鹰眼预警：博腾股份销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月4日，博腾股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为34.2亿元，同比增长13.54%；归母净利润为9633.99万元，同比增长133.48%；扣非归母净利润为5876.72万元，同比增长121.59%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为11.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博腾股份2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为34.2亿元，同比增长13.54%；净利润为3038.75万元，同比增长108.3%；经营活动净现金流为7.57亿元，同比增长86.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.8亿元、-3.7亿元、0.3亿元，同比变动分别为-90.94%、-308.52%、108.3%，净利润较为波动。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净利润（元） | 1.76亿 | -3.66亿 | 3038.75万 | | 净利润增速 | -90.94% | -308.52% | 108.3% |

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.94%，同比增长21.76%；净利率为0.89%，同比增长107.31%；净资产收益率（加权）为1.83%，同比增长134.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为40.69%、24.59%、29.94%，同比变动分别为-21.69%、-39.57%、21.76%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.83%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | 4.6% | -5.26% | 1.83% | | 净资产收益率增速 | -88.59% | -214.35% | 134.79% |

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.1%，三个报告期内平均值低于7%。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投入资本回报率 | 3.5% | -3.02% | 2.1% |

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 非常规性收益（元） | -66.63万 | -1304.18万 | 1130.23万 | | 净利润（元） | 1.76亿 | -3.66亿 | 3038.75万 | | 非常规性收益/净利润 | 0.18% | 3.56% | 37.2% |

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.7亿元，归母净利润为1亿元。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 少数股东损益（元） | -9134.4万 | -7823.61万 | -6595.24万 | | 归母净利润（元） | 2.67亿 | -2.88亿 | 9633.99万 |

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为35.7%，同比下降7.56%；流动比率为1.82，速动比率为1.39；总债务为13.13亿元，其中短期债务为8.31亿元，短期债务占总债务比为63.33%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.63，1.9，1.82，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.49。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.01、0.83、0.79，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.3亿元，短期债务为5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.696%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为49.47%，利息支出占净利润之比为166.11%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.99%，营业成本同比增长5.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -24.8% | -41.85% | 5.99% | | 营业成本增速 | -35.64% | 4.42% | 5.49% |

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.39，同比增长7.28%；存货周转率为3.11，同比增长1.84%；总资产周转率为0.39，同比增长18.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.64%、8.75%、9.01%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长127.48%。

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责任编辑：小浪快报