东岳硅材2025年报解读：净利由盈转亏降134.02% 研发人员锐减39.41%

营业收入：同比下滑26.80%，主业承压明显

2025年公司实现营业收入37.70亿元，较上年的51.51亿元同比下滑26.80%，主要受有机硅行业深度调整、产品价格下跌影响。从业务结构看：

• 有机硅化学原料制造业务营收36.72亿元，同比下滑27.52%，占总营收的97.39%，是营收下滑的核心因素；其中核心产品107胶营收16.99亿元，同比大降39.27%，占比从上年的54.33%降至45.08%，产品量价齐跌态势明显。
• 其他业务收入0.98亿元，同比增长15.88%，占比提升至2.61%，主要为销售废料收入，对主业下滑的对冲作用有限。

• | | 有机硅化学原料制造 | 36.72 | 50.66 | -27.52% | -0.96pct | | 其他业务收入 | 0.98 | 0.85 | 15.88% | +1.00pct |

净利润：由盈转亏，扣非后亏损收窄

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-0.19亿元，上年同期为盈利0.57亿元，同比大幅下滑134.02%，首次出现年度亏损，主要系行业下行叠加火灾事故影响生产。 扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为-0.03亿元，同比下滑103.58%，亏损幅度小于净利润，主要因非经常性损益拖累净利润约0.17亿元。

每股收益：由正转负，盈利指标全面承压

2025年基本每股收益为-0.02元/股，上年同期为0.05元/股，同比下滑140.00%；扣非基本每股收益为-0.002元/股，上年同期为0.06元/股，同比大幅下滑。每股收益由正转负，直观反映公司盈利水平的大幅恶化。

费用：整体微增，结构分化明显

2025年公司期间费用合计1.91亿元，较上年的1.95亿元微降2.00%，但内部结构出现明显分化：

销售费用：基本平稳，结构优化

销售费用为0.19亿元，同比微降1.45%，主要系公司优化销售体系、精简人员配置，同时控制了差旅费、业务招待费等开支，销售费用率从上年的0.38%提升至0.51%，显示营收下滑对费用率的被动抬升。

管理费用：同比增10.73%，股份支付新增拖累

管理费用为0.50亿元，同比增长10.73%，主要因本期确认股份支付费用463.36万元，上年同期仅为104.50万元，剔除该因素后管理费用基本平稳。

财务费用：同比增12.28%，汇兑收益减少

财务费用为-0.12亿元，同比增长12.28%（收益减少），主要系本期汇兑收益较上年减少112.11万元，同时银行手续费有所增加。

研发费用：同比降18.76%，投入规模收缩

研发费用为1.33亿元，同比减少18.76%，一方面因研发人员数量减少导致薪酬支出下降，另一方面公司主动缩减部分非核心研发项目，研发投入强度从上年的3.19%提升至3.54%，显示在收入下滑情况下仍维持相对研发强度。

研发人员情况：数量锐减39.41%，队伍大幅收缩

截至2025年末，公司研发人员数量为143人，较上年的236人锐减39.41%，占总员工比例从19.31%降至11.83%。从结构看：

• 30~40岁研发人员减少50人，降幅40.00%；40岁以上研发人员减少28人，降幅53.85%，核心研发人才流失明显。
• 本科及以上学历研发人员从127人降至119人，减少8人，降幅6.30%，研发团队整体规模和梯队建设均受影响。

• | | 其中：硕士 | 43 | 43 | 0.00% |
• | | 其中：30岁以下 | 44 | 59 | -25.42% |
• | | 其中：30~40岁 | 75 | 125 | -40.00% |
• | | 其中：40岁以上 | 24 | 52 | -53.85% |
• |

现金流：经营现金流基本稳定，投资筹资净额双负

经营活动现金流：微降0.55%，造血能力仍存

2025年经营活动产生的现金流量净额为2.15亿元，较上年的2.16亿元微降0.55%，在亏损情况下仍维持正向现金流，主要系公司加强应收款回收、优化采购付款节奏，经营活动现金流出降幅（-24.42%）大于流入降幅（-21.99%）。

投资活动现金流：净额同比降22.36%，结构性存款变动主导

投资活动现金流净额为-0.17亿元，同比下降22.36%。其中流入同比大增6185.72%至1.54亿元，主要系结构性存款到期收回；流出同比大增924.66%至1.71亿元，主要系新增结构性存款支出，整体为现金的结构性调整，未产生实质性投资收益增量。

筹资活动现金流：首次出现净流出，分红导致现金支出

筹资活动现金流净额为-0.18亿元，上年同期为0，主要系公司实施现金分红1800万元，同时收回分红保证金100万元，整体呈现净流出状态，显示公司在亏损情况下仍维持分红政策。

• | | 现金及等价物净增加额 | 18230.92 | 20806.65 | -12.38% |

可能面对的风险：行业及经营风险交织

2. 宏观经济与行业周期风险：有机硅行业需求与宏观经济高度相关，若下游地产、建筑等传统领域需求持续低迷，或新兴领域需求不及预期，公司业绩将进一步承压。
3. 市场竞争加剧风险：全球有机硅产能向中国集中，国内产能过剩格局未改，低价竞争或持续挤压公司盈利空间；同时出口市场竞争加剧，海外需求放缓可能影响公司外销业务。
4. 原材料价格波动风险：金属硅、甲醇等原材料价格受供需关系、地缘政治影响较大，若价格大幅上涨，将直接推高公司生产成本，影响盈利。
5. 安全环保风险：2025年7月合成车间火灾事故已对生产造成影响，后续若再发生安全环保事故，将面临停产、罚款等风险，同时环保合规成本持续上升也会压缩利润。

董监高薪酬：董事长领薪119.14万元，核心高管薪酬平稳

报告期内，公司董监高薪酬总额为354.23万元，较上年小幅增长，主要因上年董事会换届导致部分高管任职时间不足。具体核心高管薪酬情况：

• 董事长王维东从公司获得税前报酬总额119.14万元，为公司薪酬最高的高管，同时其在关联方东岳氟硅科技集团也领取报酬。
• 总经理苏琳从公司获得税前报酬0万元，薪酬全部从关联方获取。
• 副总经理伊港从公司获得税前报酬110.61万元，与董事长薪酬水平接近。
• 财务总监王海波从公司获得税前报酬55.22万元，处于公司中层管理薪酬水平。

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责任编辑：小浪快报