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说说加息的风险
日本面临的是国债收益率创下30年新高(2年期)+日元汇率160的高位。日本作为仅次于美国和中国的债券市场,规模高达13.5万亿美元,且债务/GDP比率在发达国家排名第一。日本国债被提前抛售,但汇率却没有上升,说明日元套利资金压根没有回流,这部分资金对风险过于乐观了
但还有一把剑没放下—美联储降息步调变慢。2026年降息0基点已经从6%飙升到43%,伊朗停火后原油价格并未下来,通胀将成为困扰美国的难题(美2年期国债收益率比战争爆发前还高0.4%)
所以日元套利资金面临的环境很恶劣,除了日本加息,日债和美元资产的汇差也在被压缩。这部分资金如平仓回流日元,加密也会是被抛售对象