所以，比特币刚刚遭遇了惨遭重击般的大幅抛售，说实话，今天这场加密货币崩盘让很多人开始质疑：这到底是不是一次买入机会？还是说还会有更多的痛苦到来。

先来谈数字。比特币的市值大约在$1.56 trillion左右，这绝对是个巨大的数字。但问题是——它比去年10月的峰值下跌了超过40%，而整个加密市场也正在遭受彻底的重创。我们说的是由政治不确定性和经济担忧驱动的真正抛售。迈克尔·塞勒仍在继续砸钱进去呢，不过他通过公司又向比特币投了$204 million美元。所以至少有一位主要玩家没有慌。

但有意思的地方在这里。比特币原本应该是那种令人难以置信的价值储存工具，对吧？就像“数字黄金”。那么，去年就是一个完美的检验案例。美国搞出了规模高达$1.8 trillion的巨额预算赤字，国家债务也冲到了$38.5 trillion，所有人都在为通胀做准备。黄金表现得非常强势——按年上涨了64%。与此同时，比特币呢？在同一段时期里，投资者实际上是在卖出它。就是在那一刻，比特币没能通过测试。当人们真正需要一个安全的地方来安放资金时，他们选择的是实实在在的黄金，而不是加密货币。这对它“价值储存”的叙事来说，是一个相当残酷的信号。

现在，支持比特币的历史论据其实相当扎实。过去10年里，它在很大程度上远远跑赢了几乎所有资产类别。自2009年以来买入那些回调的人都赚到了钱。但——这点很重要——在2017-2018年的崩盘期间以及2021-2022年期间，比特币从峰值回撤了超过70%。所以，今天这次加密货币崩盘，可能在我们真正触底之前还有更大的下行空间。

不过，真正让我担心的是。现在，一些最强的比特币多头开始摇摆不定。凯西·伍德把她的2030年价格目标从$1.5 million下调到$1.2 million，因为她认为稳定币才是更好的选择。说真的？她说得有点道理。稳定币几乎没有波动性，交易成本可以忽略不计，而且结算速度是即时的。12月过去30天的成交量达到$3.5 trillion——这比Visa和PayPal加起来的处理量还要多一倍。半数美国消费者表示他们会使用稳定币，而71%的Z世代愿意采用它们。

所以，是的，历史告诉我们比特币大概率最终会反弹。但我这次确实持怀疑态度。这些曾经让人觉得“无懈可击”的论点正在变得更弱了。“价值储存”的叙事已经被彻底打碎，而“支付货币”的叙事也正被稳定币所挑战。今天这场加密货币崩盘正在暴露出真正的脆弱点，而不仅仅是正常波动。

如果你正打算趁这次回调买入，我会建议把规模控制在小一点。不要梭哈。比特币可能会反弹，但这个论点如今已经变得比这些年里更模糊、更不清晰了。