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摩根士丹利直接贷款基金公布截至2025年12月31日的财务业绩并宣布每股0.45美元的2026年第一季度常规股息

Business Wire

2026年2月27日（周五）上午6:25（GMT+9） 12分钟阅读

本文涉及：

MSDL

-0.96%

纽约，2026年2月26日–（Business Wire）–摩根士丹利直接贷款基金（NYSE：MSDL）（“MSDL”或“公司”），一家由MS Capital Partners Adviser Inc.（“顾问”）外部管理的业务发展公司，今日公布其截至2025年12月31日的第四季度及财政年度财务业绩。

季度要点

本季度净投资收益为4,240万美元，或每股0.49美元；与截至2025年9月30日的季度相比，净投资收益为4,370万美元，或每股0.50美元；

每股净资产价值为20.26美元；与截至2025年9月30日的20.41美元相比；

截至2025年12月31日的债务权益比为1.20x；截至2025年9月30日为1.17x；

新投资承诺为1.465亿美元（扣除任何联合投资后的净额），资金拨付为1.638亿美元，以及销售和偿还为1.626亿美元，导致净资金部署为120万美元；

公司董事会（“董事会”）向截至2025年12月31日登记在册的股东宣布每股0.50美元的常规股息；以及

在季度结束之后，公司推出Capstone Lending LLC，与机构合作伙伴（“JV合作伙伴”）成立合资企业（“JV”），其投资策略与公司大体相似。公司与JV合作伙伴分别同意向JV出资最高2.00亿美元和5,000万美元。2026年2月完成初始出资后，公司的及JV合作伙伴各自总资本承诺中约47%已被调用。

精选财务要点

	截至季度期末
（以千美元计，除每股信息外）	2025年12月31日	2025年9月30日
每股净投资收益	$0.49	$0.50
每股已实现及未实现收益（损失）1	($0.16)	($0.18)
每股收益	$0.33	$0.32
每股常规股息	$0.50	$0.50
**1 **所示金额可能与该期间不完全对应，因为其可能包含分配时点、回购股份和普通股发行所产生的影响。
	截至
（以千美元计，除每股信息外）	2025年12月31日	2025年9月30日
投资（以公允价值计）	$3,771,546	$3,775,797
未偿还总债务（按本金）	$2,093,153	$2,078,120
净资产	$1,748,089	$1,771,611
每股净资产价值	$20.26	$20.41
债务权益比	1.20x	1.17x
净债务权益比	1.14x	1.13x

经营结果

截至2025年12月31日的季度总投资收入为9,660万美元，而截至2025年9月30日的季度为9,970万美元。下降主要是由较低的基础利率驱动，且部分被与偿还相关的收入所抵消。

故事继续  

截至2025年12月31日的季度总净费用为5,420万美元，而截至2025年9月30日的季度为5,600万美元。下降主要是由于激励费用上限导致我们赚取的激励费用减少。

截至2025年12月31日的季度净投资收益为4,240万美元，或每股0.49美元；而截至2025年9月30日的季度为4,370万美元，或每股0.50美元。

对于截至2025年12月31日的季度，未实现折价的净变动为560万美元，已实现损失的净额为810万美元。

投资组合及投资活动

截至2025年12月31日，公司投资组合的公允价值约为38亿美元，包含35个行业中的227家投资组合公司；平均投资规模为1,660万美元，即以公允价值计占我们总投资组合的0.4%。公司投资的构成如下：

| | | 2025年12月31日 | | | | | | 2025年9月30日 | | | | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | （以千美元计） | | 成本 | | 公允价值 | | 按公允价值计占总投资的比例 | | 成本 | | 公允价值 | | 按公允价值计占总投资的比例 | | 第一顺位债务 | | $3,686,118 | | $3,631,498 | | 96.2% | | $3,686,876 | | $3,638,914 | | 96.3% | | 第二顺位债务 | | 83,428 | | 75,210 | | 2.0 | | 82,757 | | 72,101 | | 1.9 | | 其他债务投资 | | 11,857 | | 10,114 | | 0.3 | | 11,566 | | 9,954 | | 0.3 | | 权益 | | 57,636 | | 54,724 | | 1.5 | | 56,523 | | 54,828 | | 1.5 | | 合计 | | $3,839,039 | | $3,771,546 | | 100.0% | | $3,837,722 | | $3,775,797 | | 100.0% | | | | | | | | | | | | | | |

投资活动如下：

投资活动：	截至2025年12月31日的年度	截至2025年12月31日的三个月	截至2025年9月30日的三个月
新投资承诺（按面值）	$711,948	$146,477	$183,049
投资资金拨付	$771,395	$163,792	$197,953
投资组合公司中新投资承诺数量	44	17	9
退出或全部偿还的投资组合公司数量	25	8	5

截至2025年12月31日，以摊余成本及公允价值计量的债务证券投资的加权平均收益率分别为9.3%和9.5%，而截至2025年9月30日分别为9.7%和9.9%。截至2025年12月31日，以公允价值计占总投资组合的浮动利率债务投资比例为99.6%，较2025年9月30日保持不变。截至2025年12月31日，四家投资组合公司的部分投资处于不计提状态，约占以摊余成本计总投资的1.6%。

资本与流动性

截至2025年12月31日，公司未偿还的总本金债务为2,093.2百万美元，其中包括：公司BNP融资安排下未偿还351.0百万美元、公司Truist信用安排下未偿还308.2百万美元、公司将于2027年2月到期的高级无担保票据未偿还425.0百万美元、公司将于2029年5月到期的高级无担保票据未偿还350.0百万美元、公司将于2030年5月到期的高级无担保票据未偿还350.0百万美元，以及公司于2025年9月完成的首笔CLO未偿还309.0百万美元。

截至2025年12月31日的季度，未偿还债务的综合加权平均利率为5.61%。截至2025年12月31日，公司在其信贷安排下可用额度为1,381.1百万美元，且拥有90.6百万美元的无约束现金及短期、流动性投资。截至2025年12月31日及2025年9月30日的债务权益比分别为1.20x和1.17x。

股份回购

于2025年2月27日，董事会批准经修订并重述的股份回购计划（“2025年股份回购计划”），其最大规模为1.00亿美元，不包括动用既有计划的部分。对于截至2025年12月31日的三个月，公司以平均价格每股17.03美元回购534,908股。

于2026年2月26日，董事会批准公司的新股份回购计划，在该计划下，公司可在24个月期间以低于每股净资产价值的价格、回购公司普通股累计最高1亿美元，普通股面值为每股0.001美元，不包括动用既有计划的部分。该新股份回购计划将完全取代公司的2025年股份回购计划。

ATM发行

于2025年3月28日，公司签订了股权分配协议，据此，公司可出售公司普通股，合计发行价格最高可达3亿美元。对于截至2025年12月31日的季度及年度，通过ATM发行未发行任何股份。

合资企业

在季度结束之后，公司推出Capstone Lending LLC，即与JV合作伙伴设立的合资企业，双方的投资策略与公司大体相似。公司与JV合作伙伴分别同意向JV出资最高2.00亿美元和5,000万美元。2026年2月完成初始出资后，公司的及JV合作伙伴各自总资本承诺中约47%已被调用。

其他进展

于2026年2月26日，董事会宣布每股0.45美元的常规分配，该分配将于或约在2026年4月24日支付给截至2026年3月31日登记在册的股东。

电话会议信息

摩根士丹利直接贷款基金将于2026年2月27日（周五）上午10:00（ET）举办电话会议，回顾其财务业绩并进行问答环节。所有感兴趣方均可通过使用以下拨入号码或MSDL投资者关系网站上提供的音频网络直播链接参与现场收益电话会议：

音频网络直播

电话会议

国内：800-330-6710

国际：+1 213-279-1505

密码：8218038

为避免潜在延误，请至少在电话会议开始前10分钟加入。MSDL投资者关系网站上也将提供一份存档回放。

关于摩根士丹利直接贷款基金

摩根士丹利直接贷款基金（NYSE：MSDL）是一家非多元化、由外部管理的专业金融公司，专注于向中端市场公司发放贷款。MSDL已选择根据经修订的《1940年投资公司法》作为业务发展公司受到监管。MSDL由摩根士丹利的间接、全资子公司MS Capital Partners Adviser Inc.进行外部管理。MSDL并非摩根士丹利的子公司，也未与摩根士丹利合并。有关摩根士丹利直接贷款基金的更多信息，请访问www.msdl.com。

前瞻性陈述

本文或在网络直播/电话会议中所包含的陈述可能构成“前瞻性陈述”，其涉及未来事项或MSDL未来的经营表现或财务状况。这些陈述并不保证未来的表现、状况或结果，并且涉及若干风险与不确定性。由于多种因素，实际结果和状况可能与前瞻性陈述中所述存在重大差异，包括来自MSDL不时向美国证券交易委员会提交的文件中所描述的因素。MSDL不承担任何义务以更新本文或网络直播/电话会议中作出的任何前瞻性陈述。

合并资产负债表
（以千美元计，除每股及股份金额外）
		截至
		2025年12月31日				2024年12月31日
		（经审计）				（经审计）
资产
非控股/非关联方投资（按公允价值计）（摊余成本为$3,833,800和$3,813,127）		$	3,766,757			$	3,791,494
非控股/关联方投资（按公允价值计）（摊余成本为$5,239和$0）			4,789				—
总投资（按公允价值计）（成本为$3,839,039和$3,813,127）			3,771,546				3,791,494
现金及现金等价物（受限现金为$3,820和$2,000）			81,434				63,396
非关联方货币市场基金投资（成本为$12,976和$8,976）			12,976				8,976
延期融资费用			16,874				16,498
非控股/非关联方投资应收的利息及股息			26,332				30,554
来自非控股/关联方投资的应收利息			89				—
已售/已偿还投资应收款			455				470
预付费用及其他资产			10,390				630
资产合计			3,920,096				3,912,018
负债
债务（扣除未摊销债务发行成本$10,545和$6,527）			2,086,672				1,973,479
购买投资应付款			—				192
应付关联方款项（注3）			91				29
应付股息			43,222				53,229
应付管理费			9,596				7,042
基于收益的应付激励费用			7,281				8,956
应付利息			20,945				21,205
应计费用及其他负债			4,200				5,730
负债合计			2,172,007				2,069,862
承诺与或有事项（注7）
净资产
优先股，面值$0.001（已授权1,000,000股；无已发行及流通在外股份）			—				—
普通股，面值$0.001（已授权500,000,000股；已发行及流通在外86,276,305股和88,511,089股）			86				89
超出面值的已缴资本			1,767,623				1,812,443
可分配收益（亏损）合计			(19,620 )				29,624
净资产合计		$	1,748,089			$	1,842,156
负债合计及净资产		$	3,920,096			$	3,912,018
每股净资产价值		$	20.26			$	20.81

合并经营状况表（经审计）
（以千美元计，除每股金额外）
		截至年度
		2025年12月31日
		2024年12月31日
投资收入：
非控股/非关联方投资：
利息收入		$	371,811			$	396,421			$	355,530
以实物支付（Payment-in-kind）			15,623				10,709				4,276
股息收入			2,849				2,591				2,124
其他收入			6,558				6,354				5,808
非控股/关联方投资：
利息收入			150				-				-
以实物支付（Payment-in-kind）			250				-				-
股息收入			46				-				-
投资收入合计			397,287				416,075				367,738
费用：
利息及其他融资费用			136,132				122,928				112,883
管理费			38,466				35,415				30,550
基于收益的激励费用			35,685				43,467				42,012
专业服务费			8,017				6,718				4,470
董事费用			517				533				345
行政服务费			287				216				178
一般及其他费用			359				97				633
费用合计			219,463				209,374				191,071
管理费豁免（注3）			(641 )				(9,936 )				(22,913 )
激励费用豁免（注3）			(375 )				(6,035 )				-
净费用			218,447				193,403				168,158
所得税前净投资收益（亏损）			178,840				222,672				199,580
消费税费用			2,814				2,437				1,519
所得税后净投资收益（亏损）			176,026				220,235				198,061
已实现及未实现收益（亏损）：
非控股/非关联方投资的已实现收益（亏损）			(7,480 )				(16,480 )				118
外币及其他交易			58				13				-
已实现收益（亏损）净额			(7,422 )				(16,467 )				118
未实现增值（折价）的净变动：
非控股/非关联方投资的未实现增值（折价）净变动			(46,138 )				11,904				32,835
非控股/关联方投资的未实现增值（折价）净变动			(450 )				-				-
以外币计价资产及负债的折算			78				(108 )				-
未实现净增值（折价）			(46,510 )				11,796				32,835
已实现及未实现收益（亏损）净额			(53,932 )				(4,671 )				32,953
因经营产生的净资产增加（减少）		$	122,094			$	215,564			$	231,014
每股收益（基本及稀释）		$	1.40			$	2.43			$	3.11
已发行在外加权平均股数			87,270,081				88,649,149				74,239,743

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联系方式

**投资者

**Sanna Johnson，投资者关系主管
msdl@morganstanley.com

**媒体

**Alyson Barnes
212-762-0514
alyson.barnes@morganstanley.com

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