RWA发行者更关注筹资而非二级市场流动性

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2026年2月20日，代币化平台 Brickken 发布的一份报告显示，真实世界资产（RWA）的发行方主要使用区块链技术来改善资本形成，而不是为了创造即时的二级市场流动性。

研究结果表明，代币化首先被当作一种筹资基础设施工具，而非交易解决方案。

资本形成是主要驱动力

该调查在2025年第四季度进行，纳入了来自科技（31.6%）、娱乐（15.8%）和私募信贷（15.8%）等领域的发行方。

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根据结果，53.8%的受访者表示，其代币化资产的首要原因是改善资本形成和筹资效率。相比之下，只有15.4%的人将流动性视为其主要动机。

尽管对许多项目而言，流动性并非当前优先事项，但预期正在发生变化。约38.4%的人表示目前不需要二级市场接入，但46.2%的人预计在未来六到十二个月内需要流动性。

值得注意的是，被调查的发行方中有69.2%已经完成了代币化流程，并且目前已上线。

监管仍是主要障碍

监管摩擦仍是最主要的挑战。84.6%的受访者报告称在推出现阶段遇到了监管障碍。相比之下，只有13%的人将技术或开发问题认定为其最大的障碍。

Brickken首席营销官 Jordi Esturi 评论称，代币化正在超越“流行语”的范畴，日益成为用于获取资本的核心金融基础设施层。

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资产类型正在扩展

尽管早期的代币化工作高度集中在房地产，但资产结构正在扩大。目前，28.6%的代币化或计划中的资产为股权或股份，其后是知识产权和娱乐资产，占比为17.9%。

这种多元化表明，代币化正在从地产市场扩展到公司金融和创意产业。

基础设施正在追赶

随着传统交易所（如 NYSE 和 Nasdaq）探索针对代币化资产的24/7交易模式，向发行基础设施的转变正在发生。这些进展最终可能将初级资本形成与更强健的二级市场流动性连接起来。

不过就目前而言，数据显示，大多数发行方首先将代币化视为一种融资工具，而流动性则作为后续阶段的目标出现，而非立刻的优先事项。