Progyny（NASDAQ:PGNY）Q4 CY2025：营收超预期

Progyny（NASDAQ:PGNY）Q4 CY2025：营收超预期

凯约德·奥莫托绍

周五，2026年2月27日 6:12 AM GMT+9 6分钟阅读

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PGNY

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生育福利公司Progyny（NASDAQ:PGNY）公布了Q4 CY2025业绩，营收超出华尔街预期。销售额同比增长6.7%至3.184亿美元。另一方面，下一季度的营收指引为3.255亿美元，表现不如人意，较分析师预估低5.1%。其非GAAP口径每股收益为0.48美元，较分析师一致预期高19.9%。

现在是否适合买入Progyny？在我们的完整研究报告中了解更多。

Progyny（PGNY）Q4 CY2025要点：

**营收：**3.184亿美元，对分析师预估的3.084亿美元（同比增长6.7%，超预期3.2%）

**调整后EPS：**0.48美元，对分析师预估的0.40美元（超预期19.9%）

**调整后EBITDA：**5,139万美元，对分析师预估的5,091万美元（16.1%利润率，超预期0.9%）

**2026年第一季度营收指引（Q1 CY2026）**：以中点计为3.255亿美元，低于分析师预估的3.43亿美元

**2026财年（即将到来的财年2026）调整后EPS指引**：以中点计为1.89美元，较分析师预估低3.4%

**2026财年（即将到来的财年2026）EBITDA指引**：以中点计为2.315亿美元，低于分析师预估的2.402亿美元

**经营利润率：**4.8%，与去年同期持平

**自由现金流利润率：**15.3%，低于去年同期的16.8%

**销售量**同比持平

**市值：**18.4亿美元

“我们很高兴地报告，2025年以强劲表现收官，为Progyny取得了创纪录的一年：我们实现了有史以来最高的全年营收、调整后EBITDA以及经营现金流，”Progyny首席执行官Pete Anevski表示。

公司概况

凭借开创性的以数据驱动的家庭建立方式，并取得行业领先的患者满意度评分+80，Progyny（NASDAQ:PGNY）为雇主提供全面的生育与家庭建立福利解决方案，帮助员工获得高质量的生育治疗以及支持服务。

营收增长

一家公司的长期销售表现是衡量其整体质量的一个信号。即使是糟糕的生意，也可能在一两个季度里表现出色，但顶级公司往往能够持续多年增长。值得庆幸的是，Progyny过去五年的年化营收增长率达到30.2%，令人印象深刻。其增速跑赢平均医疗保健公司，表明其产品与服务能引起客户共鸣。

Progyny季度营收

我们在StockStory最重视的是长期增长，但在医疗领域，一种半个十年的历史视角可能会错过近期的创新或颠覆性行业趋势。Progyny过去两年的年化营收增长为8.8%，低于其五年期趋势，但我们仍认为这些结果是相当不错的。

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Progyny年度同比营收增长

我们还可以通过分析其售出单位数量来更深入了解公司的营收动态。最新一个季度其售出单位达到15,927。在过去两年里，Progyny的售出单位平均实现了同比增长6.4%。由于这个增速低于营收增长，我们可以看到公司受益于涨价。

已售出Progyny销量

本季度，Progyny公布的同比营收增长为6.7%，其3.184亿美元营收比华尔街预估高出3.2%。公司管理层目前对下季度的销售指引为持平。

展望更远，卖方分析师预计未来12个月营收将增长8.2%，与其两年期增速相当。这一预测健康，意味着市场看到了其产品与服务的成功机会。

1999年的书《Gorilla Game》（《大猩猩游戏》）在事情发生之前预测微软和苹果将会在科技领域占据主导地位。它的论点是什么？尽早识别平台赢家。如今，把生成式AI嵌入企业软件的公司正成为新的“大猩猩”。这是一只具备盈利能力、增长迅速的企业软件股票，已经乘上自动化浪潮，并正寻求抓住下一波生成式AI。

经营利润率

经营利润率是衡量盈利能力的最佳指标之一，因为它告诉我们：在扣除所有核心支出（例如市场营销和研发）之后，公司最终能带回多少资金。

Progyny的经营利润率在过去12个月里可能有小幅波动，但总体上一直保持不变；过去五年的平均水平为5.6%。对一家医疗行业企业而言，这种盈利能力偏低，原因在于其成本结构不够理想。

从其盈利能力的走势来看，Progyny的经营利润率可能略有波动，但在过去五年里总体保持不变。这引发了关于公司费用基础的疑问，因为营收增长本应让其在固定成本方面获得杠杆，从而带来更好的规模经济与盈利能力。

Progyny最近12个月经营利润率（GAAP）

本季度，Progyny实现的经营利润率利润率为4.8%，与去年同期一致。这表明公司的整体成本结构相对稳定。

每股收益

我们跟踪每股收益（EPS）的长期变化，其原因与长期营收增长相同。然而，与营收相比，EPS更能体现一家公司的增长是否具有盈利性。

Progyny的EPS在过去五年里以令人惊叹的60.5%复合年增长率增长，高于其30.2%的年化营收增长。这说明公司在扩张过程中，从“每股口径”上变得更具盈利能力。

Progyny最近12个月EPS（非GAAP）

深入剖析Progyny的盈利细节，能让我们更好理解其表现。五年视角显示，Progyny已回购其股票，使股数减少了9.7%。这告诉我们，EPS跑赢营收并非因为运营效率提升，而是源于财务工程：由于回购能够提升“每股”的盈利。

Progyny已摊薄的流通股数

在Q4，Progyny公布的调整后EPS为0.48美元，较去年同期的0.42美元有所上升。这一结果轻松超过分析师预期，股东应对结果感到满意。未来12个月，华尔街预计Progyny全年EPS为1.89美元，将增长2.7%。

Progyny Q4业绩的关键要点

看到Progyny本季度超出分析师的EPS预期，令人欣慰。我们也很高兴其营收跑赢了华尔街的预估。另一方面，其全年EPS指引未达预期，而其对下季度的营收指引也低于华尔街预估。总体而言，本季度本可以更好。业绩公布后，股价立刻下跌2.3%，至21.75美元。

Progyny本季度并没有展示出最好的牌，但这是否意味着现在买入该股存在机会？我们认为，最新一个季度只是决定更长期业务质量拼图中的一块。质量结合估值，能够帮助判断这只股票是否值得买。我们在可操作的完整研究报告中对此进行了覆盖，你可以在这里阅读，且免费。

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