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美银行业再反击白宫研究！警告若开放稳定币利息，受伤的会是小市民
美国银行家协会抗议白宫报告误导政策，指出稳定币若获准发放收益，将引发大规模存款外流。协会强调白宫忽略了市场增长后的系统性风险。
白宫研究遭指误导政策，ABA 称禁令研究忽略市场规模风险
美国银行家协会（American Bankers Association，简称 ABA）近日对白宫经济顾问委员会（Council of Economic Advisers，简称 CEA）发布的研究报告提出严正抗议。这场争议的核心聚焦于稳定币的收益发放功能是否威胁传统银行体系，特别是社区银行的生存空间。
白宫在 2026 年 4 月 8 日发布名为《稳定币收益禁令对银行贷款的影响》的论文。该研究指出，若禁止支付类稳定币发行商支付收益，仅会使银行总贷款额增加约 21 亿元。相比于全美 12 兆元的贷款总额，其增幅仅有 0.02%，影响微乎其微。
ABA 首席经济学家 Sayee Srinivasan 与银行及经济研究副总裁 Yikai Wang 对此发表文章反击。他们认为白宫的研究架构存在显著缺陷。白宫的报告探讨实施禁令后的影响，忽略了允许稳定币支付收益并扩大规模后可能带来的潜在冲击。**ABA 指出，白宫仅以目前约 3,000 亿元的稳定币市场规模作为基准，这种研究视角无法反映出市场未来演变后的真实风险。**银行产业普遍担忧，一旦支付类稳定币被允许大规模提供类似利息的奖励，将导致资金从受到联邦保障的银行账户中快速流失。
社区银行面临存款流失威胁，爱荷华州模拟数据揭示信贷萎缩
在 ABA 提交的论点中，最关键的担忧在于地方金融生态系的破坏。社区银行高度依赖当地的存款来支撑地方贷款。如果稳定币发展出具有竞争力的收益机制，甚至直接与美国国债或高收益储蓄账户竞争，这些存款将面临严峻挑战。
一项针对爱荷华州（Iowa）的模拟分析揭示了具体风险。若稳定币市场规模成长至 1,000 亿元至 2,000 亿元，甚至达到 1 兆至 2 兆元规模，仅在该州就可能引发 53 亿元至 106 亿元的存款外流。这将进一步导致对当地家庭与企业的贷款能力下降约 44 亿元至 87 亿元。
图源：Secure American Opportunity 针对爱荷华州（Iowa）的模拟分析揭示了具体风险。若稳定币市场规模达到 1 兆至 2 兆元规模，仅在该州就可能引发 53 亿元至 106 亿元的存款外流
这种存款流失对于依赖关系融资的社区银行具有毁灭性。**为了维持放贷营运，小型银行被迫寻找更高成本的批发融资（Wholesale Borrowing），或必须大幅调高存款利率以留住客户。**这些额外的资金成本最终将由借款人承担。农民、小型企业与一般家庭将面临更高的借贷门槛与贷款利率。ABA 建议决策者应将稳定币收益禁令视为一项审慎的预防措施。此举能确保稳定币维持其支付工具的初衷，避免其演变成规避监管、并与受保险存款直接竞争的高风险金融替代品。
存款重组观点忽略分配风险，专家指资金向大行靠拢将削弱地方经济
白宫报告中提及「存款重组」（Reshuffling）概念。**CEA 经济学家认为，当消费者将现金转换为稳定币，发行商会将准备金重新投资于国债、回购协议（Repos）或货币市场基金。**大部分资金最终仍会流回银行体系中。白宫报告进一步指出，由于美国银行体系目前持有超过 1.1 兆元的超额流动性，这种资金转移对系统整体的贷款能力产生的限制作用非常小。
对此，ABA 反击指出这种总体经济视角完全忽略了个别金融机构面临的微观困境。即便资金总量留在银行系统内，其分布状况也会发生本质上的质变。**稳定币发行商的准备金通常会集中存放于少数大型金融机构，而不会广泛分布在各地的社区银行中。这种资金向上集中的现象，将直接削弱地方经济获取信用的渠道。稳定币的收益机制实质上正在创造一种「狭义银行」（Narrow Banking）模型。**这种模型虽然在支付层面显得安全，却会损害银行作为信用中介的核心职能，进而影响实体经济的信贷创造。
监管法规漏洞亟待修补，《CLARITY 法案》成美稳定币市场博弈焦点
目前的法律环境与监管漏洞进一步加剧了这场博弈。2025 年通过的《GENIUS 法案》虽然确立了首个联邦层级的支付类稳定币监管架构，并禁止发行商直接向持有者支付利息。**然而，法案并未明确禁止通过第三方平台或附属机构提供的「回馈奖励」。例如 Coinbase 推出的 $USDC 奖励计划，其运作性质与高收益存款极为相似。**ABA 与其它银行产业团体自 2026 年初以来，就不断敦促国会堵住这项漏洞，以防止资金加速从传统银行体系转移至加密资产平台。
目前，这场争论的焦点已转向正在审议中的《CLARITY 法案》。部分版本的草案提议禁止中介机构将稳定币准备金收益传递给最终使用者。怀俄明州参议员辛西娅·鲁米斯（Cynthia Lummis）作为参议院银行委员会数字资产小组主席，近期频繁在社交平台发声。她强调美国需要更清晰的法规，并表示法案的推动已到了成败关键的时刻。随着 2026 年期中选举临近，若国会无法在近期达成共识，稳定币收益引发的争论将持续干扰美国金融体系的信贷分配与稳定。