探讨海洋钻井公司 Seadrill（SDRL）在近期股价大涨之后是否为时已晚？

Simply Wall St

Tue, February 17, 2026 at 10:10 AM GMT+9 6 min read

本文内容：

SDRL

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如果你想知道，Seadrill 当前约 US$42.66 的价格到底是在提供价值还是在拉高预期，你并不孤单。

该股票在过去 7 天的回报为 3.6%，过去 30 天为 22.9%，年初至今为 22.1%，过去一年为 37.0%。这自然引发疑问：价格中已经包含了多少乐观情绪。

近期新闻报道大多聚焦于 Seadrill 在海上钻井领域的地位，以及投资者如何重新评估那些暴露于能源市场的公司。这些标题为近期股价变动提供了重要背景，尤其是对正在权衡机会与风险平衡的读者而言。

在我们的核查中，Seadrill 在价值（value）方面的评分为 6 分中的 2 分，如估值评分卡所示。接下来，我们将看看标准估值方法能以及不能告诉你关于该股票的哪些信息，然后再用一种把一切联系在一起的不同方式来理解估值。

在我们的估值检查中，Seadrill 的估值仅为 2/6。查看我们在完整估值拆解中发现的其他所有红旗。

方法 1：Seadrill 折现现金流（DCF）分析

折现现金流模型会对公司未来的现金流进行估计，并将其折现回今天的价值，从而得出对整个业务目前可能价值的估计。

对于 Seadrill，我们使用的是“分两阶段的股权自由现金流（Free Cash Flow to Equity）”方法。最新十二个月自由现金流为 -$100.35 million，因此估值更多依赖未来预测，而不是当前的现金创造能力。分析师提供短期估计，Simply Wall St 随后将其进一步外推。在这种情况下，预计 2026 年的自由现金流为 $48.50 million，2027 年为 $262 million，2035 年约为 $2.49 billion，均以美元计。

对这条预测现金流路径进行折现后，估计的内在价值约为每股 $615.61。与当前约 $42.66 的股价相比，DCF 的输出意味着该股票约被低估 93.1%。

结果：被低估（UNDERVALUED）

我们的折现现金流（DCF）分析表明，Seadrill 被低估了 93.1%。将其加入你的自选列表或投资组合进行跟踪，或发现另外 54 只高质量的被低估股票。

SDRL 折现现金流（DCF）截至 2026 年 2 月

想了解我们如何为 Seadrill 得出该公允价值，请前往我们《公司报告》的估值（Valuation）部分了解更多细节。

方法 2：Seadrill 股价对比收益（Price vs Earnings）

对于目前仍保持盈利的公司来说，市盈率（P/E）是一个很有用的方式，用来理解你每支付 1 美元收益在买什么。它实际上把市场对增长潜力和风险的看法整合为一个单一数字。

故事继续  

更高的增长预期或更低的风险感知，可以支撑更高的 P/E；而较慢的增长或更高的风险通常意味着更低的“正常”倍数。以 Seadrill 来说，目前的 P/E 为 78.26x；而能源服务（Energy Services）行业平均为 25.04x，同业平均为 19.57x。因此，这只股票的收益倍数明显高于这些简单基准。

Simply Wall St 对 Seadrill 的公允比率（Fair Ratio）为 51.05x。这是一个专有估计：基于公司盈利状况、所属行业、利润率、市值以及关键风险等因素，合理的 P/E 可能是多少。相比仅与行业或同业平均做直接对比（这些对比不会针对公司特定特征进行调整），这一估计更具针对性。将公允比率 51.05x 与实际 78.26x 相对照，表明该股在定价时所包含的乐观程度，超出了这一框架所暗示的水平。

结果：被高估（OVERVALUED）

NYSE:SDRL 截至 2026 年 2 月市盈率（P/E）

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升级你的决策方式：选择你的 Seadrill 叙事（Narrative）

此前我们提到，理解估值还有一种更好的方式。在 Simply Wall St 上，这从“叙事（Narratives）”开始：你为 Seadrill 勾勒出自己的故事，并把它与收入、收益和利润率的具体预测联系起来，进而得出你自己的公允价值。然后你可以把它与当前价格进行对比，以帮助你决定是否买入、持有或卖出。

在实践中，叙事（Narrative）是对你认为真正驱动 Seadrill 的因素的简短说明；随后你用数字为其提供支撑，因此你的观点就不只是凭感觉——而是一条清晰的路径：从商业故事到财务预测，再到估值。

这些叙事位于 Simply Wall St 社区（Community）页面中，数以百万计的投资者可以分享并调整他们的看法。当新的数据、财报或新闻出现时，它们会自动更新，因此你的公允价值始终反映最新信息，而不是一次性的静态模型。

例如，对于 Seadrill：一位投资者可能会认同约 US$74.12 的较高公允价值——基于更强的增长和利润率假设。另一位可能会更倾向于更谨慎的约 US$32.00 公允价值；而叙事会让这些不同观点透明呈现，这样你就能判断哪一个故事，以及哪一组假设，更接近你自己的判断。

不过，对于 Seadrill，我们将通过两则领先的 Seadrill 叙事预览，让你更轻松地了解它们：

🐂 Seadrill 多头案例（Bull Case）

在这一看涨的 Seadrill 叙事中对应的公允价值：每股 US$74.12

基于该叙事，相对于近期 US$42.66 的股价隐含的折价：约 42.4% 被低估

该叙事中的收入增长假设：每年 11.70%

订单积压（Backlog）以及多年度合同是核心。近期合同胜出以及所使用的期权，用于支持收入可见度更强、现金创造能力更高的论点。

更高的收益、更宽的利润率以及对未来 P/E 假设的下调，与分析师预期相关；该叙事指向到 US$436.2m 的收益，并在 2028 年实现未来 P/E 为 9.60x。

能源转型、ESG 压力、钻机（rig）供给过剩、资产老化以及法律或杠杆方面的限制等风险被承认，可能会对这种乐观展望构成挑战。

🐻 Seadrill 空头案例（Bear Case）

在这一看跌的 Seadrill 叙事中对应的公允价值：每股 US$32.00

基于该叙事，相对于近期 US$42.66 的股价隐含的溢价：约 33.3% 被高估

该叙事中的收入增长假设：每年 4.32%

能源转型、可再生能源采用以及资本远离石油和天然气的趋势，被用来质疑 Seadrill 长期合同储备与订单积压的可持续性。

该叙事将监管与 ESG 成本、老化或闲置的钻机（rig），以及合同之间可能出现的闲置时间，与利润率、现金流和收益稳定性面临的压力联系起来。

关键地区的宏观经济、政治和法律不确定性，以及公司进行重组的历史，被强调为融资灵活性与未来股东回报的约束因素。

你认为 Seadrill 的故事还有更多内容吗？欢迎前往我们的社区看看其他人怎么说！

NYSE:SDRL 1 年股价走势图

_ 这篇文章由 Simply Wall St 提供，属于一般性质。我们仅基于历史数据和分析师预测，采用不偏不倚的方法进行评论；我们的文章不构成金融建议。 这不代表对任何股票买入或卖出的建议，也未考虑你的目标或你的财务状况。我们旨在为你带来以基础数据驱动、面向长期的分析。请注意，我们的分析可能未能纳入最新的、与价格敏感的公司公告或定性材料。Simply Wall St 在文中提到的任何股票中均未持有仓位。_

本文讨论的公司包括 SDRL。

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