Alphabet（GOOGL）在短期回调后的估值核对，以及强劲的多年回报

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2026年2月17日（周二）格林尼治标准时间+9 11:05 3分钟阅读

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GOOG

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Alphabet（GOOGL）在近期股价波动后引起了关注：该股票出现了负的 1 天回报和过去一周回报，同时月度表现为负，但过去 3 个月走势为正。

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此次回调（包括 1 个月内股价下跌 7.36%，7 天内股价下跌 5.74%）与非常强劲的 1 年总股东回报 65.70% 以及非常大的 3 年总股东回报形成对比。因此，动能似乎在强劲的多年行情之后，短期内正在降温。

如果你正在关注大型科技股围绕 AI 的走势，那么在另一个角度寻找相关机会时，可能是时候浏览 34 只 AI 基础设施股票了。

所以，随着 Alphabet 的股价在经历强劲的 1 年和多年总回报后逐渐走缓，但同时以内在价值折价交易，并且低于平均分析师的目标价——这是一个新的切入点，还是市场已经在为未来增长定价？

最受欢迎的叙事：28.8% 被高估

根据最受关注的叙事，Alphabet 的公允价值为 237.43 美元，该数值低于近期 305.72 美元的收盘价，因此故事的关键在于是什么在支撑这段差距。

Alphabet Inc.（Google 的母公司）是科技世界的基石，在搜索、数字广告、AI 和云计算领域处于领先地位。尽管它拥有主导地位并持续创新，Alphabet 目前却是“七巨头”（按市值计算的美国七大科技公司）中最便宜的股票。

Alphabet 的 AI 专长巩固了其在科技领域的领先地位。Google AI 为搜索、Google Assistant 以及 YouTube 推荐等产品提供支持，而公司的 DeepMind 部门则推动人工智能研究边界的发展。

阅读完整叙事。

这里的公允价值取决于对以下因素的详细判断：收入可能以多快速度复利增长、利润率可能如何保持以及未来盈利倍数可能会停留在怎样的水平。想知道在这个叙事中，究竟是哪一项假设在“承担主要工作”，以及这些如何与 Alphabet 当前多细分业务的盈利结构和现金创造特征相吻合吗？完整故事清晰地把这些关键要素摆出来了。

结果：237.43 美元的公允价值（被高估）

通读完整叙事，并理解这些预测背后的原因。

然而，对广告的高度集中依赖以及持续的监管审查，可能会对利润率施压，或限制 Alphabet 将其 AI 与云端投资转化为收益的速度。

故事继续  

了解本篇关于 Alphabet 叙事的主要风险。

另一种观点：倍数显示仍有上行动能空间

尽管最受欢迎的叙事认为 Alphabet 相对 237.43 美元的公允价值被高估 28.8%，但我们的倍数模型描绘出的是另一幅画面。以 28x 的市盈率（P/E）计算，Alphabet 的交易价格约为同业平均 57.4x 的一半，并且低于其自身 41.5x 的公允比率，这意味着估值风险在很大程度上会因你最信任哪一种对比而呈现出完全不同的方向。那么你认为市场接下来会更倾向于哪一个叙事？

看看这些数字对这个价格说明了什么——在我们的估值拆解中了解详情。

NasdaqGS:GOOGL 截至 2026 年 2 月的市盈率（P/E）

打造你自己的 Alphabet 叙事

如果你查看这些数字后得出了不同结论，或只是更喜欢基于你自己的假设来做分析，你可以从“按你自己的方式来做（Do it your way）”开始，只需几分钟就能建立一个定制的 Alphabet 视角。

在进行 Alphabet 研究时，一个很好的起点是我们的分析：它强调 4 个关键回报以及 1 个重要的警示信号，这些都可能影响你的投资决策。

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_ 这篇文章由 Simply Wall St 提供，内容具有一般性。我们仅基于历史数据和分析师预测，并使用不偏不倚的方法提供评论；我们的文章不构成任何金融建议。 这并不构成对任何股票买入或卖出的建议，也未考虑你的目标或你的财务状况。我们旨在提供长期导向、以基本面数据驱动的分析。请注意，我们的分析可能未能纳入最新的、对股价敏感的公司公告或定性材料。Simply Wall St 在文中提到的任何股票中均不持有任何头寸。_

本文讨论的公司包括 GOOGL。

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