Duolingo的(NASDAQ:DUOL) 2025年第四季度销售额超出预期，但股价下跌22.5%

Duolingo的(NASDAQ:DUOL) 2025年第四季度销售额超出预期，但股价下跌22.5%

Kayode Omotosho

周五，2026年2月27日，上午6:32（GMT+9） 4分钟阅读

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  DUOL

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语言学习应用Duolingo (NASDAQ:DUOL) 在2025年第四季度战胜了华尔街的营收预期，同比销售额增长35%，达到2.829亿美元。另一方面，下一季度的营收指引为2.885亿美元，相比分析师预期低0.9%，表现不算亮眼。

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Duolingo (DUOL) 2025年第四季度要点：

**营收：** 2.829亿美元，对比分析师预估2.759亿美元 (35% 同比增长，超出预期2.5%)

**调整后EBITDA：** 8435万美元，对比分析师预估7824万美元 (29.8% 利润率，超出预期7.8%)

**2026年第一季度营收指引**：中值2.885亿美元，低于分析师预估的2.912亿美元

**2026年即将到来的财年EBITDA指引**：中值$302 百万美元，低于分析师预估的$385 百万美元

**营业利润率：** 15.4%，高于去年同期的6.6%

**自由现金流利润率：** 33.1%，高于上一季度的28.5%

**月活用户数：** 1.331亿，同比增长1640万

**市值：** 51.6亿美元

公司概况

由卡内基梅隆大学的一位计算机科学教授及其博士生创立，Duolingo (NASDAQ:DUOL) 是一款帮助人们学习新语言的移动应用。

营收增长

一家公司长期销售表现是衡量其整体质量的一个信号。任何企业都可能做出好几个季度的成绩，但许多真正经得起时间考验的企业会持续多年增长。在过去三年里，Duolingo 的销售额以令人难以置信的41.1%复合年增长率增长。它的增速超过了平均消费互联网公司水平，说明其产品与服务与客户的需求产生了共鸣——这也是我们展开分析的良好起点。

Duolingo 季度营收

本季度，Duolingo 实现了令人赞叹的35%同比营收增长，其营收2.829亿美元也比华尔街预期高出2.5%。公司管理层目前预计，下一季度销售额将实现25%的同比增长。

展望更久远的未来，卖方分析师预计未来12个月营收将增长21.4%，相较过去三年有所放缓。尽管如此，这一预测依然值得肯定，并且意味着市场相信其产品与服务会取得成功。

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月活用户数

用户增长

作为订阅制应用，Duolingo 通过扩大订阅用户规模，以及随着时间推移提升每位订阅用户的支出来实现营收增长。

在过去两年中，Duolingo 的月活用户数（公司关键绩效指标之一）以年均677%的速度增长，最新季度达到1.331亿。该增速是同类消费互联网业务中最快的水平之一，表明其产品具有显著的市场牵引力。

Duolingo 月活用户数

在第四季度，Duolingo 新增了1640万月活用户，带动14.1%的同比增长。该季度的新增数据低于其两年前的水平，说明其新举措目前尚未加速用户增长。

每用户平均收入

每用户平均收入 (ARPU) 是一项必须跟踪的关键指标，因为它衡量平均用户的支出水平。ARPU 也是衡量其用户价值的重要指标(，并且会随着时间变化)。

在过去两年里，Duolingo 的ARPU 出现下滑，平均每年下降26.8%。这并不理想，但月活用户数的增长对评估长期业务潜力更具相关性。我们会密切关注后续情况；如果 Duolingo 试图通过更激进的变现方式来提升ARPU，那么用户是否仍能以当前速度继续增长就尚不明确。

Duolingo ARPU

本季度，Duolingo 的ARPU 为2.13美元。同比增长18.4%，增速比月活用户数更快。

Duolingo 2025年第四季度业绩的关键要点

我们对 Duolingo 本季度大幅超出分析师的 EBITDA 预期感到印象深刻。我们也很高兴它扩大了用户规模。另一方面，它的全年营收指引落空，全年EBITDA指引也未达到华尔街的预期。总体来看，这个季度本可以做得更好。财报发布后，股价立刻下跌22.5%，至91.61美元。

Duolingo 本季度并没有展示出它最强的一面，但这是否意味着现在就是买入该股票的机会？我们认为，最新一个季度只是更长期业务质量拼图中的一块。质量结合估值，或许能帮助判断这只股票是否值得买入。我们将在可操作的完整研究报告中对此进行覆盖，你可以在这里阅读——而且是免费的。

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