，并集成软件。他们与BMW和Volkswagen建立了合作伙伴关系，从而增强了可信度，但其2023年的展望则更为扑朔迷离。2022年第四季度收入为158万美元，未达到预期；而其2023年指引为12-15百万美元，也远低于分析师所建模的水平。尽管如此，他们的订单簿依然扎实，并且已经与主要OEM（原始设备制造商）锁定了多项设计胜利。

这两家公司都代表了高盛认为“最佳激光雷达公司”类别中极具吸引力的投资机会，只是风险画像不同。Hesai是成长型故事，而且规模化增长已经在发生。Innoviz更像是一项扭转型押注，赌的就是OEM产能爬坡最终会逐步兑现。

更广泛的观点是：激光雷达的采用是结构性的，而不是周期性的。随着自动驾驶和ADAS系统从“高端功能”变成“标配”，为这项技术提供传感器的公司将会成为关键基础设施。无论你是在关注Hesai、Innoviz，还是在评估究竟哪一家才是值得把钱投进去的最佳激光雷达公司以加入你的投资组合，行业基本面都指向未来有相当长的增长跑道。关键在于从执行层面选对公司——而这正是深度尽职调查真正重要的地方：制造能力、与OEM的关系以及技术差异化。