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说实话，Pi 这个项目的代币经济模型确实有问题。项目方一个人占 20% 的比例，换算下来就是 200 亿的持仓量，这个数字不是小数。更关键的是映射权还掌握在他们手里，这就形成了完全的中心化控制。
想想看，3.14 全部的流动性和价值发现，最后都要靠谁来买单？那些商家和个人投资者吗？这套玩法看起来就像某些山寨币和空气币的老套路。项目方拿着这么大的筹码和映射权，就算生态真的起来了，谁敢接这 200 亿？这就是个死结。
反过来想，如果项目方改变策略，把持有比例降到接近零，改成只在手续费里抽成，让大妈大爷们先把筹码抛出去，等市场充分流动了，生态才有机会慢慢发展。这样才是健康的模式。现在这个格局，说白了就是天花板已经摆在那里了。