调研速递|青海盐湖工业接受中信证券等159家机构调研 2025年净利84.76亿元 钾锂产能双提升

4月1日，青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“青海盐湖工业”）通过电话会议形式接受机构调研，中信证券、中金证券、瑞银集团、高盛资产管理等159家机构参与。公司董事会秘书李舜、证券法务部部长苗霞、证券事务代表巨敏就2025年经营业绩、钾锂板块发展、资源整合及未来规划等核心问题与机构进行深入交流。

调研基本信息

2025年经营业绩：核心指标全面向好

据介绍，2025年青海盐湖工业生产经营任务圆满完成，经营业绩持续向好。全年实现营业收入155.01亿元，归母净利润84.76亿元；截至2025年底，总资产达557.82亿元，负债78.95亿元，资产负债率14.15%，净资产收益率22.30%，营业收现率119.28%，“一利五率”核心指标全面优化，发展质效稳步提升。

钾锂主业双轮驱动：产能与技术协同提升

钾板块：保供稳价筑牢粮食安全基石

2025年，公司生产氯化钾490.02万吨，销售381.47万吨，全力保障国内农业春耕用肥供应。通过技术优化，钾资源综合回收率显著提升，氯化钾单位产品综合能耗同比下降，用水降幅达27%，设备完好率保持在95%以上，氯化钾含量95%以上产品占比达85%。营销端创新推行“双周定价”机制，以超六成国内市场供给引领钾肥价格回归理性区间。

锂板块：产能扩张与技术突破并进

锂板块方面，2025年生产碳酸锂4.65万吨，销售4.56万吨。核心项目4万吨/年基础锂盐一体化项目于9月底建成投产，采用自主研发的“吸附+膜”提锂工艺，实现“投产即量产”，2025年生产碳酸锂约5500吨，产品纯度稳定在99.7%以上。该项目锂综合收率达82.4%，综合能耗下降50.67%，为全球单套规模最大的盐湖提锂装置。

资源整合深化：收购五矿盐湖巩固行业地位

为推进世界级盐湖产业基地建设，公司于2025年12月以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权。五矿盐湖核心资产位于一里坪盐湖，氯化锂保有资源量164.59万吨，氯化钾保有资源量1463.11万吨，已建成碳酸锂1.5万吨/年、磷酸锂0.2万吨/年、氢氧化锂0.1万吨/年及钾肥30万吨/年产能。收购完成后，青海盐湖工业氯化钾产能达530万吨，碳酸锂产能9.5万吨，进一步巩固资源与技术协同优势。

机构关注焦点与公司回应

未来主业规划：锚定“三步走”战略

公司表示，将围绕中国五矿“三步走”战略，以钾肥保供“国家队”、新能源原材料供应“主力军”为使命，推进钾盐高效利用、锂盐量质提升、镁盐创新突破及稀散元素高值化利用，加强盐湖全产业链布局，提升资源开发效率。

4万吨锂盐项目运行：效率与成本优势显著

该项目采用“连续离子交换移动床+膜耦合”技术，锂收率82.4%，综合能耗下降50.67%，并通过数智化转型实现生产设备数字化，运营效率保持较高水平。

氯化钾成本与库存：多举措降本保供

2026年公司将通过深化阿米巴经营模式、优化“采补驱溶”技术、构建数字化设备管理体系等，推动氯化钾成本实质性优化。春耕期间将统筹产能与备货，保障市场稳定供应。

产品价格展望：钾肥紧平衡、碳酸锂下半年或回升

钾肥市场受供应链波动及农业刚需支撑，供应紧平衡；碳酸锂上半年供给宽松，下半年或受新《矿产资源法》实施及储能需求爆发推动，价格震荡回升。公司凭借技术与资源优势，成本端保持行业领先。

分红计划：暂不满足条件，未来将积极回报股东

由于合并报表和母公司报表期末未分配利润为负数，2025年暂不分红。公司已修订《公司章程》，明确“稳健经营与积极回报并重”理念，未来具备条件时将探索多元化股东回报方式。

科技研发：874项授权专利领跑行业

2025年，公司坚持创新驱动，完成浓排废水淡化工艺突破（碳酸锂吨水耗降20%）、“连续离交+膜耦合技术”规模化应用等成果，全年申请专利80项，新增授权专利93项，累计授权专利达874项，“提升钾肥生产离心机运行效率”项目获中国创新方法大赛一等奖，核心技术竞争力持续领跑行业。

未来，青海盐湖工业将持续聚焦盐湖资源高效综合开发，强化科技赋能与资源整合，全力保障国家粮食与资源能源安全。

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责任编辑：小浪快报