在 25 比 1 的股票拆分之前，你应该买入 Booking 股票吗？

Booking Holdings Inc 办公室，by-tupungato via iStock

Ebube Jones

周五，2026 年 2 月 27 日 12:00 AM GMT+9 6 分钟阅读

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 WMT  

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 BKNG  

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在过去一年多的时间里，股票拆分在华尔街上悄然重新受到关注。原因在于，既有超级市值龙头，也有长期复利型投资者，正在用它来在“纸面上”降低股价，并吸引更多日常投资者。2024 年，超过十几家知名品牌公司（包括沃尔玛（WMT）以及一些由 AI 驱动的公司如 Nvidia（NVDA）和博通（AVGO））要么已完成，要么宣布了远期拆分。2025 年的第一个重大拆分来自 O’Reilly Automotive（ORLY），创下 15 比 1 的记录级变动——这一举措旨在让员工和普通投资者更容易持有股份。

Booking（BKNG）如今正好融入这段股票拆分的叙事。公司已批准 25 比 1 的远期拆分，自 4 月 2 日起生效。这将把 BKNG 股票的股价从大约 4,000 美元的区间拉回到投资者更容易接受的水平，尤其是那些喜欢持有整股而不是碎股的投资者。考虑到机构近期的买入在以美元计的口径上几乎达到 3 比 1 的领先，这次拆分可能会把情绪改善转化为更高的交易活跃度，既来自大型基金，也来自个体投资者。

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因此，在股票拆分重新流行、Booking 选择了近些年来市场上最戏剧性的远期拆分之一之后，这是否即将成为把握旅游与体验热潮的最具吸引力方式之一？让我们更仔细地看看。

Booking 的财务记分牌

Booking 经营一家大型在线旅行业务，将人们与酒店、住宅、航班、汽车和体验连接起来，并从每一笔通过其平台完成的预订中抽取一部分费用。

在过去 52 周里，BKNG 股票下跌约 17%，年初至今（YTD）则下滑大约 22%。这把估值拉回到更合理的水平：BKNG 股票的远期市盈率约为 14.4 倍，而更广泛行业的水平大约是 16 倍。

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Booking 的市值约为 1,288 亿美元，并支付每股 38.40 美元的年度股息；按当前价格计算，股息率约为 0.94%。公司在 12 月支付了最新一次每股 9.60 美元的季度股息；到目前为止只有一年出现增长，并按季度节奏派息，但其远期派付率相对保守，约为 16.7%。这意味着 Booking 还有很大空间继续提高股息，同时不会阻碍增长。

故事继续  

在 2025 年第四季度，营收为 63.5 亿美元，同比增长 16%（同比，YOY），并高于分析师预期的 61.3 亿美元，体现出旅行需求稳定以及良好的成交转化率。调整后每股收益（EPS）为 48.80 美元，基本与预测一致。与此同时，调整后 EBITDA 为 22 亿美元，较一致预期高出近 4%，并保持 34.6% 的利润率，表明 Booking 正在以高效率把额外营收转化为利润。

经营利润率维持在 32% 的强劲水平，自由现金流利润率从上一季度的 15.2% 提升至 22.3%，已预订的夜晚数量达到 2.85 亿间晚，同比增长 2400 万间晚。合在一起，这些数据描绘出一个仍在持续增加规模、同时在股价降温后仍能创造现金的平台形象。

驱动 Booking 下一个篇章的增长引擎

Booking 与 Navan（NAVN）更深层次的直接连接，是一个直观的例子，展示了公司如何借助合作与技术来让增长继续推进，同时在 BKNG 股票暂时休整之际也不耽误势头。通过与 Navan 的一体化差旅业务、支付与费用平台更紧密地绑定，Booking.com 能够将更广泛的全球住宿选择——以及更优谈判后的价格——直接呈现在企业差旅者及其财务团队面前。升级后的 API 链接在“偏门地点/非主流目的地”尤为关键，因为在这些区域 Booking 的覆盖最强，帮助企业在提供更多选择并降低住宿成本的同时，让差旅政策保持在轨道上。

与 Spotnana 的合作也是同样的核心思路。Booking.com 最新 API 的直接集成，让 Spotnana 的客户以及 TMC 合作伙伴能够以用户友好的方式获得 Booking 的全球库存与企业风格价格支持，能够支持自助式的变更，并得到强有力的代理支持。这使得 Booking 的内容在企业差旅的技术栈持续更新的过程中，更加嵌入、也更难被替代。

除了这些分发渠道带来的增益，管理层还推动一项为期多年的计划：通过使用如 Agoda 和 Booking.com 这类品牌，在美国与亚洲赢得更多市场份额；扩展航班、景点与 fintech（金融科技）；并发展 Genius 忠诚计划与替代住宿。面向每年 5 亿到 5.5 亿美元的年度经常性成本节约的转型计划，旨在在公司内部为对 AI、fintech 以及国际扩张的投资提供资金，同时在 Booking 迈入 2026 年的过程中，仍将调整后 EBITDA 利润率大约提升 50 个基点。

华尔街对 BKNG 股票怎么看？

对于当前的 3 月季度，平均 EPS 预估为 29.50 美元，而去年同期为 24.81 美元，这指向 19% 的同比增长（YOY）。与此同时，预计 2026 年 6 月季度的 EPS 将达到 68.43 美元，而去年同期为 55.40 美元，增幅接近 24%。至于完整财年，分析师在建模时的 EPS 为 267.32 美元，高于 228.06 美元，按同比口径计算约为 17% 的增长。

从单个观点来看，整体语气也相似。2 月 19 日，Wedbush 分析师 Scott Devitt 维持其“买入（Buy）”评级与 5,300 美元的目标价，这暗示大约 27% 的潜在上行空间。回到 10 月，BTIG 分析师 Jake Fuller 也同样坚持“买入（Buy）”并维持其 6,250 美元的目标价，这表明他对 Booking 在 AI、成本效率与经营杠杆方面的工作有信心：这些努力能够持续创造价值，远远超越此次拆分。

所有这些都汇入更广泛的看法。分析师对 BKNG 股票的评级为一致的“强力买入（Strong Buy）”。平均目标价 5,781.58 美元，意味着从此处仍有约 39% 的潜在上行空间。

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结论

如果你想要一个干净明确的答案：在 25 比 1 的拆分到来之前，Booking 看起来更像是“是的，但要弄清楚你在签署什么”。BKNG 股票已经经历了较大幅度的重新定价，公司业务依然在以两位数增长推进复利式盈利，而华尔街的平均目标暗示从此处可能有大约 39% 的上行空间。这样的特征并不像一家仅仅借助拆分噱头就算得上成熟的公司。在短期内，预计会围绕宏观头条与旅行情绪出现波动；但从方向上看，未来 12 到 24 个月的走势更偏向于缓慢上行，因为机构需求、基本面改善以及新的零售可及性，都会在 4 月 2 日之后的另一边相互交汇。

_ 在本文发布之日，Ebube Jones 在本文提及的任何证券中并未持有（无论是直接或间接持有）。本文中的所有信息与数据仅供信息用途。本文最初发布在 Barchart.com _

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