Opendoor 股票中的转型正在进行中。你应该在这里追涨吗？

照片：Unsplash 上的 Alec Krum

Ian Cooper

2026 年 2 月 27 日 12:30 AM（GMT+9）阅读时间 3 分钟

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OPEN

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目前也许最好不要追着 Opendoor Technologies（OPEN）。从 6 月触底时的 0.51 美元算起，该在线房地产公司的股价在 9 月暴涨约 2,031%，涨到 10.87 美元。此前的一切都要归功于“迷因股”狂热、管理层变动、利率下调以及内部人士买入。

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不幸的是，自今年年初以来，受充满挑战的房地产环境影响、对其扭转策略的担忧以及收入下滑，OPEN 股票已被腰斩，约为 5 美元。事实上，在 2025 年第三季度，收入同比（YOY）下滑约 34%，至 9.15 亿美元。该公司当季仅售出 2,568 套房屋，低于上一年同期的 3,165 套。而且目前它仍在亏损运营。

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好消息是，Opendoor 可能还有希望实现自我扭转，尤其是新任 CEO Kaz Nejatian 正将公司定位为房地产的电商平台，并计划在 2026 年结束前实现盈利。

转型在推进中，但 Opendoor 目前还不是买入

最近的 Q4 财报显示：收购增长 46%，同时在降低资本密集度方面也取得了进展。根据 CEO Kaz Nejatian 的说法，公司“按季度环比（quarter-over-quarter）实现购房 46% 的增长，显著降低了资本密集度，具体做法是扩展 Cash Plus，使其现在占我们每周成交量的 35%，并且将库存持有的平均天数减少了 23%。”

该公司本季度每股亏损为 0.07 美元，比预期少亏了一分钱。收入为 7.36 亿美元，超过了约 5.94 亿美元的预期。然而，不幸的是，收入比上一季度数字低了 20%，同比（YOY）下降了 32%。Opendoor 还录得 GAAP 口径净亏损 11 亿美元，扩大幅度也超过预期，原因是债务清偿成本。此外，售出的房屋数量也从 2,822 套下降到 1,978 套，同比下降 30%。

这并没有帮上忙：去年已有的现房销售陷入停滞，创下 31 年低点，“由于较高的按揭利率和更高的价格，导致许多美国人很难买房”，据 MarketWatch 。“房屋销售以 4.06 百万套的速度停滞不前，使其在过去三十年中与 2024 年并列最差表现。”根据美国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）的数据，从 12 月到 1 月，现房销售季节性调整后的年化速度从 3.91 百万套下降到 3.91 百万套，降幅为 8.4%。这意味着两年多以来最慢的成交节奏。简而言之，目前用 OPEN 股票还没有什么可兴奋的。

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分析师对 OPEN 股票怎么看？

在覆盖 OPEN 股票的 11 位分析师中，有 1 位分析师给出“强力买入”（Strong Buy）评级，6 位分析师认为应“持有”（Hold），2 位给出“中度卖出”（Moderate Sell），另外 2 位给出“强力卖出”（Strong Sell）评级。目前，分析师的目标价均值为 3.48 美元，这意味着可能下行 30%。与此同时，最高目标价 8 美元意味着从这里可能上涨 60%。

不幸的是，Opendoor 的股票目前还不值得购买。公司仍在亏钱，房地产市场仍然脆弱，而分析师的整体情绪也谈不上有什么亮点。好消息是，管理层显然正在从一种高风险模式转向可扩展的电商式平台，更强调更快的库存周转以及更低的资本密集度。不过在我们看到更多扭转成功并且房地产市场出现改善之前，这里仍可能会有进一步的波动，并且有潜力带来更多的降息。总而言之，现在可能最好还是先回避 OPEN 股票。

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_ 在本文发布之日，Ian Cooper 在文中提到的任何证券中并不拥有（无论是直接或间接）持仓。本文中的所有信息与数据仅出于信息披露目的。本文最初发布于 Barchart.com _

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