最近的混乱表明，投资者最好坚持既定计划，避免市场时机的把握

标普500指数从4月2日的收盘高点5,670下跌到4月8日的收盘低点4,982，跌幅约12%。此后，股市已经重新追回了这部分损失中的很大一块。市场的许多非常大的板块都上演了漂亮的反弹，其中一些离本月初宣布报复性关税之前的位置也不远了。对投资者来说，重点是什么？这是一个绝佳的例子，说明为什么在市场混乱期间试图交易是一个非常糟糕的主意。投资者更应该坚持自己的计划，并避免试图把握市场时点。任何在下跌期间试图卖出股票、希望之后再买回的人，可能都已经遭受了损失。下行是投资中必要的一部分。大家都知道，随着时间的推移，股票的回报率高于投资债券。为什么？因为投资股票的风险比投资债券更高。因此，投资者会要求比投资债券更高的回报率（称为风险溢价）来投资股票。而且他们确实获得更高的回报率。巴肯哈姆战略财富（Buckingham Strategic Wealth）前金融与经济研究负责人拉里·斯韦德罗（Larry Swedroe）指出：从1926年到2024年，美国股票在过去平均每年回报10.2%，而仅有一月期的美国国库券回报率只有3.3%。在过去100年里，标普500指数在每四年中的三年里都上涨。但这种更高的回报伴随着更大的波动性。我的朋友本·卡尔森（Ben Carlson）在撰写一流的投资博客“A Wealth of Common Sense”，并指出：平均而言，股票每年大约会有两到三次下跌5%左右；每一到两年每年会下跌10%左右；而大约每4到5年会出现20%或以上的下跌。20%或以上的回撤相当少见，但确实会发生。就本月从高点到低点的收盘口径跌幅约为12%，但从2月的市场高点（2月19日为6,144）到4月的低点，我们几乎接近19%的下跌。这非常接近常用的“熊市”简化定义（下跌20%或以上）。更高回报的代价 这些类型的回撤就是我们为更高回报所付出的代价。斯韦德罗在最近的一篇Substack文章中写道：“因此，如果投资者希望股票提供高预期回报，就应当把熊市（尽管令人痛苦）视为一种必要的恶。”这时真正的自我约束就会发挥关键作用。投资者需要克制在市场混乱时想要做点什么的冲动。斯韦德罗说：“成功投资的第一个关键，是制定一个深思熟虑的计划，其中要包含对投资风险性质的理解。”坚持这个计划需要真正的心理纪律。研究表明，投资者会跑输他们的基准，因为过度交易会降低他们的回报。斯韦德罗说：“在牛市中，贪婪和嫉妒会占据上风，而风险被忽视。在熊市中，恐惧和恐慌会占据上风，即使是经过深思熟虑的计划，也可能最终被情绪的垃圾堆所吞没。”成功投资的一条规则是，不承担超过你所能承受的风险。如果市场出现20%回撤的前景让你辗转难眠，你要么意识到这是一场长期游戏而不必担心短期损失，要么就降低你的敞口。成功投资的另一个关键：消除这样一种观念——你可以靠交易来把自己从一个混乱的市场中交易出来。斯韦德罗说：“试图把握市场时点是一场输家的游戏——虽然有可能赢，但并不审慎去尝试，因为成功把握的概率太差了。”他补充道：“那些避免过度冒险的人，最可能坚持自己的节奏，并避开困扰大多数投资者的‘高买低卖’模式。”斯韦德罗敦促投资者坚持长期投资于低成本的指数基金。“投资者应该记住，兴奋和费用是他们的敌人。”最重要的是，当你查看自己的季度对账单，发现自己今年处于亏损时，要明白这属于投资的一部分。会有一些糟糕的日子，但从长期来看，好日子会多于坏日子。获取 Pro LIVE 入场券 加入我们在纽约证券交易所！不确定的市场？使用 CNBC Pro LIVE 获得优势，这是在历史悠久的纽约证券交易所举办的专属、首届活动。在当今瞬息万变的金融环境中，获得专家洞见至关重要。作为 CNBC Pro 订阅用户，我们邀请你参加我们首场专属的线下 CNBC Pro LIVE 活动：将于6月12日（周四）在标志性的纽约证券交易所（NYSE）举行。加入由我们的 Pro Carter Worth、Dan Niles 和 Dan Ives 带领的互动 Pro 诊疗会，并有 Tom Lee 的 Pro Talks 特别版。你还将有机会在传奇般的交易大厅参加激动人心的鸡尾酒会，与 CNBC 专家、艺人以及其他 Pro 订阅用户进行交流。门票数量有限！