这是一份付费新闻稿。任何咨询请直接联系新闻稿分发商。

多元能源公布创纪录的一年：得益于具有变革意义的同比增长、强劲的现金创造能力，以及整合约20亿美元并购成果（并带来具有实质协同效应）

Diversified Energy PLC

2026年2月27日 6:17 AM GMT+9 24分钟阅读

本文包含：

DEC

+1.23%

Diversified Energy PLC

显著的营收增长带来高于预期的全年净利润与调整后EBITDA，超出指引

杠杆率23%的年度化改善，同时也通过股息和战略性股份回购向股东返还$185****百万**

2026年指引体现了管理层对业务稳定性及在商品周期中现金创造能力的信心

与我们第25周年一起庆祝：完成在纽约证券交易所（NYSE）主板的关键里程碑上市、完成在美国的公司注册，以及提交全年GAAP财务报表

阿拉巴马州伯明翰，2026年2月26日（GLOBE NEWSWIRE）——多元能源公司（“Diversified”，“DEC”，或“本公司”）（NYSE: DEC，LSE: DEC）很高兴宣布其第四季度与截至2025年12月31日的全年财务与运营业绩，业绩表现超出预期，并取得关键战略与财务成就。

提供可靠的成果与战略性增长

2025年第四季度业绩

**产量退出率****(a)****：** 1,254 MMcfepd（209 Mboepd）

**平均产量：** 1,198 MMcfepd（200 Mboepd）

**总收入**：6.67亿美元

**净利润：**1.96亿美元

**调整后EBITDA****(****b****)**：2.54亿美元

**经营活动现金流**：1.82亿美元

**调整后自由现金流****(****c****)**：1.52亿美元（在发生700万美元交易成本之后）  

2025年全年业绩

**平均产量：**1,086 MMcfepd（181 Mboepd）

**总收入**：18.29亿美元

**净利润：**3.42亿美元

**调整后EBITDA****(b)****：9.56亿美元

**经营活动现金流**：4.65亿美元

**调整后自由现金流****(c)**：4.40亿美元（在发生5,500万美元交易成本之后）

**资本开支：**1.85亿美元  

财务与运营指标
4Q25	4Q24	同比 % 变化	FY25	FY24	同比 % 变化
产量_(Mmcfe/d)_	1,198	843	42%	1,086	791	37%
产量结构
天然气	72_%_	85_%_		75_%_	84_%_
NGLs	14_%_	12_%_		13_%_	12_%_
石油	14_%_	3_%_		12_%_	4_%_
总收入_(百万)_	$667	$59	1,031%	$1,829	$757	142%
净利润_(百万)_	$196	$(106)	285%	$342	$(103)	432%
调整后EBITDA(b)(百万)	$254	$139	83%	$956	$470	103%
调整后自由现金流©(百万)	$152	$53	187%	$440	$210	110%

财务实力与股东回报

**当前流动性****(d)****：**5.77亿美元的信贷额度可用额与不受限制现金

**ABS本金削减：**在2025年期间，已偿还在特定ABS业务项下尚未偿还的本金金额2.77亿美元

**杠杆率****(e)****：截至YE2025为2.3倍；较YE2024约23%改善

 

*    
    
    合并债务由约73%来自无追索权ABS证券构成

**股东回报：**通过股息与回购(f)向股东返还超过1.85亿美元

 

*    
    
    股东回报收益率(f)约为18%
    
     
*    
    
    回购约730万股（约占已发行股本的10%），合计约1亿美元(f)
    
     
*    
    
    新董事会授权股份回购计划：最多回购7,800,000股（约占已发行股份的10%）

**4Q25股息：**宣布每股0.29美元  

故事继续

战略执行与变革式增长

变革式并购达到约20亿美元——Maverick Natural Resources & Canvas Energy：提升Diversified作为领先的成熟现金流能源资产整合者的地位

将Diversified定位为差异化业务：提供约12亿美元的模拟（Pro-Forma）调整后EBITDA(g)、超过1.2 Bcfepd的低衰减产量、多盆地商品多元化，以及强有力的对冲计划，从而推动稳定的自由现金流

并购助力实现调整后EBITDA与调整后自由现金流均超过100%的增长

来自30+次并购的整合“作战手册”（且仍在继续）使在Maverick Natural Resources实现超过6,000万美元协同效应捕获，并在Canvas Energy实现超过2,000万美元协同效应捕获  

Carlyle合作伙伴关系持续增强增长前景

战略合作：计划在美国现有的已证实可开发的生产（PDP）油气资产中投资最高20亿美元，有助于强化展望与信心，即能够完成带来增厚效应的交易，同时保留资本灵活性与流动性

Canvas Energy完成了该Carlyle战略合作的首次交易并获得资金支持  

非运营（Non-Op）平台为价值创造提供额外杠杆

西北海岸（Northwest Shelf）引入与一家私人运营商合作的新的普莱曼盆地联合开发项目，为Non-Op平台增加额外的可选性

普莱曼合资合作包含：为DEC在土地与权益方面提供的预付资金，以及逐口井（well-by-well）的选择机制，用于支持资本灵活性

俄克拉荷马州联合开发合作伙伴关系持续产出，并预计在过去3年内，通过JDA钻探的114口井实现超过60%的IRR

增加增量产量，用于抵消预计约50%的自然衰减（2026年预计平均约10,800 BOEpd），覆盖两项合作伙伴

Non-Op合作伙伴的资本强度优于15%（1.40亿美元资本支出(h)）  

通过投资组合优化释放价值

我们的投资组合优化计划（“POP”）通过非核心资产与租赁权益的处置实现约1.60亿美元

我们的POP展示了DEC投资组合中的可选性：可通过Non-Op合作伙伴或租赁权益处置，把我们广泛的土地储备变现

2025年与煤矿甲烷（Coal Mine Methane, CMM）相关的环境积分产生约900万美元现金流  

Mountain State Plugging Fund & Next LVL Energy

具有开创意义的合作伙伴关系：建立全美“首个”专注于为在西弗吉尼亚州拥有的DEC自有井（约21,000口）退休而设立的财务保证金基金；占总计口井总数的约25%

通过购买CSR Services在阿巴拉契亚地区新增产能，使Next LVL总计达到约25台桅杆钻机

永久性退役484口井，其中包括386口Diversified的井

自2022年成立Next Level以来，Diversified已退役约1,400口井  

Diversified首席执行官（CEO）Rusty Hutson, Jr.表示：

_“我感谢我们的Diversified员工在2025年交付了令人难以置信的业绩；并且通过大多数衡量指标来看，我们创造了公司历史上最佳的运营与财务结果。我们很高兴地报告，这些结果超出了经上调后的调整后EBITDA与调整后自由现金流指引区间，再次证明了我们在执行与问责方面的企业文化。更重要的是，凭借我们资产产生的强劲现金流，我们以__2.77亿美元__的系统性债务减免、__1.85亿美元__的合计股息与股份回购，以及约20亿美元的增厚型并购在全年强化了我们经过验证的业绩表现。 _

我们的2026年指引体现了持续的纪律性增长、投资组合优化，以及强劲的自由现金流创造能力。随着我们着眼于从高质量资产中解锁更多股东价值，我对Diversified的未来非常兴奋。我们的团队与资产组合都与强大的宏观趋势保持一致：发电、数据中心与LNG出口。以我们以组织文化为支撑、专注执行以GSD（Get Stuff Done）的独特商业模式，将使我们能够把握这些趋势并推动长期股东价值。

_在过去25年里，我们一直在别人选择退场时挺身而上。当我们庆祝这一里程碑周年之际，我们公司成立之初所秉持的核心信念与价值观从未动摇。我们开创了一种收购、运营与优化成熟能源资产的策略，这使我们能够把一家公司的剥离（divestiture）转化为我们稳定的现金流。今天，我们是美国已投产井中最大的运营商，而我们对这一责任高度重视，并且我们每天都保持着在创新、运营卓越与成果交付方面的记录。 _

我们曾是“弱者”，但现在我们已经被证明，而且我们才刚刚开始。”

运营与财务更新

第四季度产量

截至2025年12月31日，公司记录的退出率产量为1,254 MMcfepd（209 Mboepd）（a），并交付了2025年第四季度平均日均产量1,198 MMcfepd（200 Mboepd）。公司本季度的产量结构约为72%天然气、14%天然气液（“NGL’s”）与14%石油；第四季度中，约65%的产量来自中部地区，35%来自阿巴拉契亚。该季度的产量继续受益于Diversified同业领先的浅层衰减（shallow decline）曲线表现。

2025年产量

公司记录的平均日均产量为1,086 MMcfepd（181 Mboepd）。公司产量结构约为75%天然气、13%天然气液（“NGL’s”）与12%石油。

第四季度单位利润率与单位总现金成本

Diversified在第四季度每单位收入为4.35美元/Mcfe(i)（26.10美元/Boe），调整后EBITDA利润率(b)为55%。值得注意的是，这些单位指标反映：在Maverick Natural Resources并购完成后，随着液体产量的增加，收入与费用均有所上升。公司预计在执行其“作战手册”以实现长期、可持续的协同效应与成本节约时，其每单位费用将得到改善。例如，尽管Maverick的每单位成本更高，但公司在2025年第四季度的管理及一般费用相比上一期间有所下降，这支持了我们在成本节约与协同效应捕获方面的进展。

2025年单位利润率与单位总现金成本

Diversified在第四季度每单位收入为4.49美元/Mcfe(i)（26.94美元/Boe），调整后EBITDA利润率(b)为58%。

| | 4Q25 | | | | | 4Q24 | | | | | FY25 | | | | | FY24 | | | | | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | | $/Mcfe | | | $/Boe | | $/Mcfe | | | $/Boe | | $/Mcfe | | | $/Boe | | $/Mcfe | | | $/Boe | | | 平均实现价格(1) | $ | 4.08 | | $ | 24.48 | $ | 3.16 | | $ | 18.96 | $ | 3.94 | | $ | 23.64 | $ | 3.05 | | $ | 18.30 | | 其他收入(2) | | 0.12 | | | 0.72 | | 0.14 | | | 0.84 | | 0.15 | | | 0.90 | | 0.16 | | | 0.96 | | 处置所得款项(3) | | 0.15 | | | 0.90 | | 0.29 | | | 1.74 | | 0.40 | | | 2.40 | | 0.14 | | | 0.84 | | 总收入与处置所得款项（不包括Next Level Energy）****(4) | $ | 4.35 | | $ | 26.10 | $ | 3.59 | | $ | 21.54 | $ | 4.49 | | $ | 26.94 | $ | 3.35 | | $ | 20.10 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 租赁运营费用(5) | $ | 1.12 | | $ | 6.72 | $ | 0.83 | | $ | 4.98 | $ | 1.12 | | $ | 6.72 | $ | 0.73 | | $ | 4.38 | | 生产税 | | 0.21 | | | 1.26 | | 0.11 | | | 0.66 | | 0.22 | | | 1.32 | | 0.12 | | | 0.72 | | 中游运营费用 | | 0.18 | | | 1.08 | | 0.23 | | | 1.38 | | 0.20 | | | 1.20 | | 0.25 | | | 1.50 | | 运输费用 | | 0.22 | | | 1.32 | | 0.31 | | | 1.86 | | 0.29 | | | 1.74 | | 0.31 | | | 1.86 | | 总运营费用**(6)** | $ | 1.73 | | $ | 10.38 | $ | 1.48 | | $ | 8.88 | $ | 1.83 | | $ | 10.98 | $ | 1.41 | | $ | 8.46 | | 员工、管理成本与专业服务费(7) | | 0.29 | | | 1.74 | | 0.32 | | | 1.92 | | 0.26 | | | 1.56 | | 0.30 | | | 1.80 | | 调整后单位运营成本**(8)** | $ | 2.02 | | $ | 12.12 | $ | 1.80 | | $ | 10.80 | $ | 2.09 | | $ | 12.54 | $ | 1.71 | | $ | 10.26 | | 调整后EBITDA利润率**(9)** | | 55 | % | | | | 53 | % | | | | 58 | % | | | | 50 | % | | |

(1) 总商品收入，包括已结算的衍生品。

(2) 总中游与其他收入，不包括Next Level Energy收入。

(3) 处置所得款项代表与资产优化相关的现金所得

(4) 与资产优化相关的总收入与处置所得款项，不包括Next Level Energy收入。

(5) 租赁运营费用合计，不包括Next Level Energy的租赁运营费用。

(6) 总运营费用，不包括Next Level Energy的租赁运营费用。

(7) 员工总数、管理成本与专业服务费，不包括Next Level Energy。这些成本包括为行政与公司员工发放的薪酬和福利、维护行政与公司办公室的成本、管理我们的生产运营的成本、特许税（franchise taxes）、上市公司成本、审计及其他专业服务费用，以及法律合规成本。

(8) 调整后单位运营成本不包括归因于Next Level Energy的租赁运营费用，以及员工、管理成本与专业服务费。

(9) 调整后EBITDA利润率以调整后EBITDA作为总收入的百分比，不包括与未结算衍生品公允价值调整相关的（收益）损失。

股份回购计划

截至2025财年以及2026年迄今为止，公司已回购8,320,400(j)股股份，占已发行股份约11%。

董事会已批准新的股份回购计划，授权公司回购最多7,800,000股（约占已发行股份的10%，包括由雇员受益信托“EBT”持有的股份）。董事会认为，该新的授权为公司提供了充足的机会，以战略性方式回购股份。该新的授权取代先前宣布的股份回购计划，并授权公司在截至2027年3月1日前回购我们的股份。

在该计划下进行的股份回购可能会在不时的情况下通过私下协商交易、公开市场交易或其他方式进行，包括通过旨在符合美国1934年《证券交易法》（修订后）第10b-18规则和/或第10b5-1规则的交易计划进行。该计划下任何回购的金额与时间安排将由公司自行酌情决定，并取决于多种因素，包括法律要求、市场状况、其他投资机会、可用流动性以及普通股的当时市场价格。该计划不要求公司回购任何特定金额或数量的股份，并且公司可在任何时间自行决定暂停或终止该计划。

2026年展望

公司正在发布其全年2026年的指引。继近期完成的并购之后，Diversified预计将实现与在俄克拉荷马州更大且整合后的持仓相关的持续显著运营协同效应；来自投资组合优化计划的额外现金创造能力；并且在继续优先考虑回报与自由现金流创造的同时，进一步改善其已投产资产的整体成本结构。

	2026指引**(1)**
总产量_(Mmcfe/d)_	1,170至1,210
液体比例	~28%
天然气比例	~72%
总资本开支_(百万)_
非运营JV合资伙伴	40万至20万美元
维护/其他	130万至110万美元
调整后EBITDA(b)(百万)	100亿至100亿美元
调整后自由现金流©(百万)	~4.30亿美元
杠杆目标	2.0倍至2.5倍

(1) 包含预计用于2026年资产优化的现金回收价值约1亿美元；基于2026年1月的远期套价（strip prices）。不包括来自营运资金变化的现金影响。未纳入近期宣布的Sheridan Production并购。公司在其2026年全年展望中包含调整后EBITDA与调整后自由现金流。调整后EBITDA与调整后自由现金流属于非GAAP财务指标，尚未与最相近的GAAP财务指标进行调节，因为在不作出不合理努力的情况下无法做到：原因在于调节项目存在不确定性与可能的波动，而这些取决于未来事件，且往往超出管理层控制范围，并且影响可能很显著。由于此类项目无法在所需的精度水平上合理预测，我们无法对可比的GAAP指标提供展望。

电话会议详情

公司将于2026年2月27日（周五）美国东部时间上午8:30举办电话会议，讨论2025年全年业绩，并将在此之后不久提供该活动的音频回放。

美国（免费电话）	+1 877-836-0271/+1 201-689-7805
英国（免费电话）	+44 (0)800 756 3429
网页音频
回放信息

脚注：

(a)	退出率包含2025年12月的整月产量。
(b)	调整后EBITDA指利息、税项、折耗（depletion）与摊销（amortization）之前的收益，并包含对在期间之间不可比项目的调整；调整后EBITDA利润率代表调整后EBITDA占总收入的百分比，包含以现金结算的对冲（hedges）；如需更多信息，请参阅下文所列的非GAAP调节。
©	调整后自由现金流指经营活动提供的净现金减去对天然气与石油物业和设备的支出，并包括与资产优化相关的处置所得款项；如需更多信息，请参阅下文所列的非GAAP调节。
(d)	截至2026年2月25日的流动性，包括2亿美元Nordic债券追加（tap）的影响。
(e)	“杠杆”（“leverage”）或“杠杆率（leverage ratio）”的衡量方式为：将净债务除以截至2025年12月31日止十二个月的模拟调整后EBITDA。调节表见本次公告附录。
(f)	包括截至2025年12月31日前已支付并宣布的股息总价值，以及股份回购（包括由雇员受益信托所进行的回购）。股东回报收益率的计算方式为：截至2025年12月31日前已支付并宣布的股息总价值，以及股份回购（包括由雇员受益信托所进行的回购）之和，除以截至2025年12月31日的市值
(g)	包括截至2025年12月31日止三个月期间中，与Canvas收购相关的模拟调整。类似调整也分别用于：截至2024年12月31日止三个月期间的East Texas II收购，以及截至2025年12月31日止十二个月期间的Canvas、Maverick、Summit与Williams收购。
(h)	资本强度定义为：非运营钻井计划的资本支出除以调整后EBITDA
(i)	包括以现金结算的衍生品影响以及与资产优化相关的处置所得款项。为可比性目的，扣除第四季度2025年的其他收入200万美元、第四季度2024年的其他收入500万美元、2025年的其他收入1,200万美元以及2024年的其他收入1,600万美元；并扣除与Diversified全资拥有的封井子公司Next LVL Energy相关的第四季度2025年租赁运营费用400万美元、第四季度2024年500万美元、2025年1,500万美元以及2024年1,900万美元。
(j)	包括截至2025年1月1日至2026年2月26日期间的全部股份回购（包括由雇员受益信托所进行的回购）。

如涉及公司特定项目，请亦参阅公司年度报告与Form 10-K（截至2025年12月31日止年度）中的术语表和/或替代绩效衡量标准，该文件已提交美国证券交易委员会，并可在公司网站上查阅。

如需进一步信息，请联系：

Diversified Energy Company	+1 973 856 2757
Doug Kris	dkris@dgoc.com
高级副总裁、投资者关系与公司传播	www.div.energy
FTI Consulting	dec@fticonsulting.com
美国与英国财务公共关系

关于Diversified Energy Company

Diversified是一家领先的上市能源公司，专注于收购、运营并优化能够产生现金的能源资产。通过我们独特的差异化战略，我们收购成熟资产并对其投资，以在以安全且环境保障的方式退役这些资产之前提升其环境与运营表现。凭借我们在可持续发展领导力方面受到评级机构与组织的认可，这种以解决方案为导向、强调责任与守护的做法使Diversified成为在正确的时间成为正确的公司：以负责任的方式生产能源、提供可靠的自由现金流，并创造股东价值。

前瞻性声明

本公告包含前瞻性声明（根据1995年美国《私人证券诉讼改革法》的含义），涉及本公司及其全资拥有的子公司的财务状况、经营成果、业务以及展望。除有关历史事实的陈述之外，所有其他陈述均属于或可能被视为前瞻性声明。这些前瞻性声明包含“anticipate（预期）”、“believe（相信）”、“intend（打算）”、“estimate（估计）”、“expect（预计）”、“may（可能）”、“will（将会）”、“seek（寻求）”、“continue（继续）”、“aim（力求）”、“target（目标）”、“projected（预测）”、“plan（计划）”、“goal（目标）”、“achieve（实现）”、“guidance（指引）”、“outlook（展望）以及含义类似的词语”，反映本公司的信念与预期，并基于关于本公司当前与未来业务策略以及本公司将运营的环境所作出的众多假设，同时受可能导致实际结果与所表达或暗示的结果产生重大差异的风险与不确定性影响。并不保证这些陈述或预测一定会实现，或任何预测结果将会达成。前瞻性声明涉及固有的已知与未知风险、不确定性以及可能出现的情形，因为它们与未来可能发生或不发生的事项有关，并且依赖于未来情形，这可能导致本公司的实际结果、表现或成就与这些前瞻性声明中所表述或隐含的内容出现重大差异。上述许多风险与不确定性与本公司无法控制或无法精确评估的因素相关，例如一般经济与商业状况、其他市场参与者的行为、行业趋势、竞争、商品价格、监管变化、汇率波动、我们能否恢复储量、我们能否成功整合并购、我们能否获得融资以满足流动性需求、我们能否调整业务策略、政治与经济不确定性。上述清单并非穷尽，且还有其他因素可能导致本公司的实际结果与本公告中所包含的前瞻性声明出现重大差异，包括在本公司于2025年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中“风险因素（Risk Factors）”部分所描述的风险。

前瞻性声明仅在其发布之日表达；除非适用法律要求，否则本公司及其各自的任何董事、高级管理人员、员工、代理人、关联方或顾问明确表示不承担补充、修订、更新或变更此处所作前瞻性声明的义务。鉴于这些风险、不确定性与假设，本公告中所述前瞻性声明所描述的事件可能不会发生。因此，提醒您不要对这些前瞻性声明过度依赖。不得将本公司过去业绩作为未来业绩的依据。本公告中的任何声明均不构成利润预测或利润估算，也不应解读为本公司在当前或未来财务年度的财务表现必然会与公司此前公开的历史业绩相匹配或超过。

使用非GAAP指标

本公告中包含若干关键运营指标，这些指标并未按照GAAP进行定义（“非GAAP”指标）。这些非GAAP指标由我们用于在各期间之间监测本公司的基础经营表现，并便于与同行进行比较。由于并非所有公司都以相同方式计算这些或其他非GAAP指标，因此我们在本公告中所呈列的非GAAP指标的计算方式可能与其他公司使用的、含义相似的术语不兼容。非GAAP指标不应被视为对GAAP基础财务信息的孤立替代，或把其当作GAAP基础财务信息的替代品。部分关键运营指标基于我们持续维护的记录，以及会计与运营系统所产生的信息。

调整后EBITDA与模拟调整后EBITDA

在本文中，EBITDA指利息、税项、折耗、折旧与摊销（depreciation and amortization）之前的收益。调整后EBITDA包括对那些在期间之间不可比的项目进行调整，即：融资费用、资产退休义务的计提增值（accretion）、其他（收入）费用、对尚未结算金融工具公允价值调整的（收益）损失、对天然气与石油物业和设备的（收益）损失、出售股权的（收益）损失、对投资的未实现（收益）损失、与并购相关的成本、其他调整成本、提前终止债务的损失、非现金股权薪酬、利率互换的（收益）损失，以及性质类似的项目。

调整后EBITDA与模拟调整后EBITDA不应被视为对经营利润或亏损、净利润或亏损，或由经营、投资与融资活动提供的现金流的孤立替代。然而，我们认为该指标对投资者评估我们的财务表现具有用处，因为它：(1) 在天然气与油气行业中被投资者广泛使用，以作为基础经营表现的指标；(2) 通过剔除在结算前因衍生品工具公允价值变化带来的往往波动较大的收入影响，帮助投资者更有意义地在各期间之间评估与比较我们的经营结果；(3) 用于我们信贷协议（Credit Facility）财务契约中关键指标的计算；以及(4) 被我们用作衡量高管薪酬的绩效指标。在评估该指标时，我们认为投资者通常也会发现，将其作为总收入的百分比（包含已结算对冲），评估该指标具有实用价值，我们将其称为调整后EBITDA利润率。

下表展示了：将GAAP口径的净利润（亏损）财务指标调节到所列各期间的非GAAP口径调整后EBITDA指标的对照表：

	截至						截至
（单位：千美元）	2025年12月31日止三个月			2024年12月31日止三个月			2025年12月31日止十二个月			2024年12月31日止十二个月
净利润（亏损）	$	195,552		$	(106,193	)		$	341,899		$
利息费用		55,082			37,167				209,967
资产退休义务的计提增值		19,182			7,805				48,607
其他（收入）费用(1)		(993	)		(2,009	)				(1,977	)
所得税（收益）费用		1,471			(128,932	)				(40,550	)
折旧、折耗与摊销		154,076			95,511				412,506
尚未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失		(201,964	)		202,124				(193,843	)
天然气与石油物业及设备的（收益）损失(2)		21,273			16,689				86,730
与并购相关的成本		3,629			4,532				35,724
其他调整成本(3)		3,636			7,644				19,424
提前终止债务的损失		—			2,469				26,971
非现金股权薪酬		3,037			2,258				10,398
利率互换的（收益）损失		(30	)		(41	)				(135	)
调整合计	$	58,399		$	245,217			$	613,822		$
调整后EBITDA	$	253,951		$	139,024			$	955,721		$
模拟调整后EBITDA**(4)**	$	281,558		$	140,431			$	1,211,214		$

不包括：在截至2025年12月31日止三个月与三个月，以及在截至2024年12月31日止三个月与三个月期间内，我们对DP Lion Equity Holdco的投资所收到的、股息分配中金额分别为0.2百万美元、0.4百万美元、1.3百万美元与1.1百万美元。对应期间分别为截至2025年12月31日止十二个月与截至2024年12月31日止十二个月。

包括：在截至2025年12月31日止三个月与截至2024年12月31日止三个月期间内，以及截至2025年12月31日止十二个月与截至2024年12月31日止十二个月期间内，为租赁权益出售收到的现金所得分别为1,600万美元、2,300万美元、1.60亿美元以及4,100万美元。

截至2025年12月31日止三个月与十二个月的其他调整成本主要与一次性、与人员相关的费用以及来自某些诉讼的法律费用有关。对于截至2024年12月31日止三个月与十二个月，其他调整成本主要与法律与专业服务费有关。

包括：将截至2025年12月31日止三个月期间中Canvas收购的调整计入模拟结果。类似调整也分别包括：截至2024年12月31日止三个月期间中East Texas II收购的调整，以及截至2025年12月31日止十二个月期间中Canvas、Maverick、Summit与Williams收购的调整，和截至2024年12月31日止十二个月期间中Oaktree、Crescent Pass与East Texas II收购的调整。  

净债务与净债务/模拟调整后EBITDA

在本文中，净债务指资产负债表中确认的总债务减去现金与受限现金。总债务包括我们在信贷额度（Credit Facility）下的借款、在适用情况下由我们的子公司证券化安排下的借款或发行，以及其他借款。我们认为净债务是衡量我们的杠杆水平与资本结构的有用指标。

在本文中，净债务/模拟调整后EBITDA（或“杠杆”（“leverage”）或“杠杆率（leverage ratio）”）的衡量方式为：净债务除以模拟调整后EBITDA。我们认为该指标是衡量我们财务流动性与灵活性的关键指标，并用于我们信贷额度（Credit Facility）财务契约中某一关键指标的计算。

下表展示：将GAAP口径的总债务财务指标调节到非GAAP口径的净债务指标，并计算所列各期间的净债务/模拟调整后EBITDA的对照表：

	截至
（单位：千美元）	2025年12月31日			2024年12月31日
总债务**(1)**		2,952,014			1,704,931
减：现金		29,697			5,990
减：受限现金(2)		115,413			46,269
净债务	$	2,806,904		$	1,652,672
模拟调整后EBITDA**(3)**	$	1,211,214		$	546,694
净债务/模拟调整后EBITDA**(4)**	2.3		**x **	3.0		**x **

包括与递延融资成本和首次发行折价（original issue discounts）相关的调整，与资产负债表列报口径保持一致。

截至2025年12月31日受限现金增加的原因，是为ABS X Notes、ABS Maverick Notes与ABS XI Notes分别新增2,100万美元、2,700万美元与1,000万美元的受限现金；并被为偿还ABS I & II Notes而减少的400万美元所抵消。

包括对模拟结果的调整：针对截至2025年12月31日止十二个月期间的Canvas、Maverick、Summit与Williams收购；以及针对截至2024年12月31日止十二个月期间的Oaktree、Crescent Pass与East Texas II收购。

不包括营运资金调整，因为该类调整在市场上通常很常见。  

自由现金流（Free Cash Flow）与调整后自由现金流

在本文中，自由现金流指经营活动提供的净现金（“经营现金流”）减去对天然气与石油物业和设备的支出；调整后自由现金流指在对与资产优化相关的处置所得进行调整后得到的自由现金流。我们认为自由现金流与调整后自由现金流是衡量我们产生可用于资本开支以外活动现金能力的有用指标。我们认为自由现金流与调整后自由现金流为投资者提供了一个重要视角：这些现金用于履行债务义务、进行战略性收购与投资，以及支付股息。

下表展示：将经营活动现金流的GAAP财务指标调节到非GAAP口径的自由现金流以及调整后自由现金流，对所列各期间进行的对照：

	截至						截至
（单位：千美元）	2025年12月31日止三个月			2024年12月31日止三个月			2025年12月31日止十二个月			2024年12月31日止十二个月
经营现金流	$	182,240		$	45,304			$	464,619		$	220,650
减：资本开支		(47,100	)		(14,398	)				(184,600	)
自由现金流	$	135,140		$	30,906			$	280,019		$	168,550
加：处置所得款项		16,467			22,501				160,098			40,986
调整后FCF	$	151,607		$	53,407			$	440,117		$	209,536

**
总收入，不包括对未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失，以及调整后EBITDA利润率
**

在本文中，总收入（不包括对未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失）指总收入减去对未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失。我们认为，不包括未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失的总收入是有用的，因为它使投资者能够在剔除衍生品结算影响后辨识我们的实现收入。

在本文中，调整后EBITDA利润率的衡量方式为：调整后EBITDA作为不包括对未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失后的总收入的百分比。调整后EBITDA利润率包含直接运营成本以及为生产每Mcfe所需的一部分管理与一般费用。该指标包括运营费用、员工成本、管理成本与专业服务费，以及用于覆盖固定与可变成本构成的经常性信用损失准备。我们认为，调整后EBITDA利润率是衡量我们盈利能力与效率，以及衡量我们收益质量的有用指标，因为它以更具可比性的基础对公司在各期间进行评估，尤其考虑到我们经常参与在期间之间不可比的交易。

下表展示了：将总收入（GAAP口径）的财务指标调节到非GAAP口径的总收入（不包括对未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失），并计算所列各期间的调整后EBITDA利润率：

	截至						截至
（单位：千美元）	2025年12月31日止三个月			2024年12月31日止三个月			2025年12月31日止年度			2024年12月31日止年度
总收入	$	666,520		$	58,578			$	1,829,142		$
未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失		(201,964	)		202,124				(193,843	)
总收入，不包括未结算衍生品公允价值调整的（收益）损失	$	464,556		$	260,702			$	1,635,299		$
调整后EBITDA	$	253,951		$	139,024			$	955,721		$
调整后EBITDA利润率		55	%		53	%			58	%

条款与隐私政策

隐私仪表板

更多信息