目前，过去90天里，前50名中的大约一半币种的表现都优于 $BTC。

从市场背景来看，这完全是合理的：年初遭遇强劲抛售之后，价格主要处于横盘状态，波动呈现反复不定的起伏，而不是出现明确的上涨或下跌趋势。
当 $BTC 不能形成足够强势的趋势时，资金往往会倾向于轮转到山寨币，以寻求短期利润。因此，近期不少山寨币跑赢（outperform）的现象，确实反映了市场“choppy（波动型）”的本质——机会是有选择性的，而不是齐刷刷地全面上涨。
山寨币在更大范围内真正跑赢的上一次，是发生在9/10（9月/10月）高点之前。随后，当市场走弱时，表现分化也变得更为明显。
目前，用于衡量山寨币跑赢程度的指标处在一个偏“尴尬/观望”的状态——不算太热，但也不至于太悲观。这表明市场正在等待 $BTC 的下一步动作。
如果 $BTC 明确沿某个方向突破，那么山寨币很可能会在同一方向上出现更强烈的反应。相反，如果 $BTC 继续横盘，山寨币之间的表现分化与资金轮动可能仍将持续。
总结：山寨币正在“等待 $BTC 的指令”。在这种阶段，选对币比试图猜测市场方向更重要。