普源精电2025年报解读：营收增16.04% 扣非净利润降34%

营业收入：自研产品与大客户业务双驱动增长

2025年公司实现营业收入9.00亿元，同比增长16.04%，营收增长主要由自研核心技术平台产品、高分辨率数字示波器及大客户业务拉动。

自研核心技术平台产品销售收入同比提升18.61%，占总营收比例达52.76%，其中自研核心技术平台数字示波器占全部数字示波器销售收入的86.77%，对营收增长形成重要支撑；MHO/DHO系列高分辨率数字示波器销售收入同比增长27.61%，保持快速增长态势；大客户销售收入同比增长54.98%，光通信领域核心大客户收入增幅达70.45%，成为营收增长的关键动能。

分产品看，电子测试测量仪器实现营收7.06亿元，同比增长11.35%；解决方案及其他业务营收1.79亿元，同比大幅增长37.58%，其中SPQ数字化阵列测控系统收入5176.73万元，同比增长910.26%，成为新的业绩增长点。

净利润：非经常性损益影响显著 扣非盈利承压

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为8608.38万元，同比下降6.74%；扣非后净利润为3847.86万元，同比大幅下降34.00%。净利润及扣非净利润下滑主要受两方面因素影响：一是公司利润总额虽同比增长，但子公司所得税优惠政策及递延所得税资产确认等因素导致所得税费用较上年增加2045.47万元，侵蚀净利润；二是营业外支出同比减少使得非经常性损益增加，进一步拉低扣非后净利润。

每股收益：随盈利下滑同步降低

2025年基本每股收益为0.44元/股，同比下降10.20%；扣非后基本每股收益为0.20元/股，同比下降35.48%，每股收益变动与净利润、扣非净利润变动趋势一致，反映公司盈利水平的下滑。

期间费用：研发持续加码 财务费用大幅收窄

2025年公司期间费用合计4.50亿元，同比增长2.34%，费用结构呈现研发投入增加、财务费用大幅下降的特点：

研发投入：持续高强度投入 人才与技术储备强化

2025年公司研发投入总额为2.26亿元，同比增长9.30%，研发投入占营业收入比例为25.09%，虽较上年减少1.55个百分点，但仍维持高位，彰显公司对技术创新的重视。

研发人员方面，截至2025年末公司研发人员共计327人，占总人数的46.78%，其中约半数人员持有硕士及以上学位，团队平均行业从业经验超15年。报告期内公司新增发明专利申请45项、获得22项，累计拥有发明专利453项、实用新型专利45项、软件著作权147项，知识产权布局进一步完善，为技术领先地位提供保障。

现金流：经营现金流承压 投资现金流由负转正

2025年公司现金流呈现经营活动现金流净额下滑、投资活动现金流大幅改善、筹资活动现金流净流出的格局：

风险提示：技术、人才与外部环境多重挑战

核心竞争力风险

2. 产品研发与技术开发风险：电子测量仪器行业技术迭代快，公司多个研发项目资金投入大、技术难度高、周期长，若未能准确把握市场趋势或研发资金不足，可能导致项目失败，影响业务发展。
3. 人才吸引与创新能力风险：行业对专精人才及复合型人才需求高，若公司人才培养、激励政策不到位，难以引进高端技术人才，将影响持续创新能力。

经营风险

公司业务遍及全球90多个国家和地区，面临国际贸易政策、制裁及出口管制法规的不利影响，关税、制裁措施可能导致利润率下降，对经营业绩造成冲击。

财务风险

海外业务以欧元、美元结算，汇率波动会影响货币资金价值及资产价值，若人民币短期内大幅升值，将对产品出口及经营业绩产生不利影响。

行业风险

公司需求依赖电信、新能源、半导体及教育科研等行业，若这些行业发展不及预期，将影响公司业务前景。

高管薪酬：核心管理层薪酬与公司业绩挂钩

报告期内公司核心管理层税前薪酬情况如下：

• 董事长王悦：212.23万元
• 总经理、财务负责人王宁：147.65万元
• 副总经理程建川：94.27万元
• 副总经理孙宁霄：49.37万元

高管薪酬与公司经营业绩、个人绩效考核挂钩，体现了公司薪酬体系的激励性与合理性。

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责任编辑：小浪快报