瑞银警告"价格波动放大器"正在全球市场关键拐点发挥作用

根据瑞银全球研究的一份最新研究报告,衍生品交易和系统性对冲基金资金流正日益充当"价格波动放大器",随着全球市场到达关键技术拐点,可能引发显著的波动性。

随着伊朗战争引发的地缘政治紧张局势持续,全球市场正面临不断增加的价格压力,各资产类别的波动性也持续处于高位

分析师在周二的一份研究报告中强调了两种主要机制——期权Delta对冲和商品交易顾问(CTA)资金流——目前正对资产价格产生超大影响。CTA是指专门管理和提供期货合约、期权以及外汇合约或掉期交易建议的专业人士或公司。

衍生品交易可以通过"反馈效应"显著影响标的资产价格。当交易商出售期权且标的价格接近期权执行价格时,他们往往被迫通过买入或卖出标的资产来重新调整风险。分析师指出,这通常意味着他们会在资产上涨时买入,或在资产下跌时卖出,从而有效放大近期的价格走势。

瑞银分析师表示,市场已在标普500期权中定价了更多疲软预期,但如果标普500达到6950点位,情况可能转向买入。报告指出,CTA对3月份的股市抛售反应强烈,目前仍持看跌立场,做空仓位达到其最大做空能力的46%。

美国银行周一也指出,尽管市场已显示出复苏迹象,但CTA在股票和债券方面继续显示出抛售倾向。

分析师还指出,近几个月飙升至创纪录水平的黄金和其他贵金属正面临CTA和其他主要对冲基金减少敞口的情况,因为投资者已将自己定位在中性区域,尤其是对黄金而言。

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