nLIGHT (NASDAQ:LASR) 超出预期，2025年强劲第四季度业绩但股价下跌

nLIGHT (NASDAQ:LASR) 超出预期，2025年强劲第四季度业绩但股价下跌

Adam Hejl

星期五，2026年2月27日 上午6:58（GMT+9） 6分钟阅读

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LASR

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激光公司 nLIGHT (NASDAQ:LASR)在2025年第四季度的营收超出华尔街预期，销售额同比增长71.3%，达到81.19百万美元。除此之外，下个季度的营收指引($73 百万在中点)出人意料地表现良好，且比分析师预期高出6.3%。其非GAAP口径每股利润为0.14美元，较分析师一致预期高出27.3%。

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nLIGHT (LASR) 2025年第四季度要点：

**营收：**81.19百万美元，较分析师预期的76.65百万美元 (71.3%同比增长，超出预期5.9%)

**调整后EPS：**0.14美元，较分析师预期的0.11美元 (27.3%超出预期)

**调整后EBITDA：**10.69百万美元，较分析师预期的8.25百万美元 (13.2%利润率，超出预期29.6%)

**2026年第一季度营收指引** 在中点为$73 百万美元，优于分析师预期的68.65百万美元

**2026年第一季度EBITDA指引** 在中点为750万美元，高于分析师预期的466.7万美元

**运营利润率：**-6.7%，高于去年同期的-55.8%

**自由现金流**为15.93百万美元，较去年同期的-18.6百万美元有所改善

**市值：**33.5亿美元

“2025年对nLIGHT而言是非凡的一年，我们在A&D市场持续强劲的推动下实现了强劲的营收增长。我们执行了既有项目表现出色，并赢得了新的奖项，从而带来更多增长，”nLIGHT总裁兼首席执行官Scott Keeney表示。

公司概览

由一位前CEO以及受哈佛教育背景的企业家 Scott Keeneyn 创立，nLIGHT (NASDAQ:LASR)为工业、航空航天与国防以及医疗领域提供半导体和光纤激光器。

营收增长

一家公司的长期表现是其整体质量的体现。任何企业都可能在一两个季度里表现良好，但许多能够长期延续的企业会持续数年增长。不幸的是，nLIGHT过去五年的销售额增长乏力，复合年增长率仅为3.2%。这低于我们对工业板块的标准，也可以作为我们分析的一个粗略起点。

nLIGHT 季度营收

长期增长虽然最重要，但在工业领域，仅从半个十年的历史视角出发，可能会错过新的行业趋势或需求周期。nLIGHT过去两年的年化营收增长为11.6%，高于其五年趋势，表明其需求近期加速。

nLIGHT 同比营收增长

nLIGHT还将营收拆分为其最重要的两个板块：激光产品和先进开发，分别占营收的67.9%和32.1%。在过去两年中，nLIGHT的激光产品(（激光器、放大器和定向能产品）平均实现22.6%的同比增长，而其先进开发板块中)（R&D合同）平均增长28.3%。

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nLIGHT 按细分板块划分的季度营收

本季度，nLIGHT实现了惊人的71.3%同比营收增长，其营收81.19百万美元比华尔街预期高出5.9%。公司管理层目前预计，下一季度销售额将同比增长41.3%。

向更远处看，卖方分析师预计未来12个月营收将增长11%，与其两年期的增长速度相近。这个预测相当可观，表明市场正在为其产品和服务的成功“提前定价”。

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运营利润率

运营利润率是一项衡量盈利能力的重要指标，因为它显示在计入所有核心费用之后（从销售成本到广告和工资）剩余的营收比例。它也有助于在不同公司之间比较盈利能力——因为它不包括利息和税收，从而避免了债务水平和税率差异带来的影响。

nLIGHT的高额费用导致其过去五年的平均运营利润率为负19%。亏损的工业类公司需要额外关注，因为当“潮水退去”时，它们可能会陷入赤膊游泳的困境。很难相信这种业务能够经受住完整的周期。

好的一面是，nLIGHT的运营利润率在过去五年里上升了1个百分点，因为销售增长带来了经营杠杆。不过，要达到长期盈利能力，公司还需要做得更多。

nLIGHT 过去12个月的运营利润率 (GAAP)

本季度，nLIGHT的运营利润率为负6.7%。公司持续缺乏盈利能力，这一现象值得警惕。

每股收益

营收走势能够解释公司的历史增长，但每股收益（EPS）的长期变化才指向这种增长背后的盈利能力——例如，公司可能会通过在广告和促销上过度支出来“抬高”销售额。

nLIGHT过去五年的EPS以不错的8.4%复合年增长率增长，高于其3.2%的年化营收增长。这说明随着公司扩张，其每股口径的盈利能力变得更强。

nLIGHT 过去12个月EPS (非GAAP)

深入挖掘nLIGHT的盈利细节，能让我们更好理解其表现。正如我们前面提到的，nLIGHT的运营利润率在过去五年里上升了1个百分点。这是其更高盈利能力背后最相关的因素之一，除此之外，收入带来的影响(之外，利息费用和税收也会影响EPS，但它们对解释公司基本面提供的信息并没有那么多。

与营收类似，我们会在更近期的时间段内分析EPS，因为它可能提供对企业正在出现的主题或发展的洞察。

对于nLIGHT，其两年期的年度化EPS增长为68.2%，高于其五年期趋势。这种加速使其成为近年来增长最快的工业类公司之一。

在第四季度，nLIGHT公布的调整后EPS为0.14美元，较去年同期同一季度的负0.30美元有所提升。该结果轻松超过分析师预期，股东应当对结果感到满意。未来12个月，华尔街预计nLIGHT的全年EPS为0.24美元，增长13.1%。

nLIGHT第四季度业绩的要点

我们对nLIGHT在下季度给出的乐观EBITDA指引印象深刻，该指引远超分析师预期。我们也很高兴其EPS表现超过华尔街预期。放眼全局，我们认为本季度包含一些重要的积极因素。投资者或许还期待更多，而在财报公布后，股价立即下跌6%，至57.75美元。

nLIGHT现在是否是一个具有吸引力的投资机会？最新季度发生了什么确实重要，但在决定是否投资这只股票时，更重要的还是长期的业务质量与估值。我们在可操作的完整研究报告中对此进行了覆盖，你可以在此处阅读，而且是免费的。

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