调研速递|中国外运接受中金公司等超7家机构调研 2025年派息率达65% 详解AI应用与海外布局

调研基本信息

2026年3月31日10:00，中国外运（以下简称“公司”）以定期报告说明会形式接待了机构调研。中金公司、华泰证券、长江证券、招商证券、瑞银证券、国联民生、申万宏源等超7家机构参与，公司董事长张翼、总经理兼首席数字官高翔、副总经理兼董事会秘书李世础、财务总监李晓艳出席，就公司2025年业绩、分红政策、业务布局及未来发展等问题与机构投资者进行交流。

核心议题回应

派息政策：2025年派息率65% 未来将统筹经营与现金流

针对投资者关注的分红政策，公司表示，2025年中期及末期派息合计0.30元/股，现金派息率53.5%，若叠加当年股份回购金额，派息率达65.45%。公司自2003年香港上市以来持续保持稳定派息，近年派息率稳步提升。董事会未来将结合经营情况、现金流及资本开支等，统筹考虑派息事宜，与股东分享发展成果。

减值计提：欧洲业务不及预期致商誉减值 信用减值遵循会计准则

关于2025年四季度计提减值，公司解释，商誉减值主要因欧洲市场受经济疲软、公路货运增速放缓、成本及利率高企等影响，KLG集团业绩虽好于欧洲同业，但不及收购时预测。信用减值则依据企业会计准则，基于应收账款、其他应收款信用风险特征，在单项或组合基础上计算预期信用损失。

中东局势与燃油价格影响：直接影响有限 实时调整保障业务连续

中东局势升级对公司当地业务产生一定影响，该地区海运港口停运、空运领空关闭、航线绕道导致物流时效延长、成本上升，货代、合同物流及项目物流业务承压。但公司业务不涉及油运，中东地区在海运代理及空运业务中占比低，对整体业务直接影响有限。公司正实时跟踪风险，调整业务策略以保障人员安全及业务连续性。

中外运敦豪业绩：短期难续高速增长 长期盈利能力有信心

中外运敦豪2025年净利润同比下降，但下半年表现优于上半年及2024年同期。公司指出，其服务在时效性、安全性等方面领先，但受全球经济环境、贸易变化、油价及汇率等影响，短期难保持2021-2023年的高速增长。公司将通过市场拓展、客户结构优化及成本管控提升经营质量，并与股东德国邮政探讨全球合作，增强供应链韧性。

合同物流：仓储市场仍承压 资源集约化降本

2025年公司合同物流通过构建集约化资源运营体系，内部仓库资源采购占比超60%，同比提升29个百分点，缓解租金成本压力。但2026年前两个月重点城市仓库租金环比下滑、空置率上升，仓储市场压力向物流端传导。未来公司将把资源管控扩展至场站、码头等资产，持续降本增效。

AI与自动驾驶：智慧物流落地6个智慧仓 L4自动驾驶运营超350万公里

在“AI+物流”实践中，2025年公司新增6个智慧仓，L4级自动驾驶运营里程超350万公里。2026年将推动人工智能应用向全链路拓展，拓展自动驾驶商业化场景，研发复杂场景智能调度算法，加强具身智能装备应用，打造柔性自动化解决方案。

与小马智行合资的青骓物流科技，正探索自动驾驶卡车规模化商业落地，干线物流L4自动驾驶卡车规模全国领先，前装量产车辆投入运营。同时，公司完善天策系统，推动“自动驾驶即服务”的运力服务转型。

空运与铁路业务：优化运力结构 打造通道级产品

2025年空运业务因关税政策调整，对包机和BSA航线进行调整，优化运力结构以降低运营压力，未来将依据市场安排固定运力保障供应链稳定。铁路代理业务受出口运价下滑及运力成本刚性影响，分部利润下滑，未来将围绕中欧、中亚、东南亚等重点通道打造通道级产品。

海外业务：2025年利润增39.3% 重点区域深耕东南亚、欧洲

2025年公司海外业务收入同比增长7.3%，利润总额同比增长39.3%。其中，东南亚区域利润增12.3%，泰国物流中心二期满仓运营；欧洲区域2026年1月与中国南山合资收购匈牙利仓库；中东、非洲区域利润分别增长超10%、20%。2026年将重点深耕东南亚（扩大合同物流与跨境运输）、欧洲（拓展中欧空运通道）、中东（构建高效网络）等区域，拓展拉美、非洲市场。

2026年展望：以确定性应对不确定性 推动质效提升

公司认为，2026年全球经济增速放缓、贸易增速放缓，中东局势冲击国际运输通道。公司将锚定“世界一流创新型综合物流企业”目标，坚持稳中求进，推动质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”开好局。

核心竞争力：网络、战略与智慧物流赋能

公司客户拓展核心竞争力包括：完善的服务网络与物流资源、清晰的新型承运人战略、专业物流方案解决能力、领先的供应链服务模式、深厚的品牌客户资源，以及智慧物流与绿色物流转型成果。近年公司与头部客户深化战略合作，共同构建稳定韧性供应链。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报