“最懂业务的人管合规”，吕小萍能否守好浙商证券风控大门?

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责编|李晓燕

4月3日，浙商证券官宣吕小萍出任合规总监。这位四度斩获 “浙商之星” 奖杯的浙商老将，并非“空降兵”，曾带领团队创下股权投行人均创收第一，也曾主导北交所做市业务实现百万级盈利。如今扛起合规整改大旗，吕小萍能否将十余年 “难而正确” 的投行坚守，转化为浙商证券重塑合规体系的核心底气？

如果仅以履历观之，吕小萍并非典型的“法务型”合规负责人。她的职业路径从研究、财富管理到机构业务，再到投行条线，经验几乎覆盖券商主要风险暴露场景。这种背景，使其在当前合规问题集中爆发的节点上，具备更强的“穿透业务识别风险”的能力，也更契合监管对“实质重于形式”的风控要求。

2024年，吕小萍第四次获得“浙商之星”，在她看来，这一奖项的分量并不在于荣誉本身，而在于其恰逢其投行生涯与中小企业投行总部成立的“双十年”节点。2014年，她从熟悉的研究、财富与机构业务赛道转向投行，几乎“清零重启”，承担起组建中小企业投行团队的任务。在当时，这一选择并不具备短期回报优势，但服务中小企业却是公司战略中“难而正确”的方向。

吕小萍在实践中逐步确立“专业、自律、感恩”的方法论，将专业能力视为投行的底层资产，将自律与合规要求内化为团队行为准则。在她的带领下，团队围绕项目梯度建设与人才结构搭建，形成从立项、辅导到申报、发行的循环机制，同时通过“双百行动”等抓手深入区域企业，强化项目储备与客户黏性。2023年其所在投行条线实现人均创收领先，验证了战略选择的有效性。

回到当下，浙商证券面临的并非单点问题，而是典型的“扩张快于内控”的系统性后遗症。2025年，浙商证券实现营业总收入88.41亿元，同比增长35.95%；归母净利润24.12亿元，同比增长24.87%。然而，2026年开局，浙商证券合规防线连续失守，分支机构适当性管理失守、总部托管与子公司管控漏洞集中暴露，合规体系的结构性短板被迅速放大。

在监管明确整改期限的约束下，时间成为最稀缺资源。内部提拔的优势在此刻被放大——无需磨合、直达执行层。吕小萍对组织结构与业务流程的熟悉，使其能够迅速锁定问题根源并推动整改落地，这也是其获得董事会全票支持的现实基础。

当然，吕小萍面临的挑战依然不容低估。一方面，整改任务重、周期短，需要在满足监管刚性要求的同时避免对业务形成“过度收缩”；另一方面，从业务负责人转向合规统筹者，如何建立独立性与权威性，并在效率与风险之间划定清晰边界，将直接决定其改革成效。

从行业维度观察，浙商证券的选择具有一定代表性。在监管趋严与业务复杂度提升的双重背景下，单一法务或制度导向的合规模式正面临边际效用递减，兼具业务理解与风险控制能力的复合型人才，正在成为券商合规体系升级的关键变量。吕小萍的履新，既是公司阶段性问题的应对，也是对这一趋势的主动适配。

从四度荣膺 “浙商之星” 的投行翘楚，到临危受命的合规主帅，吕小萍的转型，是浙商证券对 “业务型合规” 模式的探索，更是券业严监管周期下，券商重塑合规体系、回归服务本源的缩影。