今世缘谈渠道库存：一点压力不给也不现实，但没有额外刺激政策、没有强行压货情况下，公司预收款实现较快增长

近日，今世缘发布投资者来访接待记录表。当中提到，公司持续推进线上渠道建设，当前线上增速高于线下。线上业务的开展高度依赖线下市场基础，且需保障线上线下实际成交价的协调，以防渠道冲突。

线上客群多为主动寻找品牌的消费者，主要诉求在于购买便捷及确保正品。由于缺乏线下常规产品口感体验作为锚定，线上直接推新产品的难度较大，消费者难以产生盲购意愿。

在品牌建设方面，公告披露，公司正系统性地推动品牌价值升级，致力于提升品牌美誉度与价值感。在营销资源配置上，公司坚持效率优先原则，动态优化投入结构，确保资源向能带来高质量增长与品牌长期价值的项目倾斜。整体品宣投入保持稳定，组织架构再优化以实现高效协同，持续巩固和提升市场对品牌的认可。

公司省外战略思路已发生变化，从点状扩张逐步转向深化现有整体市场的影响力，并致力于提升复购率以形成稳定市场。公司**对山东、安徽、浙江、上海等周边市场参照江苏的薄弱市场管理，**并给予更大的投入力度进行持续培育。 省外的整体增速快于省内。

谈及省内市场竞争策略，公告提到，在当前的竞争格局下，主流企业的竞争手段已基本趋同，**任何激进的政策都极易被对手跟进，**因此公司更倾向于通过战略定力和差异化竞争来稳固地位。公司避免陷入“政策比拼”的博弈泥潭，而是深耕品牌文化差异。公司管理层的核心逻辑是立足于自身的品牌特性吸引消费者，**反对通过攻击对手弱点的思维来进行存量博弈。 **

公司始终将渠道生态的健康发展置于重要位置。通过严格的动态管理体系与考核机制，目前经销商库存水平整体可控，处于良性区间。市场价格体系保持基本稳定，核心产品价盘坚韧，这反映了经销商伙伴稳健的经营能力和公司对渠道的精细化管理成效。

公告还提及，跟往年比，现在的渠道库存整体是处于一个比较健康、稳定的状态。我们其实一直比较注意节奏，**不太主张给渠道硬压货。但市场环境摆在这儿，一点压力不给也不现实。**目前经销商都在正常周转，库存压力可控。另一方面，节后这段时间，经销商打款的积极性还可以，预收款的整体情况比我们预期的要好。

从直观感受来说，目前的**经营压力环比已有改善。**在我们没有给经销商额外刺激政策、也没有强行压货的情况下，**预收款实现了较快增长。**这说明渠道的动销和回款意愿是健康的，也让我们对后续的市场节奏更有底气。

对于如何看待终端消费数据与酒企出货业绩之间的背离现象，公告谈到，这种背离现象在行业下行期尤为明显，其本质是社会库存去化逻辑的体现。

在行业景气度高、价格上涨预期强烈时，渠道和消费者会主动增加库存；而**当价格预期走低时，存酒反而意味着资产贬值，社会库存便会大量进入消费环节，表现为厂家业绩下滑大于终端消费减少。**厂家库存增加通常是短期的且受物理空间与资金限制，很难无限量扩充。

在省内市场，费用投放基本稳定；在省外市场，面上费用率有所下降，但会针对重点市场通过“项目制”倾斜增加投放的力度。旨在通过强化项目管控来防止费用被转化为低价窜销的资本，从而维护产品价值认知和价格体系的稳定。

（企业公告）

(编辑：林辰)

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